朱从玖把脉新股三高症：考虑存量发行、券商配售
针对新股三高（高发行价、高市盈率、高募集资金）问题，中国证监会主席助理朱从玖、全国政协委员7日透露，新股发行体制改革将启动存量发行。
朱从玖是在参加全国两会期间作出上述表示的。他说，将从制度上加强新股定价合理性，考虑存量发行、券商配售和网下配售股份的锁定问题，此外，还将对新股发行采取审核制或注册制等问题的可行性进行讨论。
所谓存量发行，即由老股东拿出手中所持有的股权卖给二级市场投资者，这样总股本并不会变化，但引进了新股东，老股东同时也实现了减持。而目前使用的增量发行方式，是将新增股份卖给投资者，对老股东约束作用小，加大了发行规模的随意性。
而券商配售，一般的理解是给予主承销商超额配售选择权或独立配售权，以便增加供给，避免供给失衡造成发行价虚高。
可查资料显示，自去年6月改革新股发行体制并重启首次公开发行（IPO）以来，新股发行市盈率居高不下，实际筹资金额也远超发行人拟募集金额，并直接导致新股上市首日频频跌破发行价。这随即引发了市场关于调整新股发行体制的呼声。
而对于新股发行中超额募集资金的问题，朱从玖称，发行人募集投资项目只是公司经营的一部分，除了新募集的资金之外，大量的资金是前期资本投入、利润积累和银行贷款。如果说发行股票所得的钱，只能以募投项目为限的话，不合适。
朱从玖还提到，去年新股发行重启以来，没对任何公司定价进行窗口指导。
他说，对于有些发行市盈率特别高的公司，证监会会提请发行人和承销商刊登特别公告，向投资者提醒风险。
就房地产上市公司的再融资问题，朱从玖昨日证实，房地产企业的融资，需要根据土地使用、预售房销售等方面的问题，征求国土资源部的意见。（东方早报）
左红：高价发行等问题将通过发展解决
全国人大代表、江苏证监局局长左红昨日接受本报记者专访时表示，关于市场扩容、高价发行以及超募等问题，都是成长的烦恼，通过发展完全可以解决。相信随着各项改革的推进，发行体制的完善，股票一级市场的价格发行功能和优化资源配置功能将会得到更有效的发挥。
左红表示，证监会在推进包括新股发行制度改革等资本市场基础性制度建设中，始终坚持三点：一是始终坚持服务大局的宗旨，注重利用资本市场优化资源配置功能，发挥资本市场服务国民经济发展、服务发展方式转变的作用；二是始终坚持市场化的导向，完善市场约束机制，提升市场运行效率；三是始终坚持循序渐进的原则，做到资本市场的发展速度、改革的力度和市场的承受度相统一。
正是坚持了这三点，我国资本市场近几年各项基础性制度改革才得以顺利实施，保持着持续快速健康发展的良好态势，服务国民经济发展的能力才显著提升。可以说，现在是我们资本市场改革发展的最好时期。左红说。
左红表示，在上市公司再融资方面，经过一系列的改革，再融资的审核效率明显提高。在今年的监管工作会议上，对再融资也做了具体部署，将研究修订《上市公司证券发行管理办法》，以进一步优化发行条件和程序，届时上市公司再融资审核效率将会进一步提高。
证监会希望银行最好别增发
证监会主席助理朱从玖：大金融机构再融资不要撞车
中国证监会主席助理朱从玖、全国政协委员7日称，再融资并非银行提高资本充足率的第一选择，证监会希望银行尽量考虑使用留存利润补充资本。
朱从玖是在参加全国两会期间作出上述表示的。
他当天提到，经过和银行、银行监管部门沟通，证监会认为，银行补充资本的第二个选择是向老股东配股；此外，如果附属资本还有空间的，可发行次级债和可转换公司债。
如果还不能满足（资本需求），再通过定向发行和公开发行（募资）。朱从玖说。
朱从玖还特别提出，希望大的金融机构安排好时间窗口，大家不要撞车。
再融资是次优选择？
对上述言论，有观察人士指出，此番讲话无疑有助提振市场，道理很简单，朱从玖的字里行间透露着一层意思：再融资是银行补充资本的次优选择，且再融资操作应考虑二级市场和股东的承受力度。
朱从玖发表上述讲话之前，中国银监会主席刘明康上周参加全国两会间隙称，银行再融资，尤其是大型银行再融资没有问题，资本市场很配合。
而对银行资本充足率的最低要求是动态的，该最低要求目前未变，但未来若经济过热则可能逆周期上调。
可查资料显示，商业银行去年发放天量信贷后，银监会明确要求今年大型银行资本充足率应保持在11%以上，中小银行在10%以上。
自去年底以来，多家银行为达到监管要求，公布或启动了再融资方案。
其中尤为引人注目的方案包括：中国银行(601988)（601988）计划发行400亿元A股可转债，招商银行(600036)（600036）A+H股配股融资220亿，交通银行(601328)（601328）计划A+H股配股融资420亿元，以及浦发银行(600000)（600000）拟议中的定向增发引入中国移动一事。
王岐山：整个市场容量
受不了银行巨额再融资
面对银行再融资潮，市场一度恐慌。但眼下这一情绪已有所平息。
3月5日，国务院副总理王岐山在十一届全国人大三次会议山东代表团全体会议发言中说：政府工作报告中还说过农业银行今年要上市，农业银行融资2000亿，工中建交四个银行也需要6100亿的资金，加起来已经超过8000多亿，整个市场容量受不了。
根据人民政协网的消息，王岐山当时还提出，2009年很多银行信贷量比较大，资金放出去之后，导致银行资本金不够，需要融资。
但话锋一转，王岐山说，银行今后要把做强放在第一位，而不是说要不断地进行扩张。（东方早报）
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