上证综指在两攻半年线、上破3100点都未能奏效之后，上周四选择向下暴挫，虽然周五股指有所止跌并小幅反弹，但力度和高度均不大，显示市场信心还不足，短线股指还有继续寻求支撑的要求。

　　与大盘走势类似，上周个股表现也是分化明显。权重股板块普遍走弱，尤其是受到利空打击的金融和地产两大板块走势低迷，对股指拖累较大。而围绕“两会”相关议题展开的个股炒作却风起云涌，其中区域振兴、低碳经济、新能源、农业等“两会”相关板块表现强劲，德赛电池、四川路桥、营口港、江苏阳光等相关个股居上周个股涨幅前列。从盘面看，这些板块主力资金介入明显，“两会”期间还有继续活跃的潜力，本周可继续关注。

　　春节过后，大盘出现了震荡反弹的走势，但反弹的力度和高度均不理想，股指反弹到半年线和3100点整数关口，就遇到了较大的压力。市场之所以出现这种走势，主要是对政策面未来可能偏紧的担心，年初连续两次上调存款准备金率，使得市场对政策面的预期较去年明显谨慎，从而影响到投资者操作信心。“两会”过后，政策面会不会有明显变化，市场各方都在等待，尤其是以基金为代表的机构投资者，节后不作为突出，很大程度上抵消了题材股活跃对大盘的向上推动影响。因此，本周大盘要有作为，机构主力一定要有作为，否则，市场还是摆脱不了震荡的格局。

　　技术上看，3100点上方抛压较重，本周这个整数关口的心理压力依然存在。上周市场热点虽多，但比较散乱，使得投资者参与热情无法扩散。目前市场正处于政策和数据的真空期，投资者目前更多地是在关注“两会”后可能出台的各项政策，特别是货币政策退出的力度节奏，房地产的调控举措及扩容动态。在这些都没有明确的背景下，大盘短期就难以形成强势向上的走势，震荡的格局不会发生太大的变化。

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    想拿下3100点 4大难题先要破解

　　周四大跌之后，周五指数没有出现市场期待的强反弹，也没有出现继续下跌。全天指数小幅反弹，显得底气不足。早盘两市小幅高开后快速上冲，但随即遭遇抛盘，股指10点半左右便较大幅度回落，沪市最低下探3011点。午后开盘，随着热点的不断涌现，市场做多热情受到激发，收复上午失地。截至收盘，沪市上涨7点，报3031点，深市涨28点，收于12341点。指数小涨，成交量则有大幅萎缩，两市全天1800亿的成交量也是上周三反弹趋势确立以来首次跌破2000亿水平。

　　回顾虎年来两周市场的走势可知，指数在未触及3100点时尚且走势良好，但一靠近该关口指数便上行乏力甚至遭遇大跌。到周五市场大幅缩量，更显出投资者对收复3100点关口信心不足。是什么阻挡了指数的攻关之路?记者采访的分析人士认为，包括资金不足、政策预期偏空、技术面压力大、大盘股弱势已成攻克3100点必须破解的四大难题。

　　难题1

　　市场面

　　权重股无为大盘难涨

　　从去年8月市场见顶后，投资者就一直在期待市场出现投资风格的转换，希望权重股能够引领大盘再上一个新台阶。然而，权重股表现一直令人失望。近期，当大盘冲击3100点时，权重股昙花一现的表演让市场的希望落空。

　　本周，上证指数一度收复3100点，但是周四大盘再度冲击3100点未果。周五，大盘尽管没有进一步下跌，但市场热点依旧低迷，且权重股不作为，在此之下反弹毫无力度。实际上，近期股指虽不断盘升，但力度明显偏弱，其主要原因之一则是权重指标股不作为所致。中山证券认为，股指要想收复3100点整数关口，增强市场信心，权重股一定要“站出来”，而一些基本面因素在一定程度上制约其走强。由此所见，在市场热点切换较为频繁的情况下，权重股及量能变化是决定大盘近期能否真正走强的关键所在。

　　根据相关统计，在3100上下200点的指数空间中，形成了90519.32亿元的巨额成交，堆积筹码8363.38亿股，市场一旦进入这一区间，上方解套盘与下方获利筹码同时涌出，市场难以抵挡。如果只是题材股和小盘股有所表现，市场不可能形成巨大的合力来冲关。而要成功冲关，无疑需要权重股的表现，因此后市上攻3100点的行情应取决于权重蓝筹股的表现。

　　点评：值得一提的是，有市场人士认为，周四股市意外暴跌可能预示着一个趋势—— A股市场或将风格转换，权重股将在那时发力带领市场冲关。浙商证券研究认为，在市场风格方面两个影响较大的因素是融资融券股指期货和房地产市场发展形势。在融资融券正式推出之后，大市值股票存在转强的可能，市场风格转换或许由此开始。

　　难题2

　　技术面

　　120周线魔咒压制大盘

　　周四，大盘在3100点上方无功而返，一根大阴线将虎年的反弹几乎全部吞噬掉。值得注意的是，上证指数120周线目前在3120点附近，而此次反弹也恰巧在此点位附近终结。这一现象让市场不禁再度对120周线魔咒的威力感到担忧。

　　纵观本周大盘的走势，可以看出，股指在内忧外患的干扰下，走势颇为波折。沪指本周下跌逾0.68%，这是沪指从去年8月行情终结以来，第10次冲击120周线受阻，且这是多空双方在虎年首次冲击120周线。分析人士表示，120周线难以逾越，这说明目前市场认为牛市还未来到，120周线作为2009年两轮主要上涨行情的终结者，还将对大盘构成压制。

　　点评：方正证券认为，从本轮行情以来，120周均线附近似乎成了不可超越的一道坎，因此在其附近所存在的压力不可小觑，如果大盘要逾越这道坎，必须要量价配合得较好，而且大盘蓝筹股能够崛起，形成良好的热点转换。川财证券刘杰认为，随着大盘冲击120周线的次数越来越多，政策面逐渐明朗，突破这一天堑的可能性增大，到时大盘将真正迎来新一轮上涨行情。

　　难题3

　　政策面

　　打破僵局有待利好出炉

　　大跌之后周五市场的缩量小反弹，实际上再度体现了目前整体市场的状态——投资者心态谨慎，市场偏弱。对此，有分析人士认为，对利空政策的预期让市场不敢乱动，现在急需要重磅利好政策来提振士气。

　　市场对利空政策的预期，目前主要是担心存款准备金率的再度提升以及加息。央行本周净回笼资金590亿元，各期限央票和正回购利率继续持平。由于金融市场的流动性仍十分充裕，市场人士认为，本月再度调升存款准备金率似是意料之中。中金在研究报告中指出，在流动性如此充裕的局面下，监管层的窗口指导将是约束商业银行信贷冲动的最佳方法。部分市场人士还表示，3月份是重启三年期央票的重要时点。另外，市场还担心两会后央行再度加息。对货币收紧的预期让市场陷入谨慎。

　　如何打破投资者的谨慎心态，利好的公布或许有一定作用。目前可预期的利好包括融资融券和股指期货的正式启动。中国证监会主席尚福林周五接受记者采访时表示，股指期货将在四月中旬左右推出，融资融券推出时间将早于股指期货。受此利好刺激，周五券商板块全线飘红。按进程，近期将公布融资融券试点券商，国都证券邓厚林认为融资融券的稳步推进有望刺激券商、大盘银行股等缓步走强，成为市场上涨的主心骨。

　　另外，从下周起，2月份主要经济数据将陆续公布。目前多家机构预测的2月份CPI普遍处于2.2%至2.8%的区间之内，低于此前有些机构大胆预测的超过3%的增幅。2月份经济数据如何，将对央行采取货币政策起重要作用，也将影响投资者对经济状况的判断。

　　点评：持股等待，这或许是目前投资者应对市场弱势的最佳办法。要等待经济数据的公布，要等待融资融券等的正式开闸，等待市场风格转强。这种等待并不消极，在市场已经震荡了半年多之后，在经济整体形势趋好的大环境下，等待带来收获的可能性更大。

　　难题4

　　资金面

　　冲关3100遭遇资金压力

　　近段时间，大盘成交量虽然较节前有所回升，但却远远不够，沪市大盘成交一直维持在1500亿元以下，不足以支持冲关3100点或是迎来新的上涨行情。据申银万国的月度资金报告显示，今年2月份以来，二级市场的资金在过去12个月中，首次出现下跌。不难看出，资金面的压力已成为阻碍目前市场上涨的难题之一。

　　据申银万国的月度资金报告显示，今年2月末，在历经了近2个月的震荡走势后，A股市场中的二级市场资金、一级市场资金和资金总量，三个指标同时在2010年2月份拐头向下，罕见地和当期走势形成了背离。这一切使得二级市场的资金过去12个月中，首次出现下跌。

　　根据统计，截至2月末，个人保证金的净流入量回归近零，而基金发行规模则缩水到205亿元。与1月份个人投资者直接存入市场资金达到450亿元、当月新基金242亿的资金输入量相比降幅明显。

　　此外，在资金供给方面，2月发行9只基金的募集资金规模为205亿元，比2010年1月242亿元明显下降，且已连续两个月缩水。值得注意的是，一直支撑二级市场的散户资金，在2月份也几乎“断炊”，最终导致2月份存量资金出现拐头迹象。

　　很明显，政策收紧是导致目前市场资金面压力增大的主因。据统计，本周回笼资金数额为1990亿，净回笼资金590亿元，而后续央行回笼资金的压力仍然较大。此外，在央行今年两次上调存款准备金率后，有消息称，央行可能要求各家商业银行更加严格地执行信贷额度控制。

　　在外围资金入市热情下降的情况下，有分析人士指出，A股市场的资金平衡有赖于融资规模的同比收缩。但2月份，融资量的缩水幅度并没有那么大，融资压力仍然存在。对于后市，短期内融资将是影响市场资金的主要因素。只有后市融资节奏减缓，市场资金压力才会减小。而中长期内，则关键在资金流出的趋势会否被成功扭转。（成都日报 蔡云舟 李龙俊 刘泰山）