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总理报告预示今年股市将以平衡为主基调
3月5日的北京城略显寒冷,但人民大会堂内却暖意融融。温家宝总理所作的《政府工作报告》全面总结了2009年的各项工作,对今年经济工作做出部署,鼓舞信心、振作士气,也充满深意。在强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策同时,也对资本市场的发展提出要求。
笔者认为,在应对国际金融危机冲击取得阶段性成果之际,按照保增长、调结构、稳通胀的总体要求,2010年的我国资本市场将会以平衡发展为主基调,稳步推进相关改革措施。
温总理在报告中提出,积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系,扩大股权和债券融资规模,更好地满足多样化投融资需求。所谓积极扩大直接融资,是延续了整个十一五规划期间的政策方向。我国长期以来存在直接融资、间接融资比例失衡的问题,扩大直接融资比重势在必行。2008年遭遇席卷世界的国际金融危机冲击,政府工作报告中未出现积极扩大直接融资的字句,但并不意味着放缓直接融资,而是稳定工作更加紧要。
相对而言,今年强调的资本市场发展的重点更加集中,即突出了多层次、多样化的要求。显然,在股权分置改革已经基本完成,中小板市场顺利运作,创业板市场初步上路,新股发行体制改革进一步推进的基础上,突出强调多层次、多样化更有了认识基础和制度基础。随着前述几项工作的推进,对于资本市场担当大任的争论日趋减少,而共识显著增加。
多层次既包括市场层次,也包括投资者层次,还包括技术层次。多样化既包括投资品种,也包括市场交易手段。进一步扩大债券融资和债券上市交易的规模,推出融资融券业务,推出股指期货等金融期货品种,适时增加代表性的商品期货品种,探索境外公司到中国股市融资和挂牌交易,都是多层次、多样化的体现。
扩大直接融资规模,是为了实现与间接融资的平衡;扩大股权和债券融资规模,要兼顾两个类别融资市场的平衡;改革新股发行机制,是为了实现投资者、筹资者之间的利益平衡,实现各类市场参与者的利益平衡;推出融资融券和股指期货,是为了实现做多机制与做空机制的平衡;完善主板、中小板、创业板以及场外市场的多层次体系,是为了实现整个市场体系的平衡,防止畸轻畸重。
正是从这一揽子考虑来说,中国资本市场今年的主基调应以平衡发展为先。而从中央对于经济工作的总体要求来看,具体的平衡点,就在于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。这无疑也要求资本市场坚持平衡发展。
需要指出的是,温总理报告中除了上述专门用43个字论述资本市场之外,还在相关条目下论及了资本市场,体现了中央政府对于资本市场的一贯重视。
其一,在2009年工作回顾的第一部分加强和改善宏观调控,促进经济平稳较快发展中,温总理把扩大直接融资规模作为应对国际金融危机的一揽子计划的重要内容,与大规模增加财政支出和实行结构性减税,保持货币信贷快速增长、提高货币政策的可持续性,扩大直接融资规模并列加以强调。肯定其在满足经济社会发展的资金需求、有效扩大内需、扭转经济增速下滑趋势上的功绩。
其二,在回顾重点领域和关键环节改革时,特别提到了国家开发银行商业化转型和农业银行股份制改革扎实推进;创业板正式推出,为自主创新及其他成长型创业企业开辟了新的融资渠道。
此外,还有三处论述涉及资本市场:健全金融体系是应对国际金融危机冲击的重要举措。要继续完善国有控股金融机构公司治理,改善经营管理机制,提高风险管控能力;大力发展金融市场,鼓励金融创新;拓宽中小企业融资渠道,切实解决中小企业特别是小企业融资难问题。
这三处分别与大型金融类上市公司的稳定发展、资本市场创新、中小企业板和创业板直接发生联系。
同时,报告再次明确要继续实施适度宽松的货币政策,保持货币信贷合理充裕,提出今年广义货币Ｍ2增长目标为17％左右,新增人民币贷款7．5万亿元左右。温总理特别说明,这两个指标虽然都低于去年实际执行结果,但仍然是一个适度宽松的政策目标,能够满足经济社会发展的合理资金需求。温总理对于货币政策的解读有助于厘清人们对于货币政策的疑虑,当然也有助于稳定资本市场的预期。
诚如温总理所说,今年发展环境虽然有可能好于去年,但是面临的形势极为复杂;经济社会发展中两难问题增多。资本市场要为经济发展大局多做贡献,掌握工作的主动权,尤其要坚持稳定、平衡发展的基调。（证券日报）
贺宛男：温总理报告指点今年选股思路
猜政策不如读政策，昨日全国人大开幕，又给了我们一个解读政策的好机会。
温总理政府工作报告给人一个强烈印象是：今年不提保增长。
虽然今年经济社会的发展目标仍然是：GDP增长8％；新增就业900万人，失业率控制在4.6％；CPI涨幅3％；除了CPI指标去年提4%，其他都一样。但是，在发展目标后面，温总理每次都要作一个着重说明。去年着重说明的是，在我们这样一个13亿人口的发展中国家，要扩大城乡就业，增加居民收入，维护社会稳定，就必须保持一定的经济增长速度，即必须保增长；而今年的着重说明变为：提出增长8％左右，主要是强调好字当头，引导各方面把工作重点放到转变经济发展方式、调整经济结构上来。注意：是发展方式而非增长方式，重点已是调结构，转变经济发展方式已刻不容缓。
一般来说，当保增长成为基调，股市通常走牛，不管实体经济正处于困境还是已经偏热，前者如2009年，后者如2007年。而当调结构成为基调，股市则通常是平衡市，震荡市。今年政府工作报告还把民生问题提到从未有过的高度，指出改善民生是经济发展的根本目的。只有着力保障和改善民生，经济发展才有持久的动力，社会进步才有牢固的基础，国家才能长治久安。从前些年报告提及经济发展是为了深化改革，维护社会稳定，到今年改善民生才是经济发展的根本目的，这是一个巨大的历史进步。但要保障和改善民生，政府就得增加投入，企业就得减少利润，这从另一方面佐证今年股市难以大牛。
但这并不是说股市就没有行情，相反，一些股票还会表现得相当出色。选股思路就在温总理的调结构六条。
如何转变经济发展方式？温总理明确告诉我们：一是推进重点产业调整振兴；二是大力培育战略性新兴产业，发展新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业；三是促进中小企业发展；四是加快发展服务业，包括金融、物流、信息、研发、工业设计、商务、节能环保服务等；五是节能减排；六是区域经济。
今年要在股市中掘金，就得好好琢磨温总理这六条。首先，以保增长为主线的高能耗行业、周期性行业、传统工业等基本没戏。第二，大型特大型企业难现高增长，因为一则，政策扶持的重点是中小企业；二则，新兴产业总是从中小企业萌芽，真的到大了就成熟了，不再新兴了。第三，银行等大盘股也尽量少碰，因为报告在强调今年是最复杂的一年中时提到，财政金融领域潜在风险增加，因而，今年要加强风险管理，提高金融监管有效性，要探索建立宏观审慎管理制度，政策风险不可不防。这样层层剥笋，估计有一半多股票就被剥掉了，好股大部分藏在中小板、创业板，以及主板中以高科技和新兴产业为主营业务的中小盘中。笔者特别要强调的是创业板，关于改革，政府工作报告就提了三项，其中第一项就是创业板正式推出，为自主创新及其他成长型创业企业开辟了新的融资渠道，其他两项依次为政府机构（含事业单位）改革和农村林权改革。尽管创业板到现在为止还有许多不尽人意之处，但其作为去年改革的第一项成果，以及日后在改变发展方式中的重要地位，一定大有用武之地。（金融投资报）
政府工作报告点金三大类股或再起攻势
分析师表示，从政府工作报告看，资源类、新兴产业科技类、服务业类个股受政策支持力度较大
昨日发布的政府工作报告成为证券市场投资者关注的焦点。今年政府工作报告提到要大力发展的产业有哪些？哪些上市公司会在今年获得政策的有力支持？证券分析师表示，从今年的政府工作报告来看，资源类、战略性新兴产业科技类、面向生产的服务业类个股在今年有大的发展空间，受政策面支持力度较大。
价格改革
资源股或将告别颓势
政府工作报告提到，今年居民消费价格涨幅预计3%左右，这是综合考虑了去年价格变动的翘尾因素、国际大宗商品价格的传导效应、国内货币信贷增长的滞后影响以及居民的承受能力，并为资源环境税费和资源性产品价格改革留有一定空间。居民消费价格涨幅预计达3%左右，高于去年的指标。国金证券分析师张春表示，政府工作报告提到要为资源环境税费和资源性产品价格改革留一定空间，这意味着资源性产品价格今年仍有上调的空间，水、电、气等资源类股有望从资源性产品价格改革中获益。资源类个股在今年或将告别年初的颓势，未来在盘面中会有所表现。
新产业新科技
2010年唱大戏
此外，政府工作报告还着重提到了今年要加大对新产业新科技的支持。报告说，要大力培育战略性新兴产业。要大力发展新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业。积极推进新能源汽车、三网融合取得实质性进展，加快物联网的研发应用。加大对战略性新兴产业的投入和政策支持。
兴业证券研发中心分析师认为，在政策大力支撑下，2010年很可能是科技股的大年。首先，科技股成长趋势性强，物联网、TMT行业符合国家新一轮政策导向，具有环保、低碳概念的科技类个股，将很有可能掀起2010年股市新浪潮。
服务板块
有望再现投资良机
另外，政府工作报告也着重提到了要加快发展服务业。大力发展金融、物流、信息、研发、工业设计、商务、节能环保服务等面向生产的服务业，促进服务业与现代制造业有机融合。比如说食品饮料，还有医药医疗，都出现了非常好的涨幅。我认为在政策利好的支撑下，以消费为代表的服务板块将会在2010年再一次出现好的投资机会。国信证券分析师表示，政府工作报告让市场对于面向生产的服务业类个股心生期待。特别是消费服务板块，自去年8月份股市开始调整后，消费类板块便风起云涌，走势明显强于大盘。（天府早报）
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