三年后 总理再提扩大直接融资
昨天上午9时，第十一届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂开幕，听取国务院总理温家宝作政府工作报告。温家宝总理在谈到2010年主要任务时表示，今年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。并针对资本市场情况指出，今年将积极扩大直接融资，完善多层次资本市场体系。时隔三年之后，政府工作报告再提扩大直接融资。
报告摘录》
积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。加强风险管理，提高金融监管有效性。探索建立宏观审慎管理制度，强化对跨境资本流动的有效监控，防范各类金融风险。继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
四年对比》
2010年：积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。
2009年：推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。稳步发展期货市场。
2008年：优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开公平公正的市场秩序，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。
2007年：大力发展资本市场。推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重。稳步发展股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。进一步加强市场基础性制度建设，推进股票、债券发行制度市场化改革，切实提高上市公司质量，加强市场监管。
A股将保持动态平衡
对于温家宝总理谈到的积极扩大直接融资，完善多层次资本市场体系，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，这是让中国资本市场走向成熟化、国际化的重要标志。从去年创业板的诞生、到今年扩大三板市场，以及以后可能登场的国际板；包括即将正式推出的股指期货，券商的融资、融券等一系列新的金融工具的创新都是向这一方向发展的。因此，今年A股市场将保持一种动态平衡，中长期来看，虽然将有更多的企业发行上市，但在继续进行适度宽松的货币政策下，A股将围绕3000点上下300点进行震荡，大幅上涨或者大幅下跌的可能性都不大。
今年重点是调结构
英大证券研究所长李大霄表示，总理在政府工作报告里提到的2010年贷款投放目标为7.5万亿，考虑到全年经济走势，信贷控制将呈现前紧后松，全年信贷投放约8万亿。同时2010年财政赤字控制在10500亿元，比去年增加1000亿元，财政支出将主要投向三农、民生、社会事业、节能环保、新兴产业等领域。同时，强调今年各方面把工作重点放到经济发展方式转变和调整经济结构上来。2010年的工作重点是调结构和实现经济增长方式，这也与中央经济工作会议、地方两会等的基调相一致。
通胀形势相对乐观
在谈到和证券市场息息相关的CPI目标时，李大霄认为，今年CPI目标位于3%左右，比去年调低1个百分点，处于相对较低的水平，表明政府对今年通胀形势相对乐观，同时也不排除兼有管理通胀预期的目的。而今年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策实际上是保持了经济发展的均衡性，对于股市来说，今年不太可能出现极度泡沫和极度低迷的状况。钱向劲认为，政府工作报告里指出的继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。说明今年人民币大幅升值的可能性不大，这将有利于我国出口形势的回升。钱向劲提醒到，由于对房地产市场提出遏制部分城市房价过快上涨势头，因此投资者对房地产股票十分小心。
区域概念股可关注
同时钱向劲强调，温家宝总理政府工作报告里提到的大力培育战略性新兴产业、推进区域经济协调发展、关注三农问题以及积极扩大居民消费需求。都指出了今年A股市场的重心。这说明新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造等板块的结构性机会，区域经济板块、农业股以及消费板块都将是今年A股贯穿全年的热点。
对于具体消费情况而言，钱向劲认为，对于扩大消费的措施除了延续之前的刺激措施，同时提出提高收入，培育消费热点(积极培育信息、旅游、文化、健身、培训、养老、家庭服务等消费热点)，改善消费环境等措施。因此，投资者应该关注相关上市公司的发展。记者 李晶
市场反应》
两会定调货币政策
沪深股市温和反弹
据新华社电 国务院总理温家宝5日强调要继续实施适度宽松的货币政策，令前一交易日市场流传的高层严查金融机构贷款入市的传闻不攻自破。受此鼓舞，沪深股市5日温和反弹。
当日上证综指以3026.64点小幅高开，总体上呈现探底回升的盘整态势。收盘报3031.07点，较前一交易日涨7.69点，涨幅为0.25%，全天振幅为1.09%。
深证成指当日收报12341.74点，涨28.85点，涨幅为0.23%，与沪指十分接近。
当日沪深两市未能延续近日交投活跃的态势，总量萎缩至1800亿元左右，较前一交易日锐减约三成。
前一交易日市场曾传言高层严查金融机构贷款入股市。此间市场人士分析认为，在央行两次上调金融机构存款准备金率，并频频通过公开市场操作回笼资金的背景下，上述传言加剧了投资者对于流动性紧缩的担忧，并导致沪深股市双双出现2%以上的较大跌幅。政府工作报告为货币政策的定调，很大程度上缓解了市场的担忧情绪，从而推动沪深股市出现温和反弹。
专家观点》
贺强：A股2900点有支撑
本报讯（记者 李晶）曾力主单边征收证券交易印花税、在业界被誉为印花税委员的全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强昨日在一个小型媒体会上表示，A股发行制度改革成为目前关注的焦点，其研究A股一级市场定价已经十七八年了，但不方便透露具体内容。在谈到两会行情时，他认为2900点会有支撑。
贺强在会上称，目前A股发行制度改革已经提上管理层的日程，1月底，上交所还专门就此问题召集各方专家、机构研讨。而据媒体报道，接近中国证监会的人士透露，此次新股发行体制将进一步完善询价和申购的报价约束机制，形成真正市场化的价格形成机制，相应的指导意见或将在不久之后公布。
而对于两会前后的股市走势，贺强向新浪财经表示，A股2900点会有支撑，3100点有压力，3250点会有重压力。
委员声音》
陈东征委员：
上半年或推创业板指数
据新华社电 全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征5日接受新华社记者专访时透露，创业板指数有望于上半年推出，今年也有望正式推出退市制度。创业板的退市不再实行长时间的风险警示，只要达到暂停上市标准，即停止交易；终止上市，即摘牌。
陈东征说，快速退市的安排，将杜绝借壳炒作，创业板市场的成功靠大进大出、优胜劣汰，退市制度是风险教育的进一步深化，也是创业板市场成熟发展完善的基础。以往上市公司特别是由大股东原因造成的突然退市，中小投资者权益往往难以保障，创业板将健全投资者司法救济机制，发挥投资者保护基金的作用，以保证退市制度的顺利实施。
对于创业板指数的推出，陈东征说，随着发行审核速度的加快，创业板企业已经具备了一定的存量，指数上半年有可能推出，且该指数为成分指数，不是综合指数。(本文来源：重庆商报 )
温总理对创业板推出表示肯定 提出扩大直接融资
总理对创业板推出表示肯定
并提出扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求
□本版撰文 信息时报记者 叶静
昨日，十一届全国人大第三次会议在京开幕。国务院总理温家宝在政府工作报告中对创业板的推出表示肯定。他说，创业板正式推出，为自主创新及其他成长型创业企业开辟了新的融资渠道。并指出，今年要积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。他还表示，要加强风险管理，提高金融监管有效性。探索建立宏观审慎管理制度，强化对跨境资本流动的有效监控，防范各类金融风险。
昨日A股表现平稳，沪指微涨了0.25％。长久以来萎靡不振的金融板块，昨日也有所表现，上涨1.1％。记者根据温家宝总理的部分报告内容采访了有关专家，并对此作出解读。
扩大股权和债券融资规模
报告内容：
积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。
专家解读：
国海证券表示，目前我国直接融资市场发展的短板在债券市场。直接融资包括股权融资及债券融资两个方面，随着新股发行制度改革的推进、创业板的开市，我国股票市场的融资正稳步发展。扩大直接融资，应继续加强债券市场的建设。通过扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制，逐步形成集中监管的债券市场，无疑将会有力推动直接融资的发展。从大力发展直接融资的历史机遇来看，经过多年发展，进一步发展企业直接融资已经积累了可资借鉴的宝贵经验和教训，而我国经济走出金融危机困境也为此提供了难得的有利条件。未来，资本市场还可以充分发挥和调动市场主体的积极性，依靠市场主体的力量，进一步加快基础产品创新及衍生产品创新，大力发展股权、债权、结构性产品、信用衍生产品等，不断丰富和完善多种直接融资工具。
创业板开辟了新融资渠道
报告内容：
创业板的正式推出，为自主创新及其他成长型创业企业开辟了新的融资渠道。
专家解读：
国泰君安表示，国内中小企业融资难，一直都是难以解决的难题。即使已上市的中小公司属于行业内具备一定盈利能力和资金实力的佼佼者，融资成本尚且明显高于大企业，更别说其他千千万万还无法达到上市标准的小公司，在银行惜贷、经济环境不好的背景下，财务压力将更大。创业板的推出，无疑是完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度的重要举措，能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务，同时通过资本市场的示范效应，发挥拉动民间投资、推动产业结构升级。这将更加优化我国的产业结构，让民间资本接棒国家资本，真正把中小企业这潭水搞活。
继续维护股票市场稳定
报告内容：
今年会推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。稳步发展期货市场。
专家解读：
厦门大学金融系客座教授余云辉表示，资本市场的稳定首先来说是要求经济要稳定，经济能够稳定增长，这是第一点。第二，整个中国经济由原先粗放式的经营转向集约化的经营，转向自主创新，而且在增长过程当中要特别重视科技进步。第三方面就是在经济增长当中，应该从以往简单追求GDP转向追求GNP，切实增加国民的财富。股票市场、证券市场应该要服务于经济增长，同时也要让股票市场能够真正地体现经济增长这样的成果。
他说，股票市场本身要有一定的条件和环境，如何创造一个有利资本市场的环境？首先要有一个宽松的正常的资金环境，以前那种过分的紧缩政策要调整，现在已经在调整了，这是正确的。宽松的货币环境应该要继续坚持下去。第二，因为资本市场和实体经济是相通的，资本市场本身也是实体经济即企业管理流动性的工具，两者要互相促进、良性发展。
区域振兴是经济增长新引擎
报告内容：
推进区域经济协调发展。继续深入推进西部大开发，全面振兴东北地区等老工业基地，大力促进中部地区崛起，积极支持东部地区率先发展。认真落实促进区域经济社会发展的各项规划和政策。加快推进主体功能区建设。重点抓好西藏和四省藏区、新疆经济社会发展政策的制定和实施工作。加强对革命老区、民族地区、边疆地区和贫困地区的支持。
专家解读：
东方证券认为，继去年多个行业振兴计划出台后，国家区域经济振兴计划正以前所未有的密集度，跃升至国家战略层面，助力中国从过度依赖外贸的外延式发展转走内涵式发展道路。区域振兴可能会成为今年促进中国经济继续回升向好的新的重要引擎。
近几年《政府工作报告》
对资本市场的表述
2006年
大力发展资本市场。认真贯彻《中华人民共和国证券法》，切实加强证券市场基础性制度建设。要着力提高上市公司质量，继续搞好证券公司综合治理，依法强化市场监管，努力营造公开、公正、公平、透明的市场环境。继续推进上市公司股权分置改革。积极稳妥地发展债券市场和期货市场。
2007年
大力发展资本市场。推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重。稳步发展股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。进一步加强市场基础性制度建设，推进股票、债券发行制度市场化改革，切实提高上市公司质量，加强市场监管。
2008年
优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开公平公正的市场秩序，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。
2009年
推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。稳步发展期货市场。
链接
两会人士
谈股市
政协委员贺强：
发展证券场外交易市场
避免创业板成赌博工具
全国政协委员、中央财经大学教授贺强在两会提案中建议，大力发展证券场外交易市场。他指出，交易所场内的中小企业板和创业板容量有限，门槛较高，大量的中小企业是不可能通过这些途径发行上市融资的。要想有效地解决中小企业融资难的问题，就必须要大力发展场外的证券交易市场。
在谈到去年推出的创业板时，贺强认为，要避免将创业板作为赌博的工具，任何市场都要考虑市盈率和风险问题。
而对于近期出现的两会行情，贺强表示，A股2900点会有支撑，3100点有压力，3250点会有重压力。他认为低碳概念是未来资本市场的永恒主题，甚比当年的网络概念，未来两年有技术突破的公司会不得了。
人大代表向文波：
不放弃海外收购机会
今年仍然可以抄底
对于中国企业尤其是民营企业走出去，人大代表、三一重工执行总裁向文波表示，三一非常重视海外市场拓展的风险，中国企业对海外企业的兼并收购仍存在不少问题，真正成功的案例并不多，民营企业更为看重这种风险，而海外直接建厂这种方式的经营风险则较低。在印度、德国、巴西等海外市场的投资都是根据市场需要进行的，以自主投资为主，不过在条件合适的时候，三一也不会放过海外兼并收购的机会。今年的海外市场仍将低位运行，从收购成本看仍是一个很好的时机，抄底仍然可以。（信息时报）
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