从教育传媒分类指数与上证指数日K线比较，很明显，教育传媒行业2009年低于上证指数，但从2010年之后的走势来看，走势明显好于上证指数。昨日受利空传闻影响，上证指数大幅走低，拖累教育传媒板块也大幅下挫，跌幅达4.35％。只有赛迪传媒（000504）一只股票上涨，涨幅达3.25％，报收于9.85元。

　　影视传播业绩好于出版传媒（601999）

　　2009年从上市公司的业绩预报看，大多数上市公司的业绩符合市场预期。报业和图书出版为代表的上市公司，业绩增速大多在0—10％之间。而影视传播产业利润呈高增长趋势。

　　近日，中视传媒（600088）发布了业绩预增公告，2009年归属于上市公司股东的净利润同比增长100-120％，对应的EPS为0.46-0.50元。博瑞传播（600880）业绩预增公告显示，净利润同比增长40％—50％，华谊兄弟（300027）净利润同比增长30％左右。

　　中视传媒公告显示，2009年中视传媒广告收入占比50％，影视制作占比40％。四季度电视广告出现复苏，而全年广告代理成本在2009年9月锁定为不超过4亿元，原预计广告业务的增速为3.1％，对应全年5.6亿元的收入，而四季度广告行业的复苏可能使得全年收入超出了估计，使得广告业务的毛利率和毛利都有较大幅度的增长。同时，公司2009年在影视制作业务上销售了众多优秀作品，例如《美丽的事》等，但是由于结算的原因，大部分的收入都体现在四季度。旅游行业的复苏使得无锡、南海影视城在十一黄金周表现火爆，四季度旅游业务是2009年最好的一个季度。

　　申银万国认为，在三网融合变革中，影视传播业受益于平台之间的激烈竞争，预计内容产业净利润在2010年将保持高速增长。他们认为，尽管拓维信息（002261）的手机动漫和北纬通信（002148）的手机游戏2009年业绩增速均不足20％，但随着3G资费和网络建设，2010年移动互联网企业有望迎来真正的爆发期。

　　出版传媒凸现整合新动向

　　随着互联网普及率的提升和年轻一代娱乐习惯的变化，报业与图书出版的黄金时期已过，但是，从近日消息可以看出在文化体制变革大背景下，呈现报业和图书出版跨媒体发展、跨区域整合的新动向。

　　中国数字出版行业的发展被业内普遍看好，更有预测数据显示：2020年，我国网络出版的销售额将占到出版产业的50％；2030年，90％的图书都将出版网络版本。可以说，数字出版是一个不折不扣的朝阳产业。

　　3月3日，有消息传出，安徽的两家文化集团分别和3家中央部委出版社、1家影视中心以及1家数字动画制作公司签订合作协议，拉开了皖企文化公司与“国字号”文化机构合作的帷幕。

　　还有，出版传媒2月9日公告，公司与控股股东辽宁出版集团和湖南蓝猫动漫传媒有限公司签署了“合作协议”，三方联合推出了三维精品动画片《蓝猫龙骑团》，公司和出版集团拟联合收购蓝猫动漫55％的绝对控股权。

　　《蓝猫龙骑团》已于2月1日在中央电视台播放。其衍生图书、玩具等都已进入同期运作，三维动画电影《蓝猫龙骑团》正在加紧制作。《蓝猫龙骑团》系列出版物由出版传媒所属出版社统一出版发行。此举标志着公司从传统出版产业迈入了的具有广阔潜力的动漫产业领域。

　　三方面关注传媒股机会

　　随着中国经济的发展和人们收入水平的提高，在满足了基本的生活需要以后，对于文化和娱乐等消费的支出会有大的提升。目前中国城市人们的物质消费已经非常丰富，并且从基本品消费向可选品消费过渡，在物质层次的消费蓬勃昌盛的同时，精神层次的消费不会只停留目前在若有还无的低水平上。文化和娱乐的需求满足将是下一步中国经济的机会。中国的文化娱乐消费刚开始进入黄金年代。投资的机会来自于那些可以改变人们生活方式的行业和企业，因此第一创业证券推荐受益于娱乐消费的公司。给予时代出版（600551）、天威视讯（002238）、中视传媒推荐的投资评级。

　　申银万国建议从三方面关注传媒行业个股的投资机会：1、受益于融合与变革，内容提供商净利润高速增长值得期待，推荐博瑞传播和华谊兄弟2、文化体制改革背景下，图书出版企业有望寻求跨媒体发展和跨区域整合，推荐时代出版3、“三网融合”终于有了实质性进，在三网融合的背景下，短期有线运营商有望受益于非对称管制政策，依次推荐歌华有线（600037）、电广传媒（000917）、天威视讯和广电网络（600831）。