在上涨到3102点之后，周四上证综合指数(包括深成指)出现了较强力度的下跌，单日收盘跌幅超过2%。为什么市场会走出与前几个交易日截然不同的走势?

　　周四行情结束后，市场传闻有两条：一是央行及银监会“下令”清查信贷资金违规入市;二是各大基金公司(包括私募基金)密谋撤离市场。这两条利空传闻真实与否暂且不去考虑，从周四市场的成交量来看，两市合计达到了2500亿元以上的水平，较前几个交易日有比较明显的放大，在指数下跌的过程中出现放大的成交量，的确显示有资金流出。

　　但如果我们再回过头来分析一下这两条所谓的利空因素，银行清查信贷资金违规流入市场，是在春节以前就已经比较明朗的消息，事实上银行对个贷业务的清理一直在做，周四市场投资者把旧闻当成新闻来进行放大，折射出市场投资者的心态本来就比较脆弱。另一方面，关于基金大举撤离的说法，更值得怀疑。在当前市场上，我们相信机构投资者的行为将不会过于趋同，总是会“有人辞官回故里，有人星夜赶科场”。其实，行情出现变化的不在于基本面，而在于投资者的心态。实际上，在此之前有许多投资者把本轮反弹的目标位看到了3100点，在当指数达到这一反弹目标位后，其操作行为开始随心态而发生变化，这是一件很正常的事情。

　　在经过周四的下跌以后，指数日K线形成了一阴吞五K的走势，显示市场趋势重回弱势格局。但这并不代表市场月线级别的趋势已经发生变化，它仍然是一个很次级别的调整下跌行情。我们认为，在上市公司盈利日益恢复的情况下，市场下跌的支撑位正在出现上调，因此本轮调整下跌行情将很难达到指数2900点以下的水平。当然，整体上市场未来一段时间的运行格局将仍然保持震荡市的特征。实际上，今年的行情基本上也将是一个比较持续的震荡市格局。