个股方面，乐普医疗涨停，报55.77元；东方财富涨9.77%，报86.72元；华星创业涨8.38%，报56.15元；安科生物涨4.40%，报44.83元；星辉车模跌1.49%，报46.88元；中科电气跌1.02%，报46.70元；三川股份涨0.44%，报89.40元；福瑞股份跌0.50%，报37.83元。

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　　神州泰岳上200 谁是下一个神话

　　尽管最后收于197.91元，昨日神州泰岳盘中还是突破了200元大关，成为又一只突破200元大关的股票。从贵州茅台、中国船舶到神州泰岳，从老牌中国品牌、传统制造业到科技概念，或许对科技股的认同已经慢慢渗透。200元的神州泰岳贵还是不贵？这或许已经不是人们最关注的问题，取而代之的则是，在众多科技股中，为何神州泰岳能够成为独上200元的这一个？谁将是下一个神州泰岳？

　　自2月初开始，神州泰岳股价便一直处于明显上升通道。3月18日，神州泰岳发布年报。营业收入及净利润分别增长39.18%和124.60%，实现每股收益2.14元。毛利率的增长使得净利润增幅明显大于营收。而由于预测占据了收入增量80%的飞信业务将在未来两至三年内高速增长，并伴随着“10转15派3”的两市最高分红方案，神州泰岳自年报发布后股价继续走高。

　　但就在年报发布后不久，即3月26日公司股价超过185元附近，券商中出现了不同声音，原因则是前期涨幅较大。东兴证券预计，公司2010年全年平均活跃用户数大体为9000万，相比截至2009年三季度末的活跃用户数5348万还有很大增长空间，但由于从2月初以来涨幅过快，由此将短期投资评级从“强烈推荐”下调至“推荐”。

　　可是神州泰岳股价依旧还在上升。昨日突破200元——这是否意味着神州泰岳股价已经高估？“短期看，驱动公司业绩增长的因素是飞信业务，这个比较确定；长期看，公司的‘农信通’业务值得关注，有望复制飞信，但是核心在于神州泰岳的模式在创业板公司中的不可复制，不是能用股价高低来衡量的。”国金证券分析师陈运红表示。

　　作为一家在2005年还从事系统集成业务的公司，神州泰岳转型神速，其对目前业绩驱动最大的板块飞信业务，是2006年前后起步的，现阶段已经成为公司业绩的核心支撑。公司的技术优势和市场资源不言而喻。

　　也有分析人士提到，随着飞信用户数的增长，中移动会利用这个平台推出多样化的增值业务，而增值业务的推出，必将会增大运营维护难度。而拥有了技术优势的神州泰岳应可以应对这一情况，也不排除未来中移动在以后的运营维护费用中，加入增值业务分成的可能。

　　“神州泰岳的盈利模式在创业板的IT公司中属于特例，其模式更类似于腾讯，或会达到一个边际成本递减的状态。”陈运红称。

　　北纬通信、拓维信息两家公司盈利模式与神州泰岳相似。前者是第一家登陆A股的增值服务提供商，主营业务为增值电信服务，服务的用户是电信运营商的移动终端用户；后者则拥有手机动漫等无线增值服务为业务亮点，随着3G时代的到来，增值电信服务的发展空间也被打开。不过，与神州泰岳一样，这些目前在国内上市的增值业务提供商都被赋予了较高的市盈率。

　　谁将成为下一个神州泰岳？成功的模式固然无法复制，但是或许这并不妨碍我们留心寻找下一个目标。（上海证券报）

　　桂浩明：创业板缘何走牛市

　　股市的弱势整理格局已经持续了好几个月，这令很多投资者感到心烦。不过，这是针对整个大盘而言的，如果人们把视角缩小到创业板，那么显然就会得出相反的结论。

　　统计显示，在去年12月份到今年1月份，创业板指数的跌幅超过了35%，而同期大盘的跌幅不过14%。但是，在这以后情况却变了，近两个月来，创业板指数出现了明显的上涨，目前点位已经接近1200点，上涨了近45%，而同期大盘则基本上原地踏步，仅仅小涨了1%。所以，如果说大盘现在是陷入了“牛皮市”，那么创业板则是在走牛市。

　　这种局面的出现，应该说是有点出乎人们想象的。在创业板刚上市时，开盘价不低，而舆论几乎一致认为是价值被高估，投机性太强，媒体也反反复复地强调投资创业板的风险。事实上，创业板也的确出现了冲高回落的走势，而且不但已经上市的品种跌幅不小，新上市的品种也是涨幅明显收窄，甚至出现了破发的品种。到这个时候，恐怕有很多人认为创业板行情是在回归正常了。当然，由于其平均市盈率还是要高出大盘平均水平一大截，因此市场上还是很少有人会推荐买创业板股票，同时主张进一步挤泡沫的声音也仍然不少。

　　但是，就是在这样的背景下，创业板走势却出现了逆转，指数大幅度飙升，与大盘的步履蹒跚形成了鲜明的对照。这是为什么呢？现在有一种观点，认为只是与各创业板公司大规模进行高比例分配有关。因为这些公司的发行价都比较高，因此有足够的资本公积金可以转增股本。另外，创业板公司规模通常也不大，有着进行股本扩张的潜力。当然，这样的解释也是有道理的，但问题是高价发行与股本小这些特点，并不是到现在才出现的，何以过去没有引发其上涨呢？再说了，公司进行送股与转增，这些只是账面调整，企业的实际盈利能力并不会随之出现改变。虽然这样做是为市场提供了一个操作题材，对于部分投资者也的确是有吸引力的，但在目前的市场环境下，仅仅因为公司有高分配题材而盲目追涨的人毕竟是不多了。实际上，真正导致创业板股票大幅上涨的原因，是其优异的业绩。

　　应该说，在创业板刚推出的时候，人们对其是否具备持续的高成长性还是有所怀疑的，因此普遍质疑其高溢价发行，对上市后股价的飙升更是不以为然，认为是过度投机。但随着其年报的披露，应该说除了极个别的品种外，多数创业板公司是实现了高增长，而且体现出了某种连续性。这样，虽然股价居高不下，但是其市盈率却反而能够下降。而正是这种高成长性，吸引了大量的资金，从而驱使了指数的走高。

　　也许有人会提出，现在主板上也有不少公司，不但市盈率低，而且也能够保持一定的增长，为什么它们就走不出类似创业板这种强势行情呢？这里的原因并不复杂，一个是这些公司大都规模比较大，虽然有一定的成长性，但毕竟扩张能力有限；另一个则是因为经过多年的发展，现在其股本也都很大，推动其上涨，需要非常多的资金参与。而以当前的市场格局而言，恐怕是缺乏能够支持大盘股上涨的资金。因此，资金格局也决定了近期市场无法在大盘上做太多的文章，而创业板(也包括其他与其情况类似的中小盘股票)等，则受到了资金的追捧，能够走出一波像模像样的牛市。

　　创业板走牛市，这是当前的现实。它启示人们：进行股市投资，需要考虑多方面的因素，包括企业的成长性及具体的市场格局等等。（理财一周）

　　“疯狂”创业板：高转送高溢价催生百元股

　　在刚刚过去的一周里，创业板消息不断。创业板绝对收益远远跑过同期上证指数20个百分点；创业板成为高送转比例最高的板块，成为年报行情炒作的焦点；神州泰岳股价继续走强，坐稳两市“第一高价股”；深交所警示高送转风险……创业板高转送、高溢价不断上演，板块走势强劲，面对这些，广大投资者却需要多一份理性。

　　高转送、高溢价演绎“疯狂”

　　上周，百元股、高转送成为了创业板的关键词。

　　在股价方面，上周一，神州泰岳以169元的收盘价超越贵州茅台，一跃成为了A股第一高价股。目前，A股市场共有9只百元股，而创业板就占了四只。

　　除了百元股以外，上周创业板个股均出现了不同程度的上涨，连续跑赢沪深股指。其中，神州泰岳上涨27.8%，爱尔眼科上涨11.38%，世纪鼎利上涨9.98%。即使是在3月25日大盘回调的情况下，当天八个解禁的创业板个股并未出现动荡，反而整体大幅收高，平均涨幅高达3.38%。

　　在送股配、股方面，创业板也成为高送转比例最高的板块，成为年报行情炒作的焦点。根据创业板公司已公布的年报显示，上周已经公布分红方案的18家创业板中，9家公司的分红方案超过每10股转赠10股。在3月26日公布的三家公司中，新宁物流分配预案为每10股派1.5元，梅泰诺每10股派1元，亿纬锂能10转增5派1.5元。

　　创业板的强势表现，也使得不少中小投资者盲目跟风。上周四晚间，深交所发出警示文章《理性看待高送转现象规避题材股风险》。文章指出，投资者应理性看待推出高送转方案的上市公司以及其他个别具有炒作概念的公司，并规避题材股风险。在此影响下，上周五，创业板急转直下，除4只新股外，仅5只股票收红。

　　疯狂背后的原因

　　为什么创业板市场为什么会陷入集体疯狂炒作地步，除了业绩好、高转送等表面现象外，究其深层原因，还是目前大盘弱势、大小盘风格转换未果，小盘股尤其是创业板仍是主力寻求短期收益的最佳渠道。

　　“创业板最近的强势表现，我认为主要是因为近期市场表现低迷，市场在缺少资金的状况之下，难以对大市值股票发起攻击，因此，游资和个别机构选择了对前期跌幅较大的创业板股票进行全面拉升。其实，这也是市场孱弱的一种表现。如果该板块有调整迹象，建议要快速卖出，以防到头来成了纸上富贵。”开源证券分析师白权武这样建议投资者。长江证券

　　总部分析师张睿认为，创业板包括新上市的中小板因发行价较前期有所下降，估值有所降低，加上高成长性，与老股比起来，估值差价相距较大，又有了一定的想象空间，必定就有机构、游资鼎力追捧。

　　不过，机构也认为，后市高送转题材仍是反复活跃的品种，因为4月份是上市公司一季报披露期，考虑到去年同期低基数效应，市场热点仍会追逐。当然，股价连续快速拉高，也将投资风险放大。

　　长城证券分析师高涛认为，创业板近日表现强势，主要推动力在于创业板个股的高送转行情。从神州泰岳到机器人，高送转预期和实现成为创业板强势行情的主要推动力。他认为，高送转带来的疯狂炒作可能还会继续，但投资者后市需要密切关注盘面，防范效应退潮之后的回落风险。

　　投资者需冷静看待

　　对于广大投资者来说，业绩、高转送无疑是热炒创业板的重要原因。但是，对于近期创业板的“疯狂”，广大投资者更需要冷静看待。

　　在业绩方面，一方面，投资者要理性看待上市公司的业绩增长。2009年上市公司业绩好转，得益于2009年国内外经济形势的逐渐好转，特别是2009年下半年的宏观经济稳步上行，但2010年也将是我国经济最复杂的一年，上市公司的业绩增长存在较大的不确定性。另一方面，少数上市公司的超常增长，并不意味着同一板块或同一概念的其他公司也能如此增长。经过一段时间，同一批上市的上市公司的业绩往往会发生分化。投资者若不关注上市公司的具体情况，盲目跟风买入，将面临较大的投资风险。面对上市公司增长的业绩，投资者更需要注意关注市盈率。

　　在高转送方面，高送转是指较高比例的送股和转股，表面上投资者手中的股票多了，实际上不会给投资者也不会给上市公司的经营状况带来任何实质性的变化。送股是上市公司利润分配的一种形式，即利润转增股本，投资者手中的股票虽然多了，但价格除权后，投资者的股票市值并不会发生改变。上市公司之所以能够高送转，往往是因为其高溢价发行积累了丰厚的资本公积金，将资本公积金转增股本，实质就是把从广大投资者手中募来的资金，用于扩张股本而已，公司的经营状况不会因此发生任何改变。因此，高送转本身并不会给投资者带来额外的回报。（通信信息报）