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央行货币政策委员退一进三 汇率或成为今日例会焦点议题
央行货币政策委员退一进三，非官员金融专家话语权提升
根据《中国人民银行货币政策委员会条例》的有关规定，经国务院批准，任命周其仁为货币政策委员会委员，樊纲不再担任货币政策委员会委员职务。增补夏斌、李稻葵为货币政策委员会委员。昨日晚间，央行公开发布了这一消息。
从央行发布的三位委员的简历看，皆为非官员身份。现任货币政策委员会主席为央行行长周小川。委员包括，国务院副秘书长尤权、国家发改委副主任朱之鑫、财政部副部长李勇、央行副行长苏宁、央行副行长胡晓炼、国家统计局局长马建堂、银监会主席刘明康、证监会主席尚福林、保监会主席吴定富和中国银行[4.36 3.07%]业协会会长蒋超良。
外媒评论称，中国三位经济学家新近加入中国央行货币政策委员会，创下货币政策委员会成员中的非官员人数之最，也创造了央行货币政策更具独力性的初步环境。
货币政策委员会并不是货币政策的决策机构，而是央行制定货币政策的咨询议事机构。虽然货币政策委员会不具有决定权，但其会在会议中形成的建议书或会议纪要，将会对国务院形成的最终决定可起到非同小可的作用。而经济学家通常是被视为不代表任何利益团体的独立人士。此前每届都有一位外部金融专家委员，分别是黄达、余永定、李扬、樊纲。此次三位金融专家同时进入货币政策委员会，意味着货币政策更注重外部金融专家的力量。
据悉，今日下午两点，在央行召开的2010年第一季度货币政策委员会会议上，货币政策包括利率、汇率等价格工具的调整将成为重要的议题之一。
在新晋的三位委员中，周其仁与李稻葵都有长期的海外学习及工作经历，显示在央行货币政策委员会人员选择条件上，全球化视野正成为必要的考量。
周其仁拥有美国洛杉矶加州大学硕士和博士学位；李稻葵则拥有美国哈佛大学经济学博士学位，并曾经在美国密歇根大学、香港科技大学担任教职，并曾任美国斯坦福大学胡佛研究所国家研究员。李稻葵由于在美国学习及工作的时间长达10多年，他对现在美国政坛上的经济界人士都相当的稔熟。
夏斌不具备海外经历，但长期在金融领域工作，他曾经在央行工作过，并担任过深圳交易所总经理。
分析人士认为，虽然去年以来积极的财政政策一直在发挥基础作用，并且目前没有丝毫动摇的迹象，从而能够确保投资继续保持稳步健康增长，但是适度宽松的货币政策则出现摇摆不定。
对于业界广为关心的人民币汇率问题，外汇管理局局长易纲就曾经表示，实际上在中国内部，在不同的行业、不同的群体、不同的地区，对人民币汇率大家也有不同的意见。
夏斌此前曾表示，还是要坚持有管理的浮动汇率制度，这是方向。他提出应该尽快恢复到危机前有管理的浮动汇率制度。
李稻葵在今年两会期间表示，人民币汇率会在不久的将来有所调整，但不可能出现一次性的大幅升值，应该是年升值幅度小于5%的小幅升值。
人民币一次性升值到位比缓慢升值的措施好。周其仁今年2月20日挂在博客上的文章称，人民币缓慢地升值会导致热钱不断地流入，导致货币供应加大，给通货膨胀带来压力，因此人民币一次性升值到位比缓慢升值的措施好。
央行行长周小川3月6日曾表示，不排除我们会采用特殊的政策，也包括特殊的汇率形成机制，这样的政策迟早也有一个退出的问题。 （证券日报）
4月货币政策三大猜想:3月CPI超过3%也不一定加息
目前，我国经济复苏向好势头明显，但是，A股市场却始终在3000点左右徘徊，主要原因在于市场关于货币政策下一步走向的传闻此起彼伏，整个资本市场都被笼罩在诸多不确定性内。
3月份信贷或超8000亿？
近日，有媒体报道，商业银行3月新增贷款仍保持较快增速。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行前两周新增贷款投放近2000亿元，略高于上月同期。据此推断，银行业3月新增贷款约在8000亿元至10000亿元？
从最早的1500亿元到5000亿元再到如今的8000亿至10000亿元，可见近期市场关于对3月份新增贷款数据的判断出现了明显的分歧。
实际上，1500亿元的来由主要是，监管层按照全年新增信贷总量7.5万亿，向商业银行提出了3：3：2：2的信贷季度投放比例要求。那么，有关媒体据此推出3月份所剩1500亿元的信贷额度。但是，这种计算方法很快就被业内人士所否定了。理由是，监管部门制定的信贷季度投放比例是理想中投放节奏，但是，考虑到银行方面获利的冲动，1500亿元的投放量未免太少了。
他们表示，除了银行本身的获利冲动之外，去年获批的国家中长期项目还需要后续资金的跟进，因此，3月份信贷增量或相对2月有所放缓，规模或在5000亿左右。
此种说法也仿佛得到监管层相关人士的响应，央行副行长朱民近日在一次论坛上表示，1月份贷款增长非常强劲，2月份增长也高于预期，3月份贷款增长将有所放缓，贷款的结构更加平衡。
上调存款准备金率在即？
近日，随着2月份经济数据的相继公布，市场上又传出3月央行或再次上调存款准备金率的预期和传闻。
其实，在公开市场操作上，央行一直以来都是双管齐下。据统计，央行本周净回笼资金高达2180亿元。这一规模刷新了上周公开市场资金净回笼纪录，创出两年新高。至此，春节之后央行已连续五周实现资金净回笼。五周分别净回笼资金为610亿元、590亿元、820亿元、2130亿元、2180亿元。从回笼的规模上可以看出，当前回笼力度在继续增强。
通过这样的操作，央行可以减少到期资金量多的月份的回笼压力，并增加到期资金量少的月份的资金供应，各月资金量的均衡投放也可以使央行各月保持均衡的公开市场操作力度。
有分析人士认为，虽然发行央票在一定程度上缓解了短期内上调存款准备金率的必要性。但是，相较于发行央票，上调存款准备金率的成本较小，同时，鉴于目前市场流动性依然充足的情况下，未来央行很可能再一次上调存款准备金率。
有关专家认为，由于3月份的相关经济数据还未公布，或许等到3月份的数据公布以后再做决定更为合理。
加息与否？
市场普遍将CPI增长率达到3%作为是否加息的警戒线，因此，待2月CPI上涨达到2.7%的增长率一经公布，市场就像热锅上的蚂蚁一样，纷纷热议加息。
2月份的CPI虽然超出市场预期，但是上涨的主要原因是受季节因素的影响，通胀预期已经有所缓解，所以第一季度加息的预期降低。
虽然如此，但是市场仍对未来可能的加息产生着担忧，认为是否加息静待3月CPI数据。实际上，有分析人士认为，就算是3月CPI超过了3%，也不代表就一定要加息。控制CPI要想釜底抽薪，控制信贷才是主力，加息只是做替补。 (www.ccstock.cc)
叶檀：三专家入阁 货币政策是否会微调？
后危机时代各国货币政策陆续退出之际,人民币汇率与利率面临巨大压力之际,中国央行货币政策委员会扩容,外部经济专家由一人扩充到三人。樊纲先生卸任,周其仁、夏斌、李稻葵三位进入。
这是我国行政体系改变的又一迹象,就是在体制中引入越来越多专家。从卫生部、科技部到央行货币政策委员会,有越来越多的专家进入行政体系。卫生部、科技部等行政部门是一流专家直接担任官员,等同于正式进入行政序列,如卫生部部长陈竺、科技部部长万纲,那么,进入货币政策委员会的专家具有建言权。专家入阁必须转变身份,从科学家或者专家主要成为政治家,而进入货币政策委员会的专家依然坚守自己的专家身份,他们的作用是建言献策。
由货币政策委员会专家的增加,无法得出我国的货币政策将由专家决定的结论。
首先,设立于1997年7月的货币政策委员会是个咨询议事机构,根据国务院颁布的 《中国人民银行货币政策委员会条例》,货币政策委员会的主要职责是根据国家的宏观经济调控目标,讨论货币政策的制定和调整、一定时期内的货币政策控制目标、货币政策工具的运用、有关货币政策的重要措施、货币政策与其他宏观经济政策的协调等涉及货币政策的重大事项,提出制定和实施货币政策的建议。
其次,央行货币政策委员会组成人选,除了专家之外,还有国务院分管金融业务的副秘书长、发改委、财政部、保监会、银监会、证监会等各个重要经济部门的官员,每个部门将从本部门掌握的情况、本部门的利益出发,对货币政策发表观点。货币政策基于对宏观经济形势的总体把握,我国的货币政策要兼顾经济发展、就业与物价水平,是平衡体制下的产物。目前人民币的汇率与利率政策,已经上升到政治、外交等层面,而绝不仅仅是个经济问题。
第三,三个专家三种观点,专家内部并非铁板一块。事实上,围绕人民币是否应该升值、如何升值等问题,各派观点已经打破头。
周其仁先生对制度经济学着墨颇多,是个坚定的市场派人士。他一直认为,中国管制的汇率制度扭曲了价格,导致资源错配,死盯住美元的汇率机制造成中国经济结构的不平衡。在今年2月份的岭南商道论坛上,周其仁先生表示,目前的通货膨胀问题不是农产品(000061)、资源等个别商品价格上涨带动的,而是货币供应过大造成的。周教授表示,目前解决的根本办法在于釜底抽薪收紧货币发行,允许人民币一次性升值。
而夏斌先生对于人民币汇率则要审慎得多。3月29日,在接受记者采访时指出,人民币汇率应坚持有管理的浮动汇率机制,要尽快恢复到金融危机以前的浮动汇率。他同时指出,人民币升值既解决不了美国的贸易问题,也不是美国的核心利益所在。美国不断发债需要全球各地的资金注入,此时美国汇率上升是符合美国核心利益的。对于中国而言,既要改革,又要稳妥,应关注资产价格,以防泡沫产生;同时增加黄金储备,为未来人民币成为国际货币打下基础。
夏斌先生一直坚持人民币汇率市场化不应过于激进的观点。2007年港股直通车推出之际,夏斌先生表达了不同观点。他认为,港股直通车有许多弊端,过于激进,因此提出三限制,就是限市场、限渠道、限额度,把人民币资本项下的流通控制在政府可以掌控的范围之内。这个建议阻挡住了激进的角度,避免当时港股直通车推出,使内地投资客像B股市场一样在高位接盘。
而李稻葵先生则视时势不同,有不同的货币见解。在全球金融危机爆发之际,主张政府应该实行宽松的货币政策与刺激性的财政政策,但考虑到今年中国经济将会有一个较高的增长率,通胀形势也比较严峻,如果CPI超过3%,再考虑到未来的通胀预期,货币政策当局会通过加息来进行调整。
这样的三种观点在大多数时候无法达成一致。虽然程度不同,但有一点是共通的,就是目前货币政策过于宽松,周其仁先生表示,过度扩张政策带来的成功是有代价的,现在已经到了政策必须退出,让市场来决策的时候了。而夏斌先生则认为,2009年货币政策整体描述是过于宽松,而不是适度宽松,今年货币政策的基调是 回归正常状态下的适度宽松,以应对依然复杂的经济形势。李稻葵先生则暗示了如果CPI超过3%有加息的可能性。因此,理论界的共同结论是,目前的货币政策过于宽松。这一声音将与央行内部的声音互相激荡,越传越响。
最后,三位专家能否增加央行的独立性？准确地说,三位专家的存在会让央行听到更多的见解,听到更多的声音,却未必能增加央行的独立性。全球金融危机之后,各国央行的独立性在下降,至于中国央行,从未获得过独立性,又何来增加独立性之说？(每日经济新闻)
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