（1）2009 年收入24.6 亿、同增34％，净利润4 亿、同增128％，EPS0.86 元，业绩好于预期。销售水泥及孰料692 万吨、同增9.7％（其中销售水泥615 万吨、孰料27.9 万吨）。年底水泥产能1000 万吨。毛利率42.1％、同比增加3.9 个百分点。

　　（2）三项费用率下降4.1 个百分点：管理费用同增25％，主要是工资性费用增加1890 万元、固定资产修理费增加3726 万元、无形资产摊销及折旧费上升253 万元。销售费用同增12％。财务费用同比降低15％，主要是募集资金争取下幅贷款利率、优化负债结构。

　　（3）陇南和甘谷年产120 万吨新型干法水泥生产线项目已分别于春节前后点火投产，兰州“双百工程”（100 万吨水泥粉磨站和100 万立方米混凝土搅拌站）抓紧推进，永登三线计划今年10 月建成投产，漳县项目计划年底建成投产，青海二线计划2011 年一季度建成投产。

　　（4）公司年报中披露：2010 年通过新建项目确保新增水泥产能500 万吨以上（届时产能将达到1500 万吨，新增商品混凝土产能100 万立方米以上。2010 年计划产销水泥达到820 万吨以上（含外销熟料），实现营业收入27 亿元以上。预期2010-11 年EPS1.1、1.35 元。

　　（5）甘肃省2010-11 年新增有效产能740（上半年400 万吨）、820 万吨，2009年甘肃水泥产量为1816 万吨，有产能供给压力尤其2 季度以后。年报中披露并购重组约需12 亿资金、相当于2 条5000t/d 投入量，若有实质性并购动作则刺激股价。“谨慎增持”评级，目标价18.92元。

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