融资融券交易试点31日启动 接受券商交易申报
　　中新网3月30日电 上海证券交易所今日发布通知，将于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，接受券商的融资融券交易申报。融资融券交易正式进入市场操作阶段。
　　根据中国证监会的要求，今年两个交易所进一步加大了推进工作力度，根据从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，审慎确定了融资融券试点初期标的证券和可充抵保证金证券范围；起草发布了《融资融券交易试点会员业务指南》，具体指导证券公司开展业务；同时，联合结算公司组织完成了对相关证券公司技术系统的恢复性测试、仿真交易以及业务启动前的验证测试等，为保障试点启动后融资融券交易的安全运行做好了充分准备。
　　融资融券在我国证券市场尚属一项创新业务，由于其存在杠杆作用和做空机制，业务相对复杂且具有一定的风险，客观上要求参与者具备较多的专业知识、较强的经济实力和风险承受能力，并非所有投资者都适合参与。投资者在进行融资融券交易前，应当充分了解融资融券的相关业务规则，尤其应关注证券公司通过营业场所或公司网站等途径公布的融资融券标的证券、可充抵保证金证券及其折算率等关键信息，并掌握相关的风险防范措施，审慎参与。
　　试点期间，交易所将会密切关注市场融资融券交易活动，积极防范市场风险。每日将通过交易系统及网站，向投资者披露标的证券的融资融券交易及余额等信息；通过事前、事中和事后对交易的监控，及时发现和制止可能利用融资融券影响市场价格等异常交易行为；当市场交易出现严重异常时，交易所还将视情况采取暂停单只或全部标的证券融资融券交易等措施，保障市场的稳定运行。
　　融资融券交易试点是我国资本市场推进基础性制度建设的一项重要举措，对完善证券交易机制、形成合理规范的资金、证券融通渠道具有十分重要的意义。试点初期，将从有效控制风险的角度出发，要求证券公司严格执行客户适当性管理制度，审慎选择开通业务的营业网点和参与客户，从少到多逐步推开。同时要求认真对涉及的账户管理、委托申报、交易监控等关键环节进行检查，强化内部风险控制，确保业务试点的规范运作。 （中国新闻网）　

　　深交所关于启动融资融券交易试点相关事项的通知
　　深圳证券交易所各试点会员单位：
　　经中国证监会同意，深圳证券交易所(以下简称本所)将于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。为做好试点工作，根据中国证监会《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》、《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》，现就相关事项通知如下：
　　一、试点会员应当认真做好融资融券交易相关操作流程、技术系统(包括交易、结算、监控系统等)、资金和证券等准备工作，对账户管理、委托申报、交易监控、逐日盯市等业务环节进行认真检查，确保业务顺利启动和安全运行。
　　二、试点会员应当通过多种形式和手段，向客户充分讲解融资融券业务规则，加强业务风险提示，认真履行客户适当性管理职责，并在营业场所和公司网站，明确向客户公告融资融券标的证券范围、可充抵保证金证券及其折算率。
　　三、试点会员应当建立融资融券业务数据和信息的报送机制，指定专人负责有关数据、信息的统计与复核，确保向本所报送的数据和信息真实、准确、完整、及时。
　　四、试点会员应当认真遵守法律、法规、规章、规范性文件及本所业务规则的相关规定，严格按照公司融资融券业务实施方案规范运作，加强内部业务监督和管理，强化风险控制措施，不得采用不正当手段进行业务竞争。
　　五、试点会员应当加强对客户融资融券交易行为的管理，建立必要的内控机制和技术系统，及时警示和约束客户异常交易行为。对涉嫌利用融资融券交易影响证券交易价格和交易量等严重异常交易行为的，试点会员应当采取有效措施予以制止，并及时报告本所。
　　六、本所将对试点会员融资融券交易活动进行监控，并视情况进行业务检查。对违反本所业务规则和相关规定的，本所将视情况采取自律监管措施或者纪律处分措施。
　　七、融资融券交易试点过程中，会员对融资融券相关制度、业务流程或技术系统提出建议的，请及时告知本所。
　　特此通知
　　深圳证券交易所
　　二○一○年三月三十日（深圳证券交易所）
　

　　融资融券迄今最大一笔授信额度30日下午诞生
　　第一财经获悉,中信证券(600030)将在30日下午4点半授予江南知名私募江苏瑞华投资发展有限公司3000万授信额度,供其开展融资融券业务。这将是融资融券迄今最大一笔券商对客户的授信额度。
　　据悉,融资融券业务正式上线后,在上述额度下,中信证券将再根据详细的保证金比例与瑞华开展具体业务。
　

　　民族证券徐一钉：融资融券明日开闸 市场影响微乎其微
　　今日下午，上海、深圳证券交易所今日正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。就此事件，连线了民族证券资深分析师徐一钉先生。
　　徐一钉表示，由于市场在近期已经释放出了利好，也反映了边际效应在逐渐下降。对于股市来说，短期影响不是太大。
　　对于明日即将开闸的融资融券业务，不仅可以为券商带来融资或融券的利息收入，还可以使券商获得因融资融券交易而产生的佣金收入，这也使很多投资者都一致看好券商股的业绩。对此，徐一钉却有不同看法，他坦言，今年券商股机会其实不多，反而是一些中小盘股里蕴藏着投资机会，希望投资者不要把注意力全集中在这一点上。

　　桂浩明：融资融券正式试点对A股影响不大
　　深圳、上海证券交易所正式向6家试点券商发出通知，于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。
　　申银万国研究所市场研究总监桂浩明表示，这意味着融资融券正式启动了，已经开户的投资者可以开始融资和融券了，但是目前试点券商较少，而且投资者开户也不是很多，最为重要的是，目前6家券商融资上额才300亿，相对于6万亿的市值，所以对A股影响很小。
　　大盘今天没有表现，很正常。明天估计也没有什么反应。他说。
　　3月19日，中国证监会公布，国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券、广发证券作为融资融券首批6家试点证券公司。3月24日，融资融券业务迈出关键性一步，部分投资者在中信证券、国信证券、海通证券等券商营业部成功开设信用账户，并将使用真实的账户参与本周末的全网测试。

　　融资融券开闸 首推中信证券
　　2010年年初以来，券商板块整体跑输大盘，行业指数(申万二级行业指数)收益率落后于大市3.28个百分点。
　　然而广发研究中心依旧看好二季度券商股行情，理由有三：1。一季度交易额低于之前预期，二季度将对其进行修正，投资者对于全年交易额的预期将重新提升。2。融资融券试点业务将于一季度底正式推出，试点券商在整个二季度的运行数据将使投资者意识到该项业务的巨大前景。3。对于存在子公司股权转让事件的大型券商，方案将在二季度趋于明晰，估值洼地有望在市场向上阶段得以填补。
　　交易额超预期
　　一季度实际交易额带动预期交易额自高位回落，主要源于两个方面：一是紧缩货币政策的不利预期对投资者信心造成伤害，二是春节因素。这两个因素在二季度将会减弱、消失，而新的刺激投资者交易冲动的事件会出现，我们对二季度交易额有信心。
　　根据广发研究中心策略小组的判断，信贷规模下降将导致固定资产投资增速下降，未来经济增长的动力将来自于消费和出口。事实上进入3月，投资者信心已经开始悄然回升。
　　首先是春节后一个月以来股票基金新增账户数开始持续增长，三周平均环比增速达到26.40%。其次是新基金创设开始回升，3月偏股型新基金数达到2009年以来最高水平。再次是机构投资者参与新股认购热情回升。春节后机构投资者参与IPO申购的积极性明显上升，单项IPO参与网下申购的机构家数较前期出现显著增加。
　　春节也是拉低一季度交易额的重要因素。进入二季度，交易额将逐渐回复到正常的波动轨道。我们考察了A股最近五年在春节附近的交易额状况，发现除2008年外，长假前后的交易额有非常显著的差异：节前交投清淡而节后成交金额将会渐趋活跃。
　　中信融资融券业绩贡献最大
　　广发研究中心认为，融资融券业务的主要参与者是换手率高、风险偏好高的投资者，该类投资者的交易特征体现在融资融券业务上，就是较高的业务换手率(或资金利用率)。这一结论可以从台湾历史上融资融券业务换手率状况得到佐证。
　　风险偏好高的投资者是参与融资融券的主要群体，通过广发研究中心的数据模型计算，我们得出结论，未来融资融券业务可能的资金利用率为16.91%，远高于2%的市场日均换手率。
　　同时，广发研究中心认为中信证券(600030)融资融券业务弹性最高，且远远领先于其他券商，业绩提升幅度19.19%；EPS提升0.20元，业绩提升幅度21.36%。
　　重点公司评级
　　对于这个行业的公司，我们重点推荐中信证券 、海通证券和华泰证券.
　　中信证券：随着3月12日公司发布子公司股权转让公告，中信关于解决建投和华夏股权的方案即将水落石出，这意味着一年多来致使公司股价表现落后于大盘的不利因素将不复存在，被低估的内在价值将重新得到市场的认可。广发研究中心给予公司买入评级。
　　海通证券：公司于近日获得融资融券试点资格，作为首批试点的券商之一，公司具有明显的先发优势：大福证券将为公司提供有力的技术支持。公告追加融资融券额度至80亿元，业务为业绩提升贡献明显。在此额度下，融资融券业务有望为公司创造0.10元的业绩。广发研究中心判断海通证券2010-2011年每股收益0.71元及0.84元。
　　华泰证券：公司通过多次低成本的收购，实现经纪业务跨越式的发展。2009年股票交易市占率5.66%，仅次于中信；公司又立足于经济发达区域，经纪业务实现稳定的内生增长。同时公司实行低佣金战略，未来佣金率向下的空间已不大。预测华泰证券2010-2012年传统业务每股收益分别为0.85元、0.88元、0.91元，给予买入评级。（东方早报）