水井坊转让全兴品牌以防政策障碍

　　东方早报记者 黄淑慧

　　全球领先的洋酒集团英国帝亚吉欧集团昨天表示，收购四川成都全兴集团有限公司（下称全兴集团）4%股权的价格约为1400万英镑，约合1.4亿元人民币。而由于“全兴大曲”品牌为名优酒，为绕开中国的政策限制，帝 亚吉欧的解决方案是让水井坊（600779.SH）让度出全兴品牌的控股权。

　　3月1日晚水井坊发布的公告显示，向成都金瑞通实业股份有限公司转让公司所持四川全兴酒业有限公司55%的股权，转让价格6482.85万元。股权转让完毕后，公司仍持有四川全兴酒业有限公司40%的股权，全兴集团持有5%股权。这意味着，拥有“全兴大曲”品牌的全兴酒业仍由中方企业控制，帝亚吉欧控制下的水井坊对“全兴大曲”仅是参股。

　　根据国家发改委、商务部颁布的《外商投资产业指导目录》（2007年修订）中限制外商投资产业目录， “制造业（二）饮料制造业”的规定表示，名优白酒生产需由中方控股。

　　相关资料显示，国家名酒由国家职能部门组织品评，经有关部门批准确认公布。全兴大曲在1963年的第二届评酒会上成为了18种国家名酒之一。

　　成都金瑞通实业股份有限公司为一家内资民营企业，主营业务为生产、销售服装、鞋帽及其新产品科研所需原材料机械设备及零部件。这样一来，帝亚吉欧既间接控股了水井坊，又绕开了政策限制。

　　上海证券分析师滕文飞对早报记者分析说，事实上，相对于水井坊这一高端酒品牌。全兴大曲系列产品虽是名优酒，但却定位中低端，毛利率低，也并非是帝亚吉欧看重的部分。因此，其选择了放弃全兴品牌的控股权，来符合国家政策的要求。

　　进一步收购全兴集团4%的股权将使帝亚吉欧持股比例从现有的49%增加至53%。根据中国的相关法规，帝亚吉欧必须向水井坊的所有其他股东发出强制要约收购的请求。帝亚吉欧方面表示，已经向中国相关监管机构提交了相关正式申请。

　　帝亚吉欧提出的要约收购价格为21.45元/股，所需最高资金总额近人民币63.2亿元。但这一收购价格并不一定能取得成功，昨天水井坊开盘涨停，价格已至23.74元。帝亚吉欧也不一定有进一步增持的意图。

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