受益于去年资本市场及房地产市场的火暴，上市公司2009年度在公允价值变动方面“咸鱼翻身”。已发布2009年年报公司合计实现公允价值变动收益6.86亿元，与上年同期的-7.15亿元可谓存在天壤之别。考虑到沪深两市有410家公司截至2008年底持有交易性金融资产，即使不考虑其他因素，保守估计也有近四分之一上市公司2009年度业绩将直接受益于公允价值变动收益。

　　截至3月2日，两市有238家上市公司披露2009年报（不包括招股说明书中披露的2009年度财报），上市公司公允价值变动收益水平显著提高。上述公司中，有57家于2009年度产生公允价值变动损益，其中11家公允价值变动净收益为损失；而2008年产生公允价值变动损益的62家公司中，53家为损失。虽然6.86亿元公允价值变动收益占净利润的比重仅约1.39%，但有11家公司公允价值变动收益占净利润的比重超过10%，其中5家占比超过25%。

　　公允价值变动收益的来源主要有两方面，一方面“交易性金融资产”公允价值变动导致相应损益，这其中上市公司之间的交叉持股占相当比重。以丽珠集团为例，公司2009年度公允价值变动收益为1.34亿元，大大高于上年同期的-2.72亿元。至2009年底，公司持有10家上市公司的股票，其中多为港股。国投新集则受益于子公司所持交通银行股价上涨，2009年度公允价值变动收益为2118万元，上年同期则为-3068万元。

　　另一方面，房地产市场火热，使得采用公允价值模式对投资性房地产进行后续计量的上市公司享受到帐面利好。世贸股份2009年度增加了多处投资性房地产，并且对其后续计量由成本法模式变更为公允价值模式，公司2009年公允价值变动收益因此高达1.61亿元，上年同期仅为85万元。不过，两市持有投资性房地产的公司中，采用公允价值模式进行后续计量的只占少部分，这带来的公允价值变动收益相对有限。

　　作者：陈健健 (来源：中国证券报·中证网)

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