22只快步赶21只急速退 一季度股基业绩大换班
　　对于这种股基快进快退的格局,东吴行业(580003)轮动基金经理任壮、天治创新(350005)先锋基金经理龚炜均接受了证券日报《基金周刊》记者的采访,坚持注重结构、淡化仓位、先人而动的投资思路,抓住结构性机会并积极进行投资标的与仓位调整,成为业绩快速提升的关键
　　距离一季度结束只剩下2个交易日,基金业绩排名之争已如火如荼。在截至3月28日的首季,可比的183只股票型基金中（剔除指数型基金及建仓期未满的股基）,去年年终排名前1/3的基金已仅存21只保持在先进领域,却有21只滑落至排名后1/3;另一方面,有22只去年排名后1/3的股基在今年一季度迅速占领前1/3领域。显然,在反复震荡的一季度,基金排名却乾坤大挪移。对于这种股基快进快退的格局,东吴行业轮动基金经理任壮、天治创新先锋基金经理龚炜接受了证券日报《基金周刊》记者的采访,注重结构、淡化仓位、先人而动成为今年业绩制胜的三大法宝。
　　22只股基回报率后来者居上
　　天治创新先锋领衔快进生
　　据证券日报《基金周刊》统计显示,截至3月28日,可对比的股票型基金今年以来业绩排名与去年年终相比已经面目全非。去年年终时曾有8只股票型基金的年度收益率超过100%,但截至3月28日,其中只有华商盛世(630002)成长今年的收益率为正。今年一季度,去年年终排名前十的股票型基金除华商盛世成长(630002)、华夏复兴(000031)外,已经全数退出排行榜前十之列。
　　据数据,可对比的183只股票型基金中,今年以来业绩排名前1/3的股基与去年相比出现了40个新面孔,只有21只股基仍旧保持在这个先进领域。即,一季度回报率排名前1/3的股基,有65.57%属于后来者居上;而被替换出的40只股基,可谓逆水行舟不进则退。对比显示,在40只新进前1/3排名的股基中,有22只在去年排名居后1/3。显然,这22只股基成为今年一季度的进步最快的,成功将明星的光环加在自己身上。
　　具体来看,在股票型基金中,刚刚结束建仓期的大摩领先优势今年以来的回报率以6.9%居于首位;东方策略(400007)成长紧随其后,以0.69%的回报率夺得亚军;继去年的辉煌后,业绩向来稳健的华商盛世成长,今年一季度再度以0.56%的回报率屈居第三名;南方优选价值(202011)、天治创新先锋表现也很突出,分别以0.44%、-0.1%的回报率跻身一季度股基业绩排行榜前五名。东方策略成长(400007)、南方优选价值两只基金业绩进步明显,由去年年终排名中游水平夺取今年第二、第四的排名。而业绩进步最快的基金非天治创新先锋莫属,该基金去年年终排名后1/3,而今年一季度跻身前五名。景顺长城优选(260101)、东吴双动力、泰达宏利成长、东吴行业轮动、中海量化策略、银河行业(519670)等6只基金一季度表现出色,净值回报率均高于-1%,业绩均由去年年终的排名后1/3快进至目前的排名前1/3。
　　21只股基回报率不进则退
　　华安策略、诺德价值(570001)开始垫底
　　值得注意的是,在大盘持续调整的一季度,基金在这次逆水行舟中能力已明显分化,去年年终排名后1/3的股基也已经面目全非,替换面积达到75.41%,很多去年回报率处于中游水平的股基业绩已然垫底。
　　统计数据显示,至3月28日,今年以来业绩排名后1/3的股基与去年相比也出现了46个新面孔,只有15只股基仍旧保持在这个落后领域。即,一季度回报率排名后1/3的股基,有75.41%属于不进则退型。对比显示,在46只新进后1/3排名的股基中,有21只在去年排名居前1/3。可以说,这21只股基是今年一季度退步最快的基金。其余25只基金,则是从去年的中游水平下滑至后1/3水平,业绩下滑也比较明显。
　　据统计,宝盈泛沿海(213002)增长今年以来的净值回报率以-12.43%居于股票型基金业绩末位。尤为注意的是,刚刚结束建仓期的金元比联价值增长净值回报率以-10.58%居于股票型基金业绩末三,但与大摩领先优势的强劲走势迥然不同,大摩领先优势跃居股票型基金业绩排名的第一位。这种同期设立的基金面对相同的市场,投资策略显然已出现分歧,且这种分歧导致了业绩的两极分化。
　　不过,尽管金元比联价值增长业绩很差,但并非是业绩下滑明显快的基金。华安基金旗下的华安策略优选(040008),最新单位净值为0.7586元,一季度净值回报率仅-8.58%。该基金2009年回报率为67.6%,位居去年股基排行榜中游偏上的水平,而今年以来业绩下滑至排行榜后15名。诺德价值优势(570001)、中欧新趋势(166001)与华安策略优选业绩排名相似,同步均大幅下滑,两回报率均低于-7%,且排名均由去年的中游水平下落至今年一季度排名的后1/3。此外,长盛同德(519039)主题股票基金尽管回报率与同期大盘几乎保持着同步（长盛同德主题回报率-6.64%,同期上证指数累计下跌6.63%）,但业绩排名却同样由去年的中游水平下落至今年一季度的后1/3水平。
　　三大法宝保驾业绩快进
　　注重结构、淡化仓位、先人而动
　　总结一季度业绩相对出色的原因,东吴行业轮动基金经理任壮、天治创新先锋基金经理龚炜均接受了证券日报《基金周刊》记者的采访,坚持注重结构、淡化仓位、先人而动的投资思路,抓住结构性机会并积极进行投资标的与仓位调整,成为业绩快速提升的关键。
　　天治创新先锋基金经理龚炜对证券日报记者表示:业绩增长的成功主要得益于我们去年底对于宏观和市场的正确判断,并且先人一步调整仓位。2010年宏观经济和政策之间的博弈颇有辩证的哲学意味,经济增长与政策之间的你进我退将主导整个2010年的投资。他接着说,流动性拐点已经出现,2010年的A股市场从资金面上来说就是一个存量游戏,但是流动性的绝对值还比较充裕,因而我们判断A股出现单边走势的可能性不大,更多的可能表现为一种震荡格局。另外,对于市场来说最大的系统性风险来自于通胀程度是否超预期,只要CPI、PPI的涨幅在预期范围内,那么就不存在单边下跌的系统性风险。
　　东吴行业轮动基金经理任壮在证券日报记者采访时称:年初以来,东吴行业轮动基金坚持注重结构、淡化仓位的投资思路,在投资品种上坚持至下而上的选股策略,精选个股。抓住在国家结构调整中的行业投资机会,特别是新兴战略产业中具有良好行业发展前景、公司业绩优良、估值相对合理的股票,例如智能电网、信息服务、传媒、新能源、生物医药等行业中的优秀品种。
　　关于二季度行情的演变及投资策略,天治创新先锋基金经理龚炜表示:后市风格转换将不可避免,投资者应更加注意持股结构和市场风格的转换,在震荡市中才能获取超额收益。他继续补充道,今年是存量游戏,大盘震荡是常态,产业升级过程中存在很多结构型的投资机会,积小胜为大胜。2010年投资将沿着三个明确展开,一是未来业绩增长确定的食品饮料、商贸零售、生物医药等传统消费行业;二是与政府支持政策相关的新能源、节能减排等新兴产业;三是投资主题明确的区域经济、军工、各层面国有资产的整合、产业升级、消费升级、人民币升值、通胀预期等。 东吴行业轮动基金经理任壮称:二季度采取攻守兼备投资策略,即一方面对具有中长期投资价值的品种可以长期关注;另一方面,适当对市场低估值的保险、银行、地产等权重股保持关注。（.证.券.日.报）
　　

　　一季度基金分红580亿 超同期成立新基金规模
　　78.4亿元,这是某基金研究人员测算出的一季度分红大户--华夏红利基金分红额。这一数字远远超过了一季度成立新基金的平均募集规模。
　　数据显示,有174只基金在一季度内实施分红。应《证券日报》基金周刊的要求,该研究人员假设投资人选择默认的现金分红方式,并按照2009年四季度末资产份额计算（事实上,这一数字肯定有变化）,这174只实施分红的基金,将会从市场中抽走约580亿元的资金。按照2009年四季度末开放式基金资产计算,占同期开放式基金资产净值的2.27%。
　　同时,相关统计数据表明,一季度成立的19只新基金,募集总金额为412.94亿元,平均每只基金募集规模为21.73亿元。
　　偏股型基金分红565亿元
　　债券型基金分红14亿元
　　众所周知,开放式基金分红的方式有两种,一是现金分红,另一个是红利再投资。假设投资者选择分红的方式均为现金分红,假设基金份额从2009年四季度末没有特别大的变化,《证券日报》基金周刊统计计算,截至2010年3月29日,今年以来一季度,基金分红使得从市场抽出579.26亿元,其中,偏股型基金分红565.17亿元,债券型基金分红14.09亿元。
　　数据显示,截至2009年底,市场上的527只开放式基金总资产净值为25518.97亿元,假设资产净值变化不大,则2010年一季度分红的资金占了开放式基金总资产净值的2.27%。
　　华夏红利(002011)分红最多78.4亿
　　按照有关规定,基金分红需要满足3个条件, 一是基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配; 二是基金收益分配后,单位净值不能低于面值; 三是基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。
　　数据显示,今年一季度共有174只基金实施和即将实施分红。包括118只偏股型基金和54只债券型基金。
　　从单只基金看,今年以来分红最多的是华夏红利,每单位份额派发1元,则按照四季度末份额计算,1只基金就派发出红利78.4亿元;其次,今年分红位居第二的是易方达价值精选(110009),分出金额为49.48亿元;第三位的是博时新兴成长(050009),分出35.41亿元;紧随其后的是广发策略优选(270006),今年一季度派发了30.25亿元。
　　此外,派发金额达到20亿元以上的还有汇添富均衡(519018)增长和南方绩优(202003)成长,各派现出20.58亿元和20.07亿元;派发金额在10亿元至20亿元之间的有6只基金,依次是上投摩根阿尔法(377010)、博时第三产业(050008)成长、交银精选股票、中海优质成长(398001)、工银瑞信核心价值(481001)、上投摩根中国优势(375010)。
　　上述的10只基金不仅是所有开放式基金中分红最多的前十名基金,而且也是偏股型基金中分红最多的前十名。
　　债券型基金中,派现最多的是中海稳健收益,每份基金分红0.13元,共分出1.48亿元,紧随其后的就是银华增强收益,共派发出1.46亿元。此外,在1亿元以上的还有2只基金,是交银增利债券A与交银增利债券B,均分出1.12亿元。其余债券型基金分红均不到1亿元。
　　分红并不是越多越好
　　近期,在某基金吧里,有投资者对基金实施的分红表现了欣喜,对未实施分红或分红比较少的基金表现出了愤恨的情绪。
　　基金业内人士对《证券日报》表示,分红并不是越多越好,投资者应该选择适合自己需求的分红方式。基金分红并不是衡量基金业绩的最大标准,衡量基金业绩的最大标准是的增长,而分红只不过是基金净值增长的兑现而已。
　　对于开放式基金,投资者如果想实现收益,通过赎回一部分基金单位同样可以达到现金分红的效果;因此,基金分红与否以及分红次数的多寡并不会对投资者的投资收益产生明显的影响。而封闭式基金,由于基金单位价格与基金净值常常是不一样的,因此要想通过卖出基金单位来实现基金收益,有时候是不可行的。在这种情况下,基金分红就成为实现基金收益惟一可靠的方式。投资者在选择封闭式基金时,应更多地考虑分红的因素。（证券日报） 　

　　一季度22家基金公司挑中10大牛股
　　大成嘉实华夏浮盈过亿元
　　大成基金重仓持有三安光电(600703)浮盈5.46亿元,成为一季度踩着牛股肩膀舞蹈的犀利哥;此外,嘉实基金重仓持有中国卫星(600118)、国电南瑞(600406)浮盈2.84亿元,华夏基金重仓持有信立泰(002294)、中恒集团(600252)浮盈1.55亿元
　　一季度股市交易即将结束,基金重仓股涨跌榜也将随之尘埃落定。经证券日报《基金周刊》最新统计,一季度涨幅居前的10大重仓股,被22家基金公司旗下基金重仓持有,涉及股票型基金20只,混合型基金15只,债券型基金4只,保本型基金1只。41只挑中牛股的基金中,有31只回报率跑赢各自同类水平。其中仅大成基金旗下三只基金因重仓持有三安光电浮盈5.46亿元,成为一季度踩着牛股肩膀舞蹈的犀利哥。
　　政策扶持成就10大牛股
　　重仓基金账面浮盈18.93亿元
　　据证券日报《基金周刊》最新统计,截至3月26日,基金重仓的458只股票中,有188只今年以来逆市上涨,占比41.05%;另有102只股票跑赢大盘（今年以来上证指数累计下跌6.63%）;其余不到四成的基金重仓股跑输了大盘。
　　通过推算发现,涨幅排名居前的10大重仓股,股价重心大幅上移48%,使重仓持有这些股票的基金合计获得18.93亿元的账面浮盈;而跌幅居前的10大重仓股,股价重心大幅下滑22.87%,使重仓持有这些股票的153只基金合计出现616.89亿元的账面浮亏。其中,大成、嘉实、华夏三家基金公司因持有重仓牛股,分别浮盈5.46亿元、2.84亿元、1.55亿元;银华、广发、博时三家基金因持有10大熊股,账面分别浮亏9.15亿元、7.31亿元、6.61亿元。
　　从行业的角度看,跑赢大盘的股票多集中在医药生物、电子信息、机械设备、化工、房地产等五大行业中。这五大行业是今年一季度的热门行业,尤其是电子信息板块,电信网广播电视网互联网三网融合提速,令该板块指数一季度逆市上涨8.95%,基金重仓的43只电子信息股中有39只成功跑赢大盘;随着新医改的稳步推进,医药生物板块指数一季度也逆市上涨2.59%,基金重仓的48只医药生物股中有41只成功跑赢大盘。在10大重仓牛股中,医药生物股占据三个宝贵席位。
　　基金重仓股三安光电一季度股价上涨最快,由去年底的52.75元,上涨62.96%至3月26日的127.66元（复权价）,为持股的6只基金合计带来7.63亿元的账面浮盈。该公司年报披露,前10大流通股东中席位多被大成、银华旗下基金占据,其中银华核心价值优选(519001)以1000.41万股的持股量坐上第一大流通股股东宝座,银华优质(180010)增长、银华富裕(180012)主题分别持股426.89万股、271.76万股位列第四、第七大流通股股东;大成基金旗下的大成优选(150002)、基金景福(184701)、大成精选(090004)增值分别持股509.88万股、463.97万股、270.37万股,成为其第二、第三、第八大流通股股东。国电(600795)南瑞一季度股价上涨36.33%,有17只基金因重仓持有这只股票账面累计浮盈6.62亿元,该股年报披露,前10大流通股股东中基金占据6席,既有嘉实旗下的嘉实主题(070010)精选、嘉实服务(070006)增值,又有国投瑞银旗下的国投瑞银核心企业、国投瑞银成长优选(121008)。
　　大成、嘉实、华夏
　　成功挑中牛股
　　统计数据显示,大成基金旗下大成精选增值(090004)混合、大成优选、基金景福三只基金均重仓持有三安光电,持股数分别为270.37万股、709.88万股、663.97万股。由于三安光电一季度股价大幅上涨,三只基金的持股市值分别增长8978.89万元、23575.2万元、22050.41万元。仅三安光电一只股票就为大成基金公司合计浮盈5.46亿元,成为一季度精确挑中大牛股最酷的基金公司。
　　最新披露的基金年报进一步说明了基金经理对这些牛股的偏爱。大成优选3月27日披露年报,该基金长期看好大消费板块,如食品饮料、医药、零售等受益于经济结构调整的行业,坚定持有具有一定品牌和影响力的龙头公司;阶段性看好金融、煤炭、有色、化工等周期类板块,以及受益于新兴产业政策扶植与金融支持的低碳板块(如新能源、LED节能环保等)和高科技板块(如3G通讯、物联网、信息网络等)。
　　嘉实基金旗下也有三只基金成功享受了重仓股逆势上涨的乐趣。嘉实增长(070002)混合重仓持有中国卫星299.93万股,持股市值7264.26万元,随着中国卫星一季度上涨51.45%,持股市值猛增至11001.72万元,账面浮盈3737.1万元。嘉实基金旗下的嘉实服务增值行业(070006)混合、嘉实主题混合两只基金,均重仓持有国电南瑞,而该股36.33%的涨幅,分别为两只基金带来7774.31万元、16886.59万元的账面浮盈。
　　华夏基金旗下也有三只基金因重仓信立泰、中恒集团在一季度赚了个盆满钵满,三只基金包括华夏大盘(000011)精选、华夏策略(002031)两只混合型基金,还包括中信稳定双利(288102)债券型基金。其中中信稳定双利债券基金持有信立泰2.17万股,得到87.31万元的投资收益;华夏大盘精选(000011)、华夏策略均持有中恒集团,因该股上涨39.89%,使两只基金分别浮盈8560.43万元、6877万元。
　　值得注意的是,10大基金重仓牛股中,有三只股票被一只基金独门持有。中国卫星仅被嘉实增长混合一只基金重仓持有,中体产业(600158)仅被交银治理重仓持有（持股市值增长624.12万元）,贵航股份(600523)仅被万家双引擎灵活配置(519183)混合重仓持有（持股市值增长196.2万元）。
　　41只挑中牛股基金
　　31只跑赢各自同类水平
　　据最新统计,截至3月26日,股票型基金今年以来平均回报率为-5.06%,重仓10大牛股的20只股基中有18只跑赢这一平均水平,占比达到90%。大摩领先优势、基金景福、南方优选价值(202011)净值回报率均逆市增长,回报率分别为6.9%、0.51%、0.44%;另外,还有15只股基回报率排名均在股票型基金前1/2水平。具体来看,回报率居首的大摩领先优势,一季度持有中恒集团、三安光电两只牛股,持仓市值占净值比例合计达到6.96%,累计账面浮盈2311.51万元。
　　在持有10大牛股的15只混合型基金中,有11只基金跻身同类基金排名前1/2位置,且有9只基金成功跑赢同类统平均水平（混合型基金一季度平均回报率-3.89%）,包括嘉实主题、华夏策略、华夏大盘精选、嘉实增长、大摩资源优选(163302)等5只基金回报率逆市增长。
　　比如,嘉实主题重仓持有国电南瑞949.31万股,持股市值一季度增长16886.59万元,该基金同期净值回报率高达6.75%;华夏策略、华夏大盘精选一季度回报率分别为5.73%、5.34%,两只基金分别持有中恒集团650万股、809.11万股,持股市值一季度分别增长6877万元、8560.43万元。
　　债券型基金一季度平均回报率为1.52%,重仓持有10大牛股的4只债券型基金均跑赢这一水平,且均跻身同类基金排名前1/2位置。鹏华普天债券A持有东方园林(002310),该股一季度股价上涨60.35%,使鹏华普天债券A持股市值增长93.11万元,该回报率以2.86%名列前茅。而保本型基金南方恒元(202211),尽管持有国电南瑞可享受2711.88万元的账面浮盈,但该基金净值回报率仅-1.59%,低于同业-1.05%的平均业绩水平。（证券日报）