应健中：个股的马太效应
　　已经连续39个交易日上证指数行走在一个不断收敛的夹板之中。这个夹板的上沿是半年线，目前落定在3103点，夹板下沿在2961点，两线之间的距离已经缩小到142点。大盘处于欲上不能、欲下不甘的尴尬局面，等待方向突破。
　　大盘波澜不兴，个股却热闹纷呈，个股已经出现了马太效应，即会涨的股票越涨越高，而不会涨的股票就是趴着不动。按经典的价值投资理论，那些价格只有4元、5元的股票，市盈率只有12倍的是最值得投资的，但现在的事实是这批股票乏人问津。之所以无人问津还是在于这个板块的股票盘子实在太大，难做差价从而就缺乏财富效应，缺乏财富效应就少人问津，这样就出现了马太效应中的恶性循环；而现在市场中已经批量出现了百元股，这批百元股盘小、财务指标优，具有极强的股本扩张能力。所以股价蹦蹦跳跳，赚钱效应使越来越多的人参与其中。而高价股在高比例分配后一除权，高价变中价、中价变低价，成了今年市场的一大景观。
　　随着新股不断推向市场，今年市场机会将超过往年。尽管大盘还趴在3000点左右的位置上，逮住马太效应中能够良性循环个股，今年赢面极大；而一旦捂住马太效应中恶性循环个股，今年冬播下去的种子可能到现在还颗粒无收。
　　本周启动了融资融券，但融资融券开户题材并未激发市场热情，开户数也寥寥无几。融资融券没能唤起市场激情，除了规则设定上比较苛刻外，更重要的还在于融资融券的投资标的有严格限制，融资只能购买深圳成指和上证50指数成份股，也就是只能在90只股票中选择。大家打开盘面看看，现在市场热点几乎全在小盘股上，这些小盘股强者恒强，成了远离任何指数的品种，天马行空、独往独来，但融资融券与这个最热门板块无缘；而那些成份股现在简直成了股市中的乌龟，趴在那儿，就是炒不动，其走势是弱者恒弱。融资的钱投在这些板块上很难赚钱，而靠融资融券推出后让这些乌龟股起舞，还是一个字：难。
　　今年的股市尽管大盘可能没戏可唱---已经3个月了，上证指数依然在今年年开盘3289点之下行走，现在的指数竟然比年开盘下移了250多点，但今年的个股行情是如此地丰富多彩，这也出乎了大多数人的预料。抓住了热点个股，今年的战绩就是赔了指数却赚了钞票；而如果在个股上选错目标，那就是既赔指数又赔钱。个股的马太效应还会继续，因为当下IPO的重头戏还是在小盘股上。只要这个趋势没变，股市风格转换也仅仅是人们的一厢情愿而已。
　　（本文作者为知名市场分析师）

　　李志林：变阵地战为超限战
　　虎年的第一个季度转眼就要过去了，从常规战，即阵地战意义来说，去年底多数机构强烈呼吁的跨年度创新高行情成为泡影，而多数投资者期待的一年一度的春生行情也没能如愿。但是从超限战，即运动战、游击战、麻雀战角度来说，一季度的春生行情还不小。
　　买小盘股者成了创3500点新高的大赢家。今年以来，凡是买了中小板、创业板和主板中的中小盘股、高科技股和资产重组股者，是赔了指数却赚了钱。不仅在3000点一线跑赢了春节前2月12日3018点时的市值，而且跑赢了去年底3277点时的市值，甚至跑赢了去年11月24日3361点和8月4日3478点时的市值。也就是说在3000点位置上，自己给自己实现了创3500点新高的梦想，捕捉到了波澜壮阔的春生行情。
　　多数中小投资者不同程度跑赢了大盘。资金量小的投资者一般以买中小盘股为主，兼买一些看似安全边际高的大盘低价股，并且适当参与新股申购。一个季度下来，他们的资金卡市值与去年底的3277点相比，虽然或持平或拉出了小阳、小阴，但却赚了200多点指数，跑赢了大盘。这同样应当心安理得，有所满足，因为获得了指数上相对安全的空间，获得了在低位换股和今后绝地反击的机会。
　　这种超限战用毛泽东的战略思想来说，就是避开强敌，在敌方力量薄弱的地区建立一块红色政权。前事之师，后事之鉴。透过一季度，展望二季度，如何实现赢者更赢，输者扭亏为盈？
　　充分认识当今A股市场的一股四制的现实，即主板中的大盘股、主板中的中小盘股、中小板股、创业板这四制共存，互不相干。四制股票由于政策倾斜度不同，股性不同，成长性不同，所以估值标准也不同。因此，不同资金和不同投资偏好的投资者应找准自己的定位，做适合自己特点的投资。参照目前美国道·琼斯30只大盘股20倍市盈率、罗素2000小盘股58倍市盈率的估值，目前A股市场20倍平均市盈率有所低估。尤其是后三制中20-30倍市盈率的高成长小盘股有更大的提升空间，应引起足够关注。
　　树立抑大扬小，抑旧扬新的新理念。神舟泰岳股价盖过贵州茅台告诫人们：首要的任务是转变观念，即选股第一准则是紧跟最新被定为国家新发展战略的七大新兴产业的高科技股，尤其是小盘高科技股。高科技股行情不是到了强弩之末，而是刚刚风生水起时。
　　在指数窄幅整理中寻求个股安全空间。在2900-3100点箱体中唯有抑大盘股、抑指数、做波段，才能降低市场系统性风险。只有运用游击战、运动战、超限战，通过个股轮番突破，才能不断取得指数3000，个股3300、3600的优异战绩。
　　抓住主线，分散持仓。选股主线仍然是三条：高科技、区域振兴（含世博）、资产重组，若能集三者为一体则更佳；同时要分散持仓，耐心等待主力轮流放量拉升。并按音乐喷泉原理，有节奏地轮番运作，以便在单位时间和有限空间里提高运作效率，扩大投资收益。
　　（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）