首次明确表态何时退出

　　周小川此番表态引发了市场的广泛关注。“体现监管层在当前形势下对于退出政策的选择十分谨慎。”民族证券宏观经济研究员王小军认为，如何在管理好通胀预期的同时保持经济健康稳定增长，监管层做决策的难度相当大。

　　有分析人士指出，央行官员首次明确表态何时退出或许意在传递“经济是否稳固复苏将是监管层采取退出政策的重要考虑因素”，更进一步说，“即便通胀率出现阶段性上行，只要经济复苏尚不稳固，也并不意味着实施退出政策”。正如周小川所说，退出政策可以实施的必要条件还包括“确定经济不会出现W形复苏，即经历当前反弹后经济增长再度放缓。”

　　退出政策关系加息时点

　　周小川的表态令市场对于退出政策重要一环加息的时点选择“浮想联翩”。海通证券（600837）宏观经济研究员汪辉分析说，此番表态释放出信号应该是：加息的时点选择，除考虑市场广泛关注的通胀率水平外，还必须依据宏观经济复苏的情况，尤其是有无出现“二次探底”的可能。

　　就此，诸多分析人士倾向于乐观地认为，我国经济出现“二次探底”的可能性不大。国泰君安宏观经济研究员王虎表示，今年前两个月，无论是出口还是投资增长都十分迅猛，有效缓解了市场对于经济复苏出现反复的担忧。汪辉称，需要担心的是，“国际经济尤其是欧洲地区经济复苏仍存相当变数，从而可能影响到我国的出口并对经济复苏形成负面影

　　响。”，另一方面，我国经济面临的调结构重任，部分行业不可避免地会遭受一定冲击，也对经济复苏形成威胁。

　　关于周小川“财政刺激政策应最后退出”的表态，王虎分析说，相对而言，财政政策对宏观经济的影响比货币政策更为直接，如果监管层逐步实施退出政策，应先“动”货币政策，并观察政策效果，再考虑财政政策的退出，“这是相对谨慎、稳妥的做法。”

　　值得注意的是，周小川此番表态并未对市场加息时点预期形成实质性改变。汪辉表示，维持此前“加息可能会在二季度，最晚则可能出现在三季度”的判断，他说，从目前的情况看，通胀率在二、三季度达到高点的可能性较大；王虎则倾向于认为，即便是出现通胀率上行，也需要一段时间观察期，加息“应该会在6月份以后”。 据新华社

　　四大行3月前两周放贷近2000亿元

　　权威人士25日透露，商业银行3月新增贷款仍保持较快增速。工商银行（601398）、农业银行、中国银行（601988）、建设银行（601939）前两周新增贷款投放近2000亿元，略高于上月同期。分析人士据此推断，银行业3月新增贷款约在8000亿元至10000亿元。

　　考虑到商业银行一季度末绩效考核及企业信贷需求旺盛等因素，3月银行系统放贷冲动仍旧明显。如果按照前两周放贷速度，不排除3月新增信贷再次冲击万亿元大关。不过，上述人士表示，在监管机构“均衡放贷”的压力下，3月新增信贷规模依旧存在较大变数。

　　目前监管机构已要求银行逐日上报新增贷款数据，“尤其是三月底最后几天的数据一定会被监管层严控。如果银行

　　短期内出现信贷的集中投放，不排除监管机构通过窗口指导等手段来抑制信贷过快增长。”

　　分析人士表示，如果三月信贷整体运行平稳，全月四大行信贷增长在4000亿元左右，按照历史经验，四大行全月的新增贷款规模一般占到银行业整体规模的四成到五成左右。照此推断，银行业全月新增贷款约在8000亿元至10000亿元。

　　银行内部人士证实，3月的信贷投放整体上比2月要宽松一些，但银行的贷款利率定价普遍提升。在“早投放、早收益”的原则下，银行一般会空出一定的额度，尽早将信贷投放出去来满足用款需求。 据《中国证券报》

　　1-2月全国规上工业企业利润同比增119.7％

　　1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润4867.4亿元，同比增长119.7％。其中，国有及国有控股企业实现利润1780.3亿元，同比增长213.6％。集体企业实现利润82.8亿元，同比增长45.2％；股份制企业实现利润2594.5亿元，增长125.5％；外商及港澳台商投资企业实现利润1406.4亿元，增长125.1％。私营企业实现利润1186.2亿元，同比增长66.3％。上涨最多的行业是化纤行业，增长86.1倍；其次是电力行业利润同比增长17.8倍。分析认为，工业利润大规模上涨是因为产销增幅提高和出厂价格上涨引起。

　　在39个工业大类行业中，化纤和电力利润排名靠前，电力行业利润同比增长17.8倍，专用设备制造业增长74.5％，

　　化纤行业增长86.1倍，电子通信设备制造业增长5.6倍，煤炭开采业增长91.9％，钢铁行业由去年同期亏损7.2亿元转为盈利176.7亿元。规模以上工业企业应交增值税2659.3亿元，同比增长31％。

　　数据显示，1-2月份，全国规模以上工业利润同比增长119.7％。对此，国家统计局解释认为，由于国家多项政策刺激内需增加和出口回暖，工业生产增速由去年同期低速增长3.8％转为高速增长20.7％，工业主营业务收入由去年同期下降3.1％转为大幅增长39.7％，使得工业利润大幅增加。同时，国家统计局认为，虽然今年1-2月规上工业利润较高，但仍属于恢复性增长。一是因为去年1-2月份工业利润下降37.3％，基数很低。

　　记者屈咏梅

　　?加息

　　央行讨论加息专家分歧无结果

　　日前，有消息称，中国人民银行3月24日赶在货币政策委员会例会召开前，专门召集了一些专家进行研讨加息一事，但由于会上各专家对目前货币政策争议很大，对是否加息和升值仍讨论无果。

　　据称，央行的货币政策委员会季度例会，一般会在每个季度的季初召开，根据本季度和上一个季度货币政策面临的环境的变化，从而决定下一个季度货币政策的实施方向与力度。

　　此次专家咨询会即为例会召开而举行，参加会议的专家有中金公司首席经济学家哈继铭、中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年、瑞银证券首席经济学家汪涛、中央财经大学教授郭田勇，以及建设部和商务部人士。

　　会上，各专家对于目前货币政策面临的环境不同，对于加息和升值的看法也各异。会上，一部分专家认为应该升值或加息，主要原因是通胀压力增大，这类代表有许小年教授、中金的哈继铭等；另一部分专家则认为第二季度后人民币才会升值，代表人物如瑞银的汪涛。

　　据《东方早报》

　　?索罗斯：明年经济再次衰退预测

　　作为国际金融投资领域最成功的金融家之一，索罗斯是处于这一顶峰位置最具争议的人物。很多人将其对最近二十年来全球局部经济动荡的预测耿耿于怀，仿佛是索罗斯制造了危机。随着2008年金融危机的突然爆发和蔓延，索罗斯对危机的预见能力再一次引起各方关注。在最近的公开发言中，他甚至明确表示：“我很遗憾地告诉大家，复苏的势头可能会停止，甚至随之出现“再次衰退”，而我不能确定的是这将发生在2010年还是2011年。”

　　据《证券日报》