周小川明示中国经济刺激政策退出前提
　　□决策层需看到确切的迹象或统计数据显示复苏态势良好 □确定经济不会出现W形复苏 □财政刺激政策应最后退出
　　据报道，央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括确定经济不会出现W形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。
　　周小川强调，中国政府考虑退出实施的刺激政策的前提，是决策层需要看到确切的迹象或统计数据，显示复苏态势良好。他同时表示，退出财政和货币刺激措施需要先后有序，对于许多国家而言，财政刺激政策应最后退出。
　　无独有偶，欧洲中央银行理事会委员罗伦佐年初在谈到扩张性宏观政策的退出策略时，也坦言，复杂的财政政策程序具有很大的刚性，很难先于货币政策退出，货币政策一般来说具有更大灵活性。
　　他还认为，中央银行最好不要陷入有关退出过早或过迟孰好孰坏的争论中，尤其是不要给出较迟退出风险不大的信号，否则会诱导市场参与者忽视风险，尤其是期限错配的风险，并预期低利率时期会比需要的时间更长。
　　一位业内人士在接受采访时指出，如果退出策略采取逐步实施，则更容易进行沟通和被市场参与者所理解。他举例说，即使是非常小幅度的利率调整，都会使人产生政策出现某种形式变化的感觉，但如果与市场进行了充分的沟通，同时采取逐步退出的策略，可以使其对市场冲击降到最低。（上证）

　　3月新增贷款可能超8000亿元
　　四大行3月前两周放贷近2000亿元
　　权威人士25日向中国证券报记者透露，商业银行3月新增贷款仍保持较快增速。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行前两周新增贷款投放近2000亿元，略高于上月同期。分析人士据此推断，银行业3月新增贷款约在8000亿元至10000亿元。
　　考虑到商业银行一季度末绩效考核及企业信贷需求旺盛等因素，3月银行系统放贷冲动仍旧明显。如果按照前两周放贷速度，不排除3月新增信贷再次冲击万亿元大关。不过，上述人士表示，在监管机构均衡放贷的压力下，3月新增信贷规模依旧存在较大变数。
　　目前监管机构已要求银行逐日上报新增贷款数据，尤其是三月底最后几天的数据一定会被监管层严控。如果银行短期内出现信贷的集中投放，不排除监管机构通过窗口指导等手段来抑制信贷过快增长。
　　工商银行董事长姜建清此前表示，从该行3月上旬的新增贷款数字来看，信贷规模并没有出现锐减，贷款发放节奏仍然是很平稳的。
　　数据显示，3月前两周，工商银行的新增贷款规模已达900亿元左右，已超过2月全月778亿元的新增信贷投放量。而农业银行、中国银行、建设银行新增贷款均保持在300亿元上下。
　　分析人士表示，如果三月信贷整体运行平稳，全月四大行信贷增长在4000亿元左右，按照历史经验，四大行全月的新增贷款规模一般占到银行业整体规模的四成到五成左右。照此推断，银行业全月新增贷款约在8000亿元至10000亿元。
　　银行内部人士证实，3月的信贷投放整体上比2月要宽松一些，但银行的贷款利率定价普遍提升。在早投放、早收益的原则下，银行一般会空出一定的额度，尽早将信贷投放出去来满足用款需求。
　　该人士表示，尤其是监管机构正在要求银行加紧落实贷款的精细化管理，大力推行受托支付原则，这将一定程度上加大企业的用款不便。对此，银行在上个月就提示企业如果存在用款需求就加紧贷款。
　　该人士称：尤其是《流动资金贷款管理办法》的执行，也让我们基层人员完成业绩考核的压力非常大。现在投放的企业流动资金贷款一般会很快转出企业账户，这样我们通过贷款转存款来完成季末绩效考核的难度大大加强。
　　银行人士表示，如果监管机构能够默许银行在利益驱动下的放贷行为，那么不排除月末最后几天出现新增贷款激增的情况。月末的信贷放款一方面增加了信贷规模，另一方面增加了人员的存款余额，这对基层人员的业绩考核至关重要。 (中国证券报)