上市公司年报披露已进入密集期，作为资金大鳄的保险资金持仓路径也逐渐清晰起来。以昨日发布的年报数据显示，中国人寿、中国平安、中国太保等保险巨头依然延续了“快进快出”的投资风格，对于题材股的偏好更加明显。在去年四季度集体退出医药板块后，险金频频在重组、3G等诸多题材个股之中现身。

　　抽身医药板块

　　去年三季度，医药类个股曾经走出一波逆市行情，从二季度开始就已经有保险资金开始大举潜伏医药板块。而从已经披露的医药类个股2009年年报显示，在炒完那一波行情之后，保险资金在四季度已集体退出医药股。以WIND资讯统计的数据显示，在2009年三季报中，一致药业、亚宝药业、东北制药、同仁堂等都是险资重点配置个股。但从已披露的2009年年报来看，除中国人寿还持有1347万股天士力之外，其余均已减持。有资深市场人士对记者表示，“快进快出一直是险资投资风格的主要特征。对于医药板块来说，长期来看这个行业的确是值得投资的，但一般一年就一波行情，所以险资在医药板块上也就是赚一把就走，然后等待下一次的机会。”

　　在抽身医药板块的同时，险资也不忘同时埋伏于年报行情，增持了部分高送转、高派息的个股。国寿在去年四季度继续增持雅戈尔800余万股，总持股数达到2065万股，位列雅戈尔的第三大流通股股东。而根据雅戈尔年报中披露的分配方案，每10股派息也达到5.5元。同样，险资在去年四季度时进驻晋西车轴，持有218.8万股，虽然最终晋西车轴去年业绩下滑超过50%，但却给出了每10股赠8股的高送转方案。

　　潜伏重组个股

　　从已公布的年报观察，沈阳机床是去年四季度被保险资金增持最多的股票，人保健康和太保寿险两家合计增持超过1881万股，目前险资的持股数达到2990万股。在险资大举进驻的背后，是沈阳机床曾一度被大股东挂牌，具有重组概念。尽管目前众多券商对沈阳机床还都保持谨慎态度，但从险资进入之后的股价走势来看，沈阳机床在去年四季度的涨幅达到41.68%，今年以来虽有调整，但累计至昨日的涨幅仍达到60.66%，远远跑赢大盘。

　　而险资对重组概念的偏好还体现在穗恒运A的身上，作为明星基金经理王亚伟选定的个股，穗恒运2009年年报显示，前十大流通股股东中除有三只基金在去年四季度新进入之外，位列第四的就是太保旗下一只分红险产品，四季度新进持股408.88万股。但值得注意的是，与沈阳机床相比，穗恒运A从去年四季度以来表现平平，至今涨幅也不到3%，其中在去年四季度还小幅跑输大盘。虽然不排除险资进入有跟风王亚伟的嫌疑，但穗恒运A所存在的重组预期仍值得关注。

　　青睐3G概念

　　超声电子、歌华有线等收益于3G概念的个股在去年底、今年初曾走出一波凶猛走势，而其背后也出现了险资的身影。超声电子的2009年年报显示，在去年三季度时曾经一度减仓的国寿又再次杀回，分别有一只分红险产品和一只万能险产品出现在其前十大流通股股东名单中，持股总数达到711万股。在国寿增仓的同时，超声电子在去年12月21日开始拉出一波主升浪，此后20天的累计涨幅超过37%，四季度至今的累计涨幅接近90%。而同样的情形也发生在歌华有线的身上。在去年四季度，新华人寿买入837.64万股歌华有线，位列其第九大流通股股东。歌华有线在去年10月底、今年1月初也先后走出两波大幅拉升行情，从去年四季度至今年1月19日创下19.19元的阶段性新高为止，区间累计的涨幅达到78.17%。