昨天是公司债10营口港上市交易的第一天，首笔交易跳涨3.5%，成交价为103.5元，全天最终收于104.5元，上涨4.5%，位列当天沪深两市涨幅榜的第一位。

　　事实上，该债券昨天只有两笔成交，一笔发生在上午9点51分，成交5000手，另一笔发生在上午9点59分，成交40手。截至收 盘，在挂出的买单中，报价在103.5元以上的有8927手。这意味着，如果不考虑交易费用，持有该债券的投资者在收盘前仍然有卖出以锁定3.5%收益的机会。

　　尽管公司债上市首日通常都会上涨，但4.5%的涨幅并不多见。公开资料显示，该债券于本月4日完成发行，在发行期以100元面值买入的投资者仅过半个多月时间即浮盈4.5%.

　　但是，个人投资者无缘分享10营口港上市首日的涨幅。10营口港的相关文件显示，其发行对象是机构投资者，个人投资者不能参与100元面值的发行。此前，国家监管部门出于风险控制的考虑，就公司债的发行制订了一系列监管指标。不符合这些指标要求的公司债只能向机构投资者发行。

　　10营口港的信用评级为AA，票面利率为5.9%，这个水平在公司债中并不算高。该债券为8年期，公司有权决定是否在第5年末上调后3年的票面利率，上调幅度最多为1个百分点。个人投资者投资公司债利息须缴纳20%的利息税。根据测算，假定5.9%的票面利率不变，如果在二级市场以现价买入，则10营口港的税后到期收益率仅为4.03%.

　　近期市场呈现股“冷”而债“热”的局面，债券型基金跑赢众多股票型基金。自今年初以来，上证综指累计下跌幅6.84%，上证国债指数上涨1.6%，上证公司债指数上涨3.8%。从去年12月上旬至今年3月中旬，上证公司债指数甚至一度出现罕见的周K线“12连阳”。

　　作者：李若愚 (来源：北京晨报)

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