中远航运 2009 年4 月28 日正式投入运营的凤凰松轮已经显示了强大盈利能力。凤凰松轮造价在3100 万美元左右，保本水平在9000美元/天，以2009年实际TCE21364美元/天，凤凰松轮实现净利润3108 万。但2009 年运费水平属于较低水平，目前的TCE 水平高于2009 年，如果按TCE水平30000 美元/天来计算，那么凤凰松轮每年的净利润将在5000 万左右。目前的公司的新船队均按照公司自己的思路设计，在适货性上，成本上均有较大的提升。不考虑后续的公司造船计划，公司2012 年将构建起总共30 条新船的船队规模，随着运价的逐步提升，预计将带来15 亿上的净利润。
【投资亮点】
1、平均运价的提升，2009 年第一航次54.7 元/计费吨的水平还处于相对较好的运价水平，而第二航次48.6 元/计费吨，已有较大下降。运费水平的提升首先主要依赖于行业的运行趋势，2009 年处于行业运费水平的低谷，目前正从低谷逐渐向上运行。
2、运输货物结构的改善。运输货物结构的改变也影响着平均运价，以远东出——红海第二航次为例，在运输品种中，机械设备运输量有明显下降，而钢材的运输量则比重上升。钢材的运输较机械设备来得低，因此在货种结构上，提升机械设备的运输量将提升整体运费水平。
3、货源更加充足。中远航运第一航次计费吨为29976 计费吨，第二航次计费吨达33818 计费吨，货源的充足将可以使单船的计费吨达到3.5 万吨以上，从而提高单船盈利能力。
4、回程货揽货问题。回程货是运费水平难以提升的一大问题，中远航运的回程货从计费吨上来看有较大下降，同时平均运价更是大幅下降，特别是金属矿石运价更是与远东出去的运价有较大差距，这个问题主要靠充实回程货源来解决。
以上四点的改善将增加新多用途船的TCE 水平。
【结论】
目前中远航运的新多用途船主要服役远东出——南美、非洲、孟加拉湾的市场，随着新船设计适货性大大增强，且多用途的能力有所提升，将提升单船的TCE 水平，另一方面，2009 年处于行业底部，目前行业运费水平正在逐步提升，行业的进一步回暖也将提升单船运费水平。而成本方面，新设计的2.7 万吨船的保本水平与原多用途船队平均1.7 万吨的船相比，并没有上升。同时我们相信，新兴的亚非拉经济体的复苏快于发达国家，也将有利拉动中远航运多用途船的运费水平，预计在2009 年三季度、四季度新船的盈利能力将有进一步表现，投资者对中远航运新船队的构建将有更强烈的期待。
【快赢数据分析】
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中远航运(600428)资金流向2010-03-23当日净流入：-4195.87(万元) 占成交额比：20.17％ ；5日净流入：4775.08(万元) 占成交额比：4.23％ ；20日净流入：4691.63(万元) 占成交额比：1.28％；30日净流入：19.83(万元) 占成交额比：0.0％。公路港口航运行业资金流向：03-23净流入：-77528.92(万元) 占成交额比：11.94％；5日净流入：5782.59(万元) 占成交额比：0.16％；20日净流入：-249540.04(万元) 占成交额比：1.39％；30日净流入：33898.78(万元) 占成交额比：0.13％。
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中远航运(600428)成本引擎2010-03-23收盘价10.67元。目前距离上部第一成本密集区0.44元，该区套牢成本1426859.25手,在此区间可适度减磅。目前距离上部第二成本密集区0.08元，该区套牢成本618661.62手,在此区间可适度减磅。目前距离下部第一成本密集区0.52元，该区套牢成本1298812.75手,在此区间可适度补仓。目前距离下部第二成本密集区0.23元，该区套牢成本825774.88手,在此区间可适度补仓。
通过快赢数据分析，我们可以看到，公路港口航运行业在近期资金进出比较频繁，而该股却一直呈资金流入的态势，尤其是在今日大盘回落的情况下，该股仍呈资金流入，说明该股一直有市场资金在暗暗吸纳；从二级市场走势来看，自09年8月该股创出反弹新高之后，一直围绕9—12.5元之间横盘震荡整理，近期震荡幅度明显缩窄，并且呈现上升有量下跌缩量的吸筹走势，由此我们可以判断，一旦市场开始回暖，该股将会走出一波波澜壮阔的上升行情；
机构来源：广州博信
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