山煤国际:产能释放推高业绩_股票_证券_财经

山煤国际:产能释放推高业绩

加入日期:2010-3-24 7:16:58

  国信证券分析师发表研究报告指出,公司的煤炭贸易业务提供了稳定的业绩基础,未来公司新增产能逐步释放将不断推高其业绩。在不考虑未来资产注入的前提下,预计公司2010-2011年业绩分别为1.47、1.71元。公司具有卓越的成长潜力,理应在煤炭企业中享受高估值,故维持其“推荐”的评级。

  分析师指出,长治地区经坊煤业扩建后新增的150万吨产能释放,大幅增加了公司的煤炭产量。2009年公司完成原煤开采456万吨,同比增长39.65%;煤炭开采业务共实现营业收入22亿元,同比增长24.65%;实现净利润9.36亿元,同比增长52.05%。分析师预计新矿投产可令2010-2012年公司原煤产量分别增至700万吨、840万吨和940万吨。分析师同时指出,公司还加大了对陕西、内蒙古等地的煤炭采购,并加大了进口煤炭的采购,因此推高了采购成本。毛利率方面,公司高毛利的出口业务由于受到国内国外煤价倒挂的影响,降幅较大,这对公司贸易业务的毛利率产生了较大的不利影响。

  此外,公司赫尔辛基煤矿(持股75%)预计于2010年达产,产能为300万吨,煤种以贫煤、无烟煤及部分瘦煤为主,目前工程进度过半。公司大同铺龙湾煤矿预计于2010年达产,目前已经在生产,产能300万吨,煤种为动力煤。分析师表示,新增产能的逐步投产是公司2010年的主要看点;且集团产能的大跃进,以及确定的资产注入承诺,将进一步扩大公司未来的想象空间。


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