中原证券23日发布安徽合力(600761.sh)年报点评,维持“增持”的投资评级。
09年公司实现收入31.11亿元,下降14.25%;归属于上市公司股东的净利润1.12亿元,下降40.83%;每股收益0.31元,扣除非经常性损益后每股收益0.25元;经营活动现金净流量4.18亿元,增长112.79%。
中原证券评论如下:
业绩好于预期,经营逐季好转。公司业绩大幅下降主要是出口大幅下滑造成的,公司收入分地区看国内26.95亿元,增长9.6%;出口3.71亿元,下降67.34%。分季度看,公司一季度亏损,从三季度开始经营逐步好转,年末公司叉车产销已经恢复到危机前水平,盈利也不断回升。
全年综合毛利率16.91%,较前三季度上升1.68个百分点,但较08年下降1.32个百分点。公司第四季度毛利率21.04%已经达到正常年份水平。
行业地位提升。09年国内工业车辆销售总量下降17.4%,全球下降近40%,公司销量叉车国内占有率提高了5.2个百分点,上升到26.7%,行业龙头地位进一步巩固。
维持“增持”评级。公司计划2010年收入40亿元,期间费用4.8亿元,综合考虑市场前景及原材料上涨等因素,中原证券预计公司2010年-2011年每股收益分别为0.5元和0.65元,对应PE分别为27.4和21倍,维持“增持”的投资评级。
机构来源:中原证券