2009年，公司累计实现营业收入210.06亿元，同比下降2.16%；实现归属于上市公司股东的净利润6.15亿元，同比增长42.97%；每10股派2元红利（税前）。

　　评论如下：

　　公司在09年减收增利的主要原因是：1、利润贡献最大的煤炭开采业务（占54％）的毛利率大幅上升，提高了2.45个百分点至68％；2、收入贡献最大的煤炭贸易业务（占89％），收入同比下滑了-5.14%。

　　公司煤炭开采业务，共完成原煤开采456万吨，同比增幅为39.65%。

　　而煤炭贸易业务方面，受国际、国内煤炭市场价格疲软和山西省煤炭资源整合的影响，山西全省范围内大部分中、小煤矿停产，导致煤炭货源异常紧缺，给煤炭贸易业务带来重大不利影响。

　　后期，公司在建的霍尔辛赫煤矿有望于今年中后期投产，为公司带来150万吨产量的增长，增幅有望达到40％。

　　我们预计公司2010和2011年的EPS分别为1.35和1.70元，对应的动态市盈率分别为19.93倍和15.82倍，维持“增持”的投资评级。