行长表态汇率问题复杂 机构多半料人民币近期或重抬升势
　　人民币升值,人民币对美元汇率,人民币汇率问题外电今天报道称，在墨西哥坎昆出席美洲开发银行会议的中国央行行长周小川再度对人民币汇率问题进行表态，称人民币汇率是十分复杂的问题，同时，过多要求人民币升值的噪音其实对目前的纠纷、争议没有任何帮助。而渣打银行全球外汇研究主管马德威在其报告中预测，自2010年二季度末，人民币将与美元脱钩并重新步入逐步升值轨道。
　　人民币升值争议趋热
　　机构多半料人民币近期或重抬升势
　　对人民币是否升值的争议近期始终未曾消停过，来自欧美等国对人民币升值所施加的压力正不断扩大。最近的一桩事件是，美国不久或将就中国是否为汇率操纵国进行表决。对此，中国人民银行行长周小川回应道，人民币汇率问题十分复杂，过多要求升值的噪音其实没有帮助。从中可见，中国管理部门仍在试图争取外界理性地看待问题。不过，从近期机构的表态来看，多半机构倾向认为，人民币在重压之下或重抬升势，但一次性大幅升值几无可能。
　　行长表态汇率问题复杂
　　今天，中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价显示，1美元对人民币6.8263元，相较前一交易日，人民币微升一个点子。这表明人民币与美元汇率间继续保持着相对稳定的关系。
　　自2005年7月21日人民币启动汇改机制以来，人民币对美元汇率总体呈现升势，累计升幅近20%。但自2008年中期，人民币对美元汇率始终在6.83的区间浮动。随着全球经济逐步走向复苏，尤其欧美等西方国家的复苏进程尚不稳固的情况下，上述国家要求人民币升值的呼声一浪高过一浪。近期，美国部分国会议员甚至联名要求国会向政府施压，如果人民币不升值将征收反补贴税，这相当于变相逼迫人民币升值。
　　在汇率博弈的背后，国内管理部门同时还在避免贸易战的发生。如果人民币重新升值，对中国经济复苏进程，尤其是出口行业的伤害将是直接的。
　　外电今天报道称，在墨西哥坎昆出席美洲开发银行会议的中国央行行长周小川再度对人民币汇率问题进行表态，称人民币汇率是十分复杂的问题，同时，过多要求人民币升值的噪音其实对目前的纠纷、争议没有任何帮助。
　　不久，美国将就中国是否为汇率操纵国进行表决。此时，中国货币管理部门领导出面澄清，一方面表现出了中国积极应对争议的态度，另一方面也在试图说服西方，理性看待本应由市场决定的汇率问题。周小川表示，美国决策者面临降低失业率的压力，但同样，中国也面临创造就业的艰巨任务。他指出，政策决定应建立在全面的经济分析的基础上，使用数据和模型，同时还应考虑到双边利益。
　　机构料人民币或重启升值
　　值得关注的是，近期机构的预期在发生变化，与此前力挺人民币升值几率低不同，多半的预测认为人民币近期升值的可能性正在变大。
　　中金公司今日发布的研究报告指出人民币将重启升值，因为这有助于实现中国政府公布的2010年两大政策目标――经济再平衡和遏制通胀。中金公司预期人民币2010年将升值3%―5%，升值方式将是渐进式而非一次性，最早将于4月份启动升值。
　　而渣打银行全球外汇研究主管马德威在其报告中预测，自2010年二季度末，人民币将与美元脱钩并重新步入逐步升值轨道。不过，马德威认为，这次人民币恢复对美元浮动升值后，将不会像汇改时那样对美元快速升值。他分析称，此前一次性大幅升值适逢全球经济繁荣期，同时也是中国出口业的黄金时期。但2010年的情况有所不同，全球经济复苏仍在持续，中国的出口需继续改善，但西方经济体对中国出口商品的需求仍较疲弱。
　　对眼下涨势凶凶的美元，多数机构并不乐观。马德威称，美元将在2010年上半年出现短暂反弹，但待全球经济能够持续复苏后，美元将恢复下行趋势。尽管目前市场普遍认为美国的刺激政策将让国内经济比欧元区更早走出衰退，从而支持美元走强，但是，马德威认为，美国的非常规政策措施也将带来负面效应，比如美财政赤字将显著攀升，迫使联储长期减持低利率政策。
　　市场正反解读升值效应
　　对于人民币升值的效果评估，机构则出现分歧。中金公司认为，人民币升值可能对行业造成影响的三个方面：首先人民币升值的赢家是依赖大宗商品进口的重工业。办公设备行业和纺织服装行业将受损，但受损程度较小。其次，人民币升值将影响持有外币资产或负债的公司的资产负债表。最后，人民币升值将提升国内企业购买外国技术的能力。
　　但是，也有国内银行资金部门专家认为，人民币升值如再伴生产能过剩，不但会打击国内出口行业及企业，而且还将导致通缩的局面，另外，人民币升值还可能引发热钱回流，从而进一步抽紧中国的流动性。（新民网）

　　人民币升值测压结果有望下月公布 汇改势不可挡
　　一面是美国对人民币升值压力的不断升级,一面是中国国内对企业进行人民币压力测试的马不停蹄。中国贸促会、中国国际商会副会长张伟昨日透露,今年2月商务部和工信部启动的人民币升值压力测试在4月27日前将有一个结果公布。
　　今年2月,商务部和工信部开始对劳动密集型行业进行压力测试,以观察人民币汇率的变动将会对纺织等行业造成何种影响。现在我们正在做的大概有1000多家企业,既有大中型企业,也有小型企业,既有国有企业,也有民营企业,大约覆盖12个行业。张伟介绍。
　　另有媒体昨日报道,财政部将对企业进行第二轮压力测试,但昨日第一财经和财新传媒从财政部获得消息称,财政部并未对企业启动第二轮人民币压力测试。
　　中小企业面临大考
　　人民币升值的压力,似乎成为随着贸易回暖刚刚略有起色的中小企业头上的达摩克利斯之剑。
　　以温州为例,温州中小企业促进会会长周德文表示,该地区75%以上的企业都与外贸出口有关。目前,这部分中小企业的利润空间已经接近于零,如果人民币升值,1%~3%的毛利将面临归零甚至亏本的局面。
　　金融危机后中小企业刚刚出现回暖迹象,很多企业还处于转型升级调整期,此时人民币贸然升值,会给广大中小企业带来巨大困难。我认为这个问题一定要非常慎重。周德文说。
　　浙江一家电器企业的负责人对本报表示:经过2008、2009两年的金融危机,中小企业好不容易挺过来并在今年年初刚有点回暖,现在人民币升值便将再度陷入困境,甚至绝境。
　　人民币升值压力带给浙江中小企业的困局,已成了中国中小企业普遍的忧虑。申银万国本月上旬发布的一份调研报告显示,企业普遍反映,今年人民币升值预期可能成为影响出口的最大变数。而不同企业对人民币升值的承受能力并不相同。现阶段勉强盈利的中小纺织企业,可能连人民币升值3%都扛不住;如果升值5%,即使是实力较强的大企业也会被压得喘不过气来,有些企业已提前布控汇率风险。
　　事实上,金融危机洗礼后的外贸出口企业正处于十分脆弱的回暖期。不少专家认为,贸易的恢复性增长仍存在下滑的可能。
　　张伟向记者展示了这样一组数据:今年前两个月,广东的数据显示,3个月出口订单占比60.3%,1个月出口订单占比18.8%,半年期订单占比14.8%,1年期出口订单只占5.3%。
　　他指出,2008年以前,中长期（半年期以上）订单占比一般都超过50%,但目前半年期和1年期合计仅占20%。这个差距很大,说明企业在观望中,信心依然不足。从这个角度也可以看到,企业的心态是非常谨慎的。
　　而来自申银万国的报告也指出,对人民币升值的敏感已经影响到企业的订单周期。目前对大部分企业而言,和大客户的产品定价是一季一订的,有的甚至半年签订,刚性成本上升必然将缩小利润空间,签单相当谨慎。
　　汇改势不可挡
　　人民币升值的压力关系到出口企业的生死存亡。但是人民币汇率升与不升,主动升,还是被动升,步子该迈多大,业界存在着颇多争议。长期来看,人民币汇率改革的推进依然势不可挡。
　　中金公司首席经济学家哈继铭指出,我国经济已经走出危机率先复苏,出口呈现两位数增长,汇率改革的必要性重新凸现。而不少专家也指出,纵观各国经济发展与汇率变动的历史,实际汇率将随着经济发展劳动生产率的提高而趋于升值是一条实证经验,这也是著名的巴拉萨-萨缪尔森效应假说。
　　湘财证券研究所研究员黄国珍认为,人民币小幅渐进升值有利于实现产业的淘汰与升级,从而配套其他措施实现经济转型。而随着外需的逐渐转暖,人民币汇率逐渐真正实现对一篮子货币有管理的浮动条件逐渐成熟。
　　不过,高盛（亚洲）董事总经理胡祖六在接受第一财经电视《首席评论》采访时称,汇率政策还是要根据国际环境、国内宏观经济的各种情况来综合评估。是否要调整、何时调整、什么时候调整最佳、幅度多大,我们要有较多的主动权。他同时强调,总是按兵不动恐怕也不是上乘之策。
　　人民币不可能一成不变的,我们企业要慢慢地去适应它,你要给它一个预期、一个时间。张伟表示,对于人民币汇率调整,企业已经有所准备。但他认为,从目前的国际国内环境来看,汇率调整还是应该要延缓一下。
　　国家发改委对外经济研究所所长张燕生则认为,一定不要把升值和其他的一揽子政策汇集到一起。据其介绍,在对中小企业调查研究中发现,在原材料价格上涨等综合冲击下,有20%的企业过不去;还有20%的企业没有任何问题,能够比较顺利地化解;剩下的50%到60%是在应对和转型以及它的生死线上徘徊。(.第.一.财.经.日.报 .李.彬 .韩.婷.婷 .周.静.雅 )

　　今年人民币有望升值3%～5% 利好地产造纸航空
　　日前，央行行长周小川在两会上表示，在危机的条件下，不排除我们会采用特殊的政策，包括特殊的汇率形成机制，但这样的政策迟早也有一个退出的问题。
　　此言论引发了外界对今年人民币升值的猜想。3月8日，人民币汇率即期询价一度升破6.8260这一整数关口，离岸市场上人民币兑美元则大幅走升。对此，梁展霖指出，花旗银行预测今年人民币将从6.82升值到6.62，大概有20个基点，升值幅度达3%左右。巴克莱资本首席经济学家彭文生也分析指出，今年一次性、大幅升值的概率较小，预计会有按年5％的温和升值。
　　经济未稳 不会快速升值
　　业内普遍认为，汇率政策的退出，就是由现在紧盯美元的汇率政策，回到参考一揽子货币确定人民币汇率的政策。这意味着人民币升值进程必然在今年加快，特别是出口好转、通胀上升，贸易摩擦已增加人民币再次升值的可能性。花旗银行零售银行财务管理总监梁展霖透露，不过，中美关系的恶化已把升值的重启推迟到二季度末。那么，在贸易摩擦不断升级、国际压力加大的情况下，重启人民币升值可能就是一个符合中国总体利益的做法了。
　　不过，大成基金最新报告提醒投资者，今年的政策调控更多地表现为微调，人民币在短期内实质性快速升值的可能性较小。人民币长期趋向升值，短期则保持稳定，也同目前中国对经济复苏的趋势尚不稳固、还需要继续确立的判断相一致。
　　巴克莱资本首席经济学家彭文生则指出，强劲的出口增长将有助于回应国内一些地方对任何人民币升值负面影响的担忧。同时，进口增长所反映出的强劲的国内需求表明，尽管升值幅度可能不大，但人民币升值可以发挥紧缩作用，并有助于控制总需求。
　　利好地产、造纸、航空
　　据中金宏观组预期，今年人民币将升值3%～5%，可能从一季度末或二季度开始。国泰君安最新报告也认为，从人民币NDF上看，升值幅度约3%左右，如果是渐进式升值，市场可能是先涨后跌；如果是一次性升值到位，市场有可能随即便面临一波调整。
　　大成基金报告则认为，人民币升值最为受益的是航空、造纸业以及房地产业，因为人民币升值将降低航油价格，而由于造纸企业大量的原材料都来自进口，所以本币升值也将大幅降低其成本。
　　另外，如果人民币真如预期开始稳定升值，那么目前受较大政策调控压力的房地产板块或会出现一些反弹机会，而且，目前A股房地产股价已率先大幅下挫，其估值水平也受到制约。一旦房地产行业所面临的政策风险逐渐消减，本币升值对该行业的刺激作用或会显现。（信息时报）