桂浩明：公司分立 股市新玩法
　　虽然上周股市小幅缩量波动，但个股行情还是比较活跃的，其中最为受人关注的，是东北高速被分拆为龙江交通和吉林高速两个公司，并分别上市。这在股市中也首开公司分立的先河。
　　现在的投资者对资产重组应该说并不陌生，而绝大多数的重组，不是向原公司注入优质资产，使其脱胎换骨;就是由原公司吸收其他企业，从而合并做大。其基本思路就是做加法。不过，这次东北高速则是做减法，或者也可以叫是做除法，即将原来的一家公司分立为两家。在海外成熟市场中，这样的情况尽管不多，但也不难找到。
　　在我国的非上市公司中，这种分立也并不罕见。典型的如当年一些银行及证券公司，为了剥离非主业资产，都进行过公司分立的操作，成立与原公司平行，并且股东结构一致的资产管理公司、实业投资公司等。这样既保证了原公司非主业资产及部分不良资产剥离的正常进行，有利于其发展，同时也为妥善处理非主业资产及不良资产提供了公司化的运作平台。不过，这次东北高速的分立，还不属于这种情况，它根据历史形成的资产，结合属地化的原则进行重新划分，同时原先的两个大股东分头各自持有新公司的股份，从而进行了一次大的分家。这样做的目的，主要还是为了解决历史遗留问题，为公司的发展创造条件。因此，东北高速的分立，应该是不具有仿效性的。
　　对于投资者来说，东北高速的这种公司分立固然是可遇而不可求的，但是它所带来的正面效应，又是颇为吸引人的。人们看到，在吉林高速与龙江交通上市首日，它们的股价均较测算的参考价高出100%以上。东北高速停牌前的股价是3.87元，现在两个公司的股价是合计起来超过了8.6元，增值是相当明显的。显然，再要找到第二个东北高速未必现实，但是只要公司分立的道路得以打开，那么就提供了很大的想象与操作空间。现在的上市公司中，有些业务很杂，而且很可能有两个乃至三个主业，这种不同业务在一家公司中存在，不管从什么角度出发，都显得不那么合适。
　　值得一提的是，证监会也已经提出要抓紧研究公司分立问题，如果在这方面搞出一套相应的管理办法与操作规则，对于公司分立的规范化进行，无疑是有积极作用的，而股市也就因此有了一个新的玩法，这将是一个多赢的结果。

　　应健中：行情会走多高？
　　股市有没有大行情，要看股价的价位差，两市股票最高价是多少，最低价是多少?有道是：一线股拉高、二线股跟上、三线股殿后。一线股即高价股，等到垃圾股鸡犬升天之后，行情也就结束了。
　　当年上证指数炒到6000点时，有两个高价指标股，一个是上海船舶，炒到300元;另一个是贵州茅台，炒到230元。这两个急先锋拉到高位后，比价效应使然，将股市的目标位不断抬高，一直将股市哄到6000点。百元股是一个很重要的指标，股价是否撑得住，在相当大程度上取决于这百元股是否物有所值。
　　现在百元股多起来了，主要集中在启动IPO之后新上市的中小板和创业板股票上，中小板有三个百元股，信立泰、洋河股份和北京园林，还有几个在百元的边缘拉锯，而创业板中百元股较多，有神州泰岳、红日药业、世纪鼎利和万邦达。新股板块中的百元股具有如下几个共同的优势，一、小盘，流通股只有两三千万股，总股本最多也就一个亿;二、高资本公积金，最高的每股资本公积金可达21元，足以在日后进行N次的股本扩张;三、新兴行业，具有较强的持续经营能力和盈利能力。而相比之下，现在主板中最高价股贵州茅台，总股本9.43亿股，已经全流通，每股盈利4.01元，每股净资产14.77元，每股资本公积金只有1.457元，股本扩张能力大大减弱了，可以这样讲，现有中小板和创业板中的百元股其含金量都超过了贵州茅台。
　　进行这样的比较之后，接下来我们看当下的这波行情究竟能走多高，这就取决于高价股能走到什么位置上，第一波看能否再出现200元股价的股票，如果这一步都做不到，股价不能拉出空间，大盘的高度就有限了。
　　当下市场依然走在年线与半年线的夹板之中，如果没有新的题材介入，这个夹板行情还会延续下去，等待市场新的突破，突破的方向向上的概率较大。目前正值年报公布高峰，今年上市公司的分配方案比以往任何一年都好，年报所带来的业绩浪以及高比例分配所带来的除权、填权浪将成为未来市场的主流。

　　曹中铭：不宜盲目夸大融资融券利好效应
　　3月19日，中国证监会公布了融资融券业务首批试点的6家券商名单，包括国泰君安、国信证券、中信证券(600030)、光大证券(601788)、海通证券(600837)和广发证券(000776)。证监会相关人员同时指出，若该项业务首批试点启动后运行正常，将分期扩大试点范围。
　　在首批券商更换新的营业执照，以及到证监会有关部门换取新的经营许可证之后，融资融券账户的开户工作将随之启动，这也意味着券商的融资融券业务步入正式实施阶段。
　　作为试点的一项新业务，融资融券扩大了券商的收入渠道，对于缓解券商普遍靠天吃饭的困境，显然是大有裨益的。而在首批试点券商名单公布之后，市场上看多者众，而看空者寡。如有观点认为，融资业务有望为A股输血900亿，将带来市场资金的放大效应；也有观点认为，融资融券业务将带动全局，股市将迎来今年的第一个反弹高潮等。
　　毋庸置疑，融资融券业务的开展，将为市场带来一定数目的增量资金，这对于资金推动型的A股市场意味着什么不言而喻。而至于到底能够带来多少增量资金，一方面取决于投资者参与其中的积极性如何；另一方面也取决于券商本身的实力与该项业务开展后的规模状况，两者缺一不可。另外，股市的运行趋势也是不可忽视的因素。从券商的角度看，由于融资融券业务能够为其带来收益，在利益的驱使下，其积极性已在诸多券商希望跻身首批试点名单中得到了体现。
　　尽管如此，冀望于融资融券业务的开展，能够引发市场的走强或一轮反弹行情，显然是一厢情愿。须知，股市运行有自身的规律，不以人的意志为转移。融资业务在为市场带来增量资金的同时，融券业务其实也将导致增量股票的抛售。对于整个市场而言，两者之间是一种既对立又统一的关系，既谈不上什么大利好，也谈不上什么大利空。因此，券商开展融资融券业务，其对于市场的影响是中性的，仅仅只是增加了市场的做空机制而已。
　　融资融券业务开展之后，若一轮行情明晰，其涨时助涨、跌时助跌的特点将表现无遗。如果股市走牛，融资买入股票无疑将成为主流；而一旦熊市来临，融券卖出毫无疑问将占据主导地位。如果说牛市时融资融券业务是利好的话，那么熊市时则是利空，这对于无法跨进融资融券业务门槛的投资者来说更是如此。
　　事实上，开展融资融券业务，参与券商是不折不扣的大赢家。而投资者则时时刻刻要提防由于融资融券业务的资金杠杆作用所产生的风险。操作得当、运用适时，可能扩大你的收益，否则，也会放大投资者的风险，甚至于可能导致投资者产生爆仓而血本无归。毕竟，高风险与高收益是对应的。
　　因此，在券商的融资融券业务推出之后，既要看到其积极性的一面，也必须注意到其负面影响。盲目夸大融资融券业务的利好作用，是一种误导行为。