阿琪：新产业主题下个股行情升升不熄
　　如果从大局角度看，目前市场格局实际上是相当清晰的：只要大盘蓝筹股没有产生风格轮动行情，指数就不可能有太好的表现；反之，只要大盘蓝筹股没有产生风格轮动行情，它们的低估值赐予了指数良好的抗跌性。如此，指数螺丝壳里做道场，个股在题材里打转转态势仍会继续。
　　大盘蓝筹股会有风格轮动吗？难！原因在于：（1）目前的经济主题是调结构，在之前由财政投资和民间出口双驱动的经济增长模式中，符合投资属性的行业与公司享受到了更多的政策要素、资源要素、资本要素等多方面的偏爱。目前市场上大盘蓝筹股大多分布于钢铁、石化、有色、煤炭、地产、建筑施工、工程机械、银行保险等行业，除银行保险外大多属于产能过剩与调结构的重点对象。被市场误读为利好的78家央企退出房地产领域，实际上是一个房地产行业刺激政策全面退出的标志。作为依赖基本面驱动的大盘蓝筹股行情难以行驶逆风船。
　　（2）大蓝筹需要有大兵团资金运作，青睐大蓝筹的只能是那些以年度为投资单位，以公共基金为代表的专业机构投资者。大小非不断解禁流通的原因，基金资产相对于流通市值的市场占比已经从2007年的30%缩减到了目前不足16%，市场主力地位已经让位于产业资本。非但市场话语权已经丧失，以往那种扎堆运作的盈利模式也已经被产业资本和私募基金群雄并起的风格化运作模式所瓦解。没有大兵团资金，大盘蓝筹股行情是无米之炊。
　　（3）目前经济和公司盈利数据虽好，但更多的是基数超低原因，今年公司利润增速前高后低意味着缺乏超预期增长的潜能。大盘蓝筹股是没有故事可讲的，靠的是实打实的业绩预期，没有好预期的行情做起来费力不赚钱。并且现阶段的经济数据越好，越有政策收紧的后顾之忧，做这样的行情自然是吃力不讨好。
　　A股史上最著名的大盘股风格轮动是2007年5·19之后的行情，但此一时彼一时，那时候正处于投资+出口双轮驱动的中国经济最鼎盛时期，也是储蓄大搬家后基金市场份额爆发式增长时期，而目前驱动大盘蓝筹股行情的这两项条件均不具备。
　　目前市场具备的是什么？是调结构政策在调进与调出中产生的名目繁多的政策概念和投资主题。别的不论，单一个新兴产业主题就足够市场忙活好长一段时间。因为新兴产业这个概念太大了，目前就函盖了新能源、新材料、节能减排、生物医药、智能技术、生物育种、3G、3D、3网合一、云计算、物连网、LED、触摸屏、手机支付、电子阅读、电子商务……，每个产业还涉及了N多的细分行业。可以相信的是，在新兴名义下市场还会不断创造出更多的新兴题材。如此，即使按照行情在每个题材上光顾3天的节奏计算，整个行情也会热闹几个月的时间。很显然，新兴产业主题下的个股行情仍会升升不熄。
　　（本文作者为上海证券通首席分析师）

　　水皮杂谈：搬起石头砸了自己的脚
　　任志强大概做梦也没有想到会搬起石头砸了自己的脚。这位素有大嘴之称的开发商，因为一直讲真话实话而成为人民公敌，现在终于尝到了房价上涨的苦头，在最新一轮的北京土地拍卖中，举牌仅到每平方米1万便不再敢叫，而最终的成交价却是每平方米2.7万元左右，潘石屹笑话任志强是花钱买丢人，而任志强则无可奈何地回应以后只能去二、三线城市拿地，甚至回农村去干活。
　　当然，搬起石头砸自己脚的开发商决不仅仅是任志强这么一个北京地方国营企业的老板，搬起石头砸了自己脚的还有那些刚刚在竞拍时砸了任志强这些地方国营房地产开发商饭碗的中央企业的开发商们，特别是刚刚成为北京新地王的那三家央企，根据国资委的最新消息，除了16家主业包括房地产开发的中央企业之外，其他78家目前正在从事房地产开发的中央企业及其子公司在完成了手头的项目之后都必须退出房地产领域，而中信旗下的北京中信新城，中国兵器装备集团旗下的北京世博宏业，以及中国远洋[13.03 1.01%]旗下的北京远豪置业都在清理之列，乐极生悲，这就是最后疯狂的代价。
　　北京一日之内出现三个地王已然引人侧目，而三个地王又均为央企制造就更是让人愤怒，最令人不可思议也是最让人忍无可忍的是这样的事情就发生在两会结束后的第一天，发生在我们的温家宝总理发誓要在任内控制住房价的记者招待会之后，以至于中央电视台的白岩松都在评论中感叹房价问题总理说了不算，总经理说了才算！显而易见，这些所谓的中央企业不仅缺乏起码的政治常识，甚至连上下尊卑的基本礼数都被唯利是图的追求冲昏了头脑，他们挑战的是什么？他们挑战的不仅仅是公众的道德底线，他们挑战的实际上是中央政府的公信力。
　　实话实说，在房价这个问题上，一般的公众已经对地方政府失去了信任，因为拍卖不是别人搞的，就是地方政府所为，土地出让金的收入已经在不少地方占到了财政收入的半壁江山，某种意义上讲，房地产市场已经是一个官商合谋的市场，高涨的房价，官商皆有利，惟有人民遭殃。在这样的情况下，中央政府已然成为人民最后的希望。事实也是如此，始于2004年初的宏观调控其实目标针对的就是房地产市场的过热，国资委也正是在2004年就出台了《中央企业房地产重组的有关规定》拟将非地产主业的央企排除在房地产市场之外，而136家中央企业中涉足房地产业务的有70%以上，2009年地产业务收入2209亿，占全国房地产销售收入的5%，销售面积2807万平方米，占全国商品房销售面积的3%，2010年1月国资委出台的业绩考核指标中还将地产利润单独列支并予扣分，但是即便如此也没有能控制住央企制造地王的冲动，除了利令智昏，无法用其他的理由来解释。
　　中国的土地是地方国有的，创造地王的企业是中央国有的，这样的结果让政府如何向人民交待？任志强丢人吗？如果说任志强丢人的话，那么刚刚说过不存在国进民退的工业信息部部长李毅中如何面对这种局面，刚刚说过4万亿一分钱也没有进入房地产的发改委主任张平又如何解释这种现象，三令五申央企不准当地王的国资委主任李荣融又如何化解这种尴尬？
　　国有企业，尤其是中央国有企业，资本从何而来？无非从财政而来，中央财政又从何而来？来自人民的税收。一个国家之所以保留国有企业，一为国计民生，二为公共事业，而我们之所以能接受垄断，是因为国有企业为全民所有，又为全民服务，与民争利已经是异化，强取豪夺根本就是反动，所以，在78家央企退出房地产领域之后，16家主营业务为地产的央企同样有一个重新定位的问题，中央企业更应该成为政府落实保障性住房的力量而不是推高商品房房价的榜样。从这个角度讲，国资委任重道远。
　　房价会因为央企的退出而下跌吗？不一定，但是至少央企的退出减少了不计成本代价推高房价的力量，这股力量虽然在全部的市场投资中占的份额并不大，但是起的作用却是巨大的。国有企业的无理或者说非理性投资，根本的性质在于，如果成功则收获奖金，如果失败则拍屁股走人，而潘石屹之所以能保持相对克制，是因为必须对投资的后果负完全的责任。有没有终结责任人是国有企业和私营企业的区别所在，从社会和谐发展的历史进程看，国有企业退出竞争性领域是一种必然，自己不退，只能由政府强令清退。
　　房价的问题在于政府是不是下决心管，真要管，中国还没有什么政府管不了的事。
　　搬起石头砸自己的脚，叫报应。