万科今日发布2009年年报，09年公司实现营业收入488.8亿元，同比增长19.25%；实现归属母公司净利润53.3亿元，同比增长32.15%，每股收益0.48元。

　　公司09年结算毛利率为29%创下历史新低，与去年相比下降接近10个百分点，这主要是因为结算收入有55%是在2008年市场不好时候销售的。销售净利率方面得到提高主要是来自三个方面：第一是因为期间费用率降低了两个百分点；第二是去年计提的存货减值准备在今年冲回5.24亿；第三是投资收益增加了7个亿。

　　公司目前每股预收账款达2.9元，未来业绩锁定超过60%。截至报告期末，公司持有货币资金230.0亿元，较年初时增加15.1%；各类短期借款和一年内到期的长期借款86.3亿元，另外还需支付地价100个亿，公司目前的现金水平足以支撑。

　　万科年内新获取项目44个，按万科权益计算的规划建筑面积约1036万平方米。其中二三线城市占比超过了90%，平均地价2401，与07年相比下降29.5%。在新开工方面，公司计划新开工855万平米，同比增长超过52%。预计10、11年EPS分别为0.64、0.75元，对应目前股价PE分别为15、13倍，4大企业中较为稳健，故维持“推荐”评级。