本周策略:借两会东风 反弹有望延续
　　上周是虎年第一个交易周，A股市场先抑后扬。上证指数收于3051.94点，一周上涨1.12%；深圳成指收于12436.7点，一周涨1.07%。春节期间海外市场表现良好，但A股并未就此坚决上涨。中国平安(601318)小非减持使得本已紧张的市场流动性再遭信心打击。但是经过了1月的波动，市场心态已经较为平复，能够区别对待个体性事件和整体性影响，因此平安减持和之后的交行A+H融资都没有再造成更广泛的市场影响。上周后半程金融地产等前期受宏观影响的重灾区开始企稳回升，体现出了一些积极因素，基本上春节效应的反弹行情得以延续。
　　行业方面，依然是概念股表现活跃。虽然海南板块已经表现疲弱，但两江新区概念的重庆，海西概念股成为市场热点。另外，节能环保概念，光伏新能源概念，三网融合概念，人民币升值概念的股票也很活跃。家庭日用品，汽车及零部件，技术硬件及设备，机械等行业涨幅居前。而有色金属，煤炭，证券等行业则表现较差。中国平安公布职工持股的减持计划，股价应声下跌，拖累整个保险行业表现不济，周跌幅7.8%。
　　从风格指数上看，伴随利空因素的消化，市场整体呈现向好之势，不同风格的指数均有所上涨。小盘股、中小板股等上周仍是市场的主要热点，涨幅超过5%，而主要的权重股呈现回暖势头，虽然上周涨幅较小，但建议投资者关注其反弹性的行情。
　　节后第一周机构观点趋于乐观
　　据今日投资在线分析师对研究机构出的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，共有17家研究机构对本周市场进行了预期，有10家机构看好本周A股市场，较上周增加2家。其中，东海证券表示，下周大盘将继续受到政策面良好预期的推动，有望延续本周的反弹。国海证券也预计两会行情仍将会延续。但缺乏成交量的配合，银行、保险、石油石化等大盘权重股难有表现。故对大盘反弹的空间不可期望太高。
　　6家研究机构对本周行情持谨慎的观点，较上周减少3家。其中，中金公司认为，两会临近、政策处于观望期、基本面依然稳健的情况下，市场情绪相比节前最后几周已经有所恢复，但市场近期缺乏大幅上涨的催化剂，有望维持震荡的格局。齐鲁证券指出，股市上周的反弹是在两会行情预期下的超跌技术性反弹，中期仍在波段调整趋势中。预计本周沪深股市继续保持强势，但继续冲高后将面临较大阻力，两会后股市将再次陷入调整。沪市阻力位在3100点附近，支撑位在2900点附近。
　　本周仅有1家研究机构继续看空，较上周减少1家。其中，山西证券表示，当前市场向上的压力主要来自四方面。一是此前对上市公司业绩增长预期太高，在政策收紧后，业绩低于预期的概率开始增加。二是央行紧缩流动性造成后续资金流入不足，整个市场面临估值下降的压力。三是政策风险加大。房价继续上涨，CPI逐月上升将导致刺激政策更早退出。四是外部市场的不稳定因素在增加，包括贸易摩擦升级，主权债务危机升级，美联储货币政策变动导致的全球资产流动等。因此，他们认为，在经历上周弱势反弹后，3100点的市场缺乏继续向上的推动力。只有等到影响企业盈利增长和市场流动性水平的不确定性因素消除或者降低，否则市场难以形成向上合力。
　　关注政策调结构
　　在两会即将召开的特定时点，中信证券(600030)建议更多关注政策调结构所推动的市场结构性机会。本周继续推荐海西和新疆区域，产业上也继续关注新兴产业振兴规划制定对新能源、通信电子、医药生物领域的刺激。
　　周期股全面反弹的时机并未成熟
　　周期股全面反弹需要具备良好的宏观环境和宽松的政策环境。从短期看，上述两个条件并未具备。首先，周期股的盈利预测开始下调，反映市场对经济复苏的信心仍显不足。其次，政策面的房地产调控和资金面的压力也将压制周期股的短期表现。考虑到上述两个因素，中信证券认为当前阶段周期股仍不具备全面超配的吸引力，其反弹应该是结构性的，其中需求面环境较好，估值相对安全，且前期调整较为充分的行业值得重点关注，而其他强周期的、对价格波动更为敏感的行业只存在短期交易性机会，长期买点仍待观察。
　　重点关注两会主题下的结构性机会
　　从近十年两会期间（3月1日-3月15日）的股价表现看，市场有5年上涨，有5年出现下跌，且绝大多数年份涨跌幅在3%以内，说明期间大盘涨跌并没有明显规律可循，但整体运行相对平稳；而从行业表现看，超额收益主要集中在农业、信息服务、医药等政策题材丰富的板块，而多数周期性行业表现较弱。结合今年两会前的政策言论，退出和调结构将是最重要的两个主题，在此背景下，农业扶持、新兴产业和区域振兴将是结构性机会的主要来源，建议继续关注我们一直强调的区域、低碳、农业、消费四大领域。（今日投资）

　　两会吹暖股市 政策热点凸显投资机遇
　　一位市场投资人士告诉记者，短期内，他将积极关注两会题材的投资机会，因为信贷方向、地产管理等关系着年内经济发展方向的问题都可以在两会中寻找到线索，其对大盘的走势和热点有着深刻的影响。
　　大盘或振荡上行
　　齐鲁证券提供给记者的一份数据中显示，过去两会期间，股指上涨的概率要远大于下跌，在1995年到2009年的两会期间，股市出现上涨的有10次，比例高达66%，其中1997年上涨幅度最大，达9.14%。下跌幅度最大的是2008年，跌幅为8.14%，最近的2009年上涨了3.96%。在这15年间，涨幅居前的行业是房地产、交运、家电。而就在上一周，房地产板块在周四大涨，呼声颇高的低碳概念、科技股、区域振兴、医药等板块开始轮番活跃，种种迹象表明，两会行情已经悄然展开。
　　今年，中国的整体经济进入到一个调控与扶持并存的特殊时期，政策的不明朗使市场内观望气氛浓厚，那么两会行情依然值得期待吗？对此，申银万国研究所首席分析师桂浩明认为，2010年的行情甚至会明显强于过去几年，原因有以下两个方面：首先，由于前期对政策的预期做出了过度反应，市场上出现了一大批价值被明显低估的股票，客观上具备了反弹的条件，而两会的召开恰恰为这种反弹提供了一个释放的契机；其次，两会可能会对调整产业格局进行进一步阐述，即通过形成新的、符合自身条件及发展趋势的优势产业来完成中国经济发展的转型，这无疑意味着股市中将出现新的操作题材。
　　传统热点：农林牧渔
　　虽然说，两会并不能改变股市本身内在的趋势，但却能促使炒作题材产生，给投资者带来结构性交易机会。业内预测，如消费、农业、医药、低碳经济和新材料等受惠于政策支持的行业将在中短期内有所表现。
　　山西证券提供的数据显示，1月份，农业板块跑赢大盘。业内对农业板块的看好主要源于国家的宏观政策。
　　根据以往的经验，三农是两会不变的重点，有关农村的问题一般都会占据政府工作报告的较大篇幅。政策方面，业内预计两会的重点将立足于稳定粮食安全和增加农民收入上；估值方面，农业板块相对于大盘的市盈率目前仍处在2007年以来的低位，仍有一定的提升空间。因此，相关人士建议投资者适当关注受益于良种补贴、农机补贴、提高粮食收购保护价、家电下乡等政策的相关行业。
　　潜力热点：新兴产业
　　除去老牌的三农概念外，业内人士认为，在保增长、调结构的大背景下，新兴产业有望成为此番行情中炒作的热点。
　　齐鲁证券的分析师也认为，新兴战略产业将成为即将召开的两会的重要议题之一。2月7日，国家正式启动加快培育战略性新兴产业发展思路的研究工作，编制战略性新兴产业发展十二五规划。此次规划将明确战略性新兴产业在国民经济和社会发展中的战略地位，预计新规划的出台将给新兴战略产业带来巨大发展机会。该人士表示，在两会上，更多的产业支持政策或进一步得到确认，战略新兴产业发展规划有望获得加快制定和实施，从而进一步推动相关产业的发展进程。 （金融时报）

　　摩根大通李晶：部分行业将受益两会行情
　　摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶昨天发布两会展望报告，称两会的召开在中短期内将对部分受惠于政府支持政策的行业构成利好，例如农业、医药及医疗机械行业和新能源行业。
　　李晶认为，2010年中国经济保增长压力不大，重点和难点是促转变、调结构。我们认为，两会对于新的一年经济发展的重点必将放在把握好政策实施的力度与节奏，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀风险的关系，推动经济发展方式转变取得实质性进展。
　　李晶预测，在2010年的两会中，中央政府会进一步加强促进消费的政策，加强对农民和群众的消费支持，并对政策进行必要的调整和完善。扩大内需仍然是2010年中国经济发展的主旋律，通过支持内需以拉动经济发展的模式仍将持续。在继续实施家电及汽车优惠政策之余，医疗及养老等民生项目也会不断完善，不断降低居民消费的后顾之忧，促进消费并且大力改善民生。发挥消费驱动力作用，拉动内需增长不仅是应对国际金融危机挑战的应急之策，更是确保经济社会又好又快发展的根本举措。
　　李晶预计，两会将尤其关注与改善民生相关的问题：第一是惠农政策；第二是关于增加经济适用房等保持房价稳定的政策，考虑到房价屡创新高，政府已取消大力支持房地产市场的若干刺激政策，两会的议题可能会涉及抑制炒房热潮，防止房地产价格大幅攀升；第三是医药改革；第四是新能源政策。
　　从两会对股市行情的影响来看，股市对政策的敏感度很高。虽然我们相信2010年两会会强调积极的财政和稳定的货币政策，但在市场对政府下一步紧缩政策预期越来越强烈的阶段，市场向上突破的可能性小。李晶称，对上半年A股市场持谨慎态度，股市短期将反复震荡。政府或会继续适度微调抑制资产价格泡沫和通胀预期。2010年部分行业的政策推出和收紧将使股市面临一定的下行风险。我们预计央行会有提前加息和利率上调的压力。 (华西都市报)

　　东海证券：走在曙光大道上的环保子行业 低碳行业荐2股
　　1、固废处理行业，环保产业中最具成长潜力的环节，政策扶持预期与投资规模将推动行业景气持续攀升。国家战略性新兴产业发展规划是国务院十大产业振兴规划的补充，其中涵盖新能源、新材料、节能环保等七大子行业。政策的大力扶持对行业构成直接推动作用。同时随着经济刺激计划的推进和微观层面更多项目的审批完成，政府4万亿经济刺激计划的正面效应将更多在2010年起体现。受益于调结构的经济发展主基调，固废行业进入黄金发展期。十一五期间，固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5％，而环保部中国环境规划院预测十二五期间，环保产业投资规模达到3.1万亿，其中固废行业达到8000亿，同比十一五翻两番，固废行业进入黄金发展期，预计这一阶段将持续10年以上。
　　2、城市固废处理行业的市场化前景最佳，发展空间预示美好前程：工业固废、危险品处理及城市固废处理三类子行业中，城市固废处理的市场化前景最佳（目前国内城市垃圾产出量每年以8-10%的速度增长），但由于我国目前垃圾分类体系尚不完善，消费群体垃圾分类意识薄弱，垃圾处理技术水平较低；此外统一完整的垃圾处理收费与定价机制尚未建立，市场机制不完善制约了产业化发展；随着收费机制与行业盈利模式的逐步确立，行业有望复制污水处理行业的发展特征，成为快速发展的低碳新兴产业之一。此外，环境税拟开征预期也推动行业估值底部整体上移。
　　3、设计施工、垃圾处理核心设备、系统集成是固废行业最具附加值的价值链前导环节。环保行业的公益性决定了运营类企业的投资回报率为8％－10％，而设计施工和设备集成没有行政定价限制。先进的垃圾堆肥和焚烧处理方式中设施投资占到总投资的60－70％，拥有核心技术和经验的企业可最大程度地分享行业高成长带来的投资回报。对A股市场中的合加资源（000826）和华光股份（600475）给予增持评级。 （东海证券）