李晶：紧缩预期难现两会行情
　　3月1日，摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶在其最新一期研究报告中表示，虽然今年两会中央会强调积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但市场对政府下一步紧缩政策预期越来越强烈，上半年A股市场短期将反复震荡。
　　政府或会继续适度微调政策以抑制资产价格泡沫和通胀预期。2010年部分行业政策的推出和收紧将使股市面临一定的下行风险。我们预计，央行会有提前加息和利率上调的压力。李晶表示，不过两会的召开在中短期内将利好部分受惠于政府支持政策的行业，如农业、医药及医疗机械行业和新能源行业。
　　李晶认为，随着世界经济进入后危机时代，中国保持宏观政策不变有利于巩固经济回升势头，抓住有利时机实现经济超越。新的一年，必须稳步前行，适度有力地推动改革，从稳定的政策中寻求最大的提升，保持经济平稳较快地发展。
　　李晶表示，2010年的经济工作重点将由保增长转向促转变、调结构。今年中央会进一步加强促进消费的政策，加强对农民和群众的消费支持，并对政策进行必要的调整和完善。惠农政策、经济适用房等保持房价稳定的政策、医药改革、新能源政策将是两会后中央经济政策比较集中的领域。

　　金岩石：金融海啸第二波？
　　欧洲经济最近麻烦不断，冰岛危机悬案未了，希腊危机又沸沸扬扬，索罗斯基金做空欧元，罗杰斯放言英镑崩盘，还有传言说西班牙也要爆发债务危机。一时间，山雨欲来风满楼，仿佛金融海啸的第二波即将拉开序幕。
　　以经济总量来衡量，冰岛和希腊都是很小的国家，希腊的GDP总值仅占欧元区的2.5%，其债务危机并不足以动摇欧元的基础。虽然欧盟国家之间并没有经济救助的责任和义务，但是为了欧元的稳定，德国等其他欧盟成员国是不会坐视不救的。冰岛和希腊政府此时把烂账摊开，其实是想在金融危机结束之前，尽可能让别的国家分摊一些亏损。欧元是全球最大的流通货币，如果欧元作为货币同盟真的解体了，这不仅会影响欧洲，还会波及世界，美国和中国也都会受到冲击。到目前为止，欧盟还没有要求国际货币基金组织介入，也没有求助于美国和中国，这就说明欧元还没有解体的危险，其成员国的财政困难还是谋求在欧盟内部解决，所以危机的解决应该只是一个时间的问题。
　　欧洲经济复苏的滞后有多种原因，从外部原因看，美国次级债危机引发的金融海啸是对欧洲经济的第一次打击。金融海啸导致全球贸易额急剧萎缩，国际贸易2009年下降了12%左右，欧洲从2009年三月开始，美元兑欧元等主要货币大幅度贬值，人民币/美元之间相对稳定的汇率也使人民币上了美元贬值的滑梯，所以，两大主要货币在2009年联袂贬值对欧洲经济构成了第二次打击。两次打击使反应迟钝的欧洲经济措手不及，毫无还手之力，再加上欧盟成员国之间的以邻为壑，所以欧洲的经济形势持续恶化如同雪上加霜。但是，2009年美元和人民币的联袂贬值帮助了中国的经济复苏，也止住了美国经济的下滑，全球经济危机的多米诺骨牌效应终止了，中美两国的经济稳定将会逐步传导到欧洲，从而有助于欧洲经济的企稳复苏。
　　从货币的角度看全球经济的一体化，五大货币构成了一个新的版图。2009年以欧元区、美中日英为代表的五大货币总量的增长为8.38%，中国以+27.59%排名第一，英国以+13.91排名第二，欧元区仅增加了4.53%，从这个意义上说，欧元区国家还有能力继续执行宽松的货币政策来缓解欧盟成员国的流动性不足。值得特别关注的并不是欧洲大陆，而是英伦三岛，英国的广义货币增长仅次于中国，但却没有伴随着经济的复苏。英国2009年的GDP总额为2.6万多亿美元，广义货币的总量为3万多亿美元，其M2/GDP之比为1.15:1，我想，这应该就是罗杰斯先生预言英镑即将崩盘的原因之一。
　　曾经讲过，G-20会议的结果就是启动了发票票---吹泡泡的经济政策，中美两国的发票票立竿见影，资产泡沫应声而起，为国民经济注入了信心。相比之下，中国的股市楼市相互激励，两个泡泡都很靓丽，美国刚刚吹起了一个泡泡，股市从道琼斯指数最低6500点区间反弹到万点以上。现在，中美两国的泡沫经济复苏正在化虚为实，逐步向基本面的经济复苏转变，而在英国经济中，超额货币的注入并没有产生明显的泡沫效应，基本面的复苏更是无踪无影。所以，对全球经济复苏的主要威胁并不在喧嚣的欧洲大陆，而在沉默的英国经济。但从大趋势看，经济复苏的态势已经确立，悲观传言中的第二波危机并不存在，因为金融海啸的后果之一是强化了主要经济体之间的经济一体化，一损俱损，一荣俱荣。