投资要点：
　　2009 年公司实现收入26.48 亿元，同比下降15.33%；实现归属于母公司所有者净利润1.47 亿元，同比增长15.65%，净资产收益率20.55%，摊薄后EPS 为0.61 元，其中化工业务贡献 0.19 元，占比达到31.1%。公司拟分红方案为每10 股转增2.5 股，并分红1.5 元。
　　子公司国泰华荣 2009 年实现收入2.78 亿元，同比下降5.15%；实现净利润5803.5 万元，同比增长21.2%。净利润增速大幅高于收入增速的主要原因在于毛利率上升5.72 个百分点，达到36.31%。
　　从单季度数据看，一季度收入因季节性因素影响较低外，二、三、四季度收入总体平稳。单季度毛利率均维持在12%以上，并逐季上升，四季度毛利率达到16%，创下公司历史新高。
　　2010 年全球经济复苏，外需增长，将为外贸业务提供良好的经营环境。经营策略上，公司将继续深化外贸产品结构调整，增大制成品比例。从2010 年一季度情况看，公司外贸业务仍表现出良好增长势头。
　　公司在化工园区建设新的电解液生产装置已在试生产，总产能增加一倍至5000 吨。从目前情况看，公司新产能释放情况良好，我们预计2010 年电解液销量可达到3500 吨以上。
　　子公司亚源公司六氟磷酸锂项目仍在中试研发中，尚未取得完全突破，仍需等待。我们预测公司2010-2012 年EPS 分别为0.74、0.88、1.03 元，其中未考虑六氟磷酸锂的贡献。公司短期估值已合理，考虑到公司质地优良，是锂电池板块稀缺的投资品种，给予谨慎增持评级。（国安、国券）

二家机构推荐海陆重工

　　09年公司净利增46%，全面摊薄EPS0.85元，业绩基本符合预期 公司08年实现主营收入9.79亿，同比增长30.13%，营业利润1.51亿元，同比增长68.45%，实现净利润1.09亿，同比增长46.38%，全面摊薄每股收益0.85元，业绩基本符合预期。利润分配方案为10派现2元，低于预期。 余热锅炉相对平稳，化工容器是公司09年增长主要来源 公司主打产品工业余热锅炉收入同比仅增长9%，而石化容器和核电设备增长迅猛，公司09年容器收入达到1.6亿，同比增长数倍，贡献增量收入占公司总体近70%，而核电产品也增长高达122%，但规模仍只有1600多万，占总收入比例很小。由于09年公司财务费用因IPO后负债率降低而大幅下降，公司营业利润增速高于收入增长，但因子公司外资税收优惠取消，公司综合所得税率大幅提高，公司净利润增长低于营业利润增长。 4季度收入环比有所下降，但同比增长仍较快 4季度公司实现收入仅2.32亿元，环比下降17%，但同比增速仍高达48%。由于4季度投资收益出现1065万亏损，而3季度有1492万投资收益，4季度公司净利润环比下降紧50%。 公司在手定单相对充足，10年高增长有保障 公司目前预收账款达6个亿（占09年销售收入60%以上），在手定单约13亿左右，且新增定单趋势良好。按照公司在手定单规模和新接定单情况，我们预计公司09年能实现销售收入12亿以上，同比增长接近30%。 预计10、11年EPS为1.08、1.35元，维持谨慎推荐 我们预计公司10、11年EPS分别为1.08元（44.8X）、1.35元（35..7X），维持谨慎推荐评级。（国信、中金）

二家机构推荐红日药业

　　2009年，公司实现营业收入2.25亿元，同比增长20.36%，实现净利润0.81亿元，同比增速25.76%，符合市场预期。公司期间费用为36.36%，同比略有提升，其中销售费用率为21.96%，处于合理范围内。
　　分产品来看，主导产品血必净和法舒地尔营业收入同比增速分别为25.8%和13.6%，毛利率为82.04%和91.76%，保持在高位。低分子量肝素钙毛利率大幅提升，为44.49%，同比提升了46.31个百分点，主要是由于技术进步，我们认为亦有部分原因是由于原料肝素价格下降。
　　血必净：独家垄断治疗品种。血必净注射液是公司独家生产的药物，享有20年专利保护，是目前国内唯一经SFDA批准的脓毒症和多器官功能障碍综合征的药物，且被认定为秘密级国家秘密技术，目前国内尚无同类药物以及替代药物，09年被列为《甲型H1N1流感诊疗方案(09年试行版第二版)》之中的中医辨证治疗药物。血必净注射液国内市场潜在需求约5,000万支，而其2008年销量仅为727.71万支，该药物目前仍处于高速成长阶段，具有广阔的市场空间。
　　法舒地尔：快速增长的脑血管病新药。公司作为国内盐酸法舒地尔唯一生产注射液的厂商，在行业同类产品中处于垄断地位，2008年市场占有率达97.40%。在脑血管解痉类化学药中的市场占有率为44.93%，位列首位。
　　我们更看好公司储备品种中的硫酸氢氯吡格雷，目前国内仅有赛诺菲的玻立维和信立泰的泰嘉，其中玻立维为全球第二大重磅销售药物，国内市场成长前景值得期待。
　　我们预测，公司未来三年每股收益分别为2..38元、3.54元和5.26元，对于估值为40.35x、27.20x和18.27x，鉴于公司高成长性，首次给予推荐评级。（华泰、湘财）