美联储按兵不动 金价飙升
　　北京时间3月16日晚发布的美联储议息会议声明（详见早报今日A38版），极大缓解了市场流动性收紧的预期，助推大宗商品价格大幅上涨。
　　当天晚间，油价升至每桶82美元；国际金价（下文如无特别说明，均指国际现货金价）迅速突破每盎司1116美元的阻力（为1月高点1162美元和2月高点1131美元连线的切入位）后，15分钟内又上涨至1125美元，当天最高触及1128美元，较前一日大涨约20美元。
　　3月17日的亚洲市场，国际金价继续保持坚挺，并顺利突破1130美元。
　　我们预计，短期内金价上涨阻力位于布林线上轨所在的1140美元，支撑位于10日均线1120美元。
　　受国际市场连涨三天的带动，周三国内各黄金品种价格继续飙升。上海黄金交易所方面，95金收报248.46元，上涨3.31元；99金收报248.30元，上涨3.15元。黄金延期交收品种收报248.18元，上涨3.59元。上海期货交易所方面，黄金期货1006合约收报250.13元，上涨3.79元。（东方早报）

　　恒指创两个月收市新高
　　美联储议息后决定维持利率不变，并重申低利率将会维持一段时间，而日本更是在维持利率不变的基础上，宣布将信贷规模扩大一倍以强化宽松货币政策。市场对于退市的担忧情绪得到缓解。亚太区股市全线随美股走高。港股也承接外围涨势：恒指高开160余点后在内地A股的刺激下进一步走高，最高一度涨至21440点，恒生指数收市报21384.49点，创近两个月收市新高，升361.56点，升幅1.72%；国企指数收报12231.47点，涨291点，涨幅2.44%。主板总成交额随之放大至665亿港元。
　　蓝筹股：成份股全线上涨，地产、金融股领升。香港金管局跟随美国維持基準利率不變，对此敏感的地产股全线反弹，新鸿基地产大涨4.02%、恒隆地产升3.7%、信和置业上涨2.72%，中期业绩成功扭亏的新世界发展上扬1.7%；不明朗因素消除，金融股也全线走高，汇丰升1.79%，中资保险股中国人寿及中国平安携手涨逾3%，交行、中行升逾2%，建行、工行也涨逾1%。中铝证实与力拓商议非洲开采铁矿石项目，大涨4.21%，成为升幅最大的蓝筹股。
　　国企股：黄金、石油商品价格走高，带动资源类股全线上扬。紫金矿业涨近5%居涨幅榜首，中煤能源、兖州煤业均涨逾3%；江铜、中石油及中石化的涨幅也超过2%。银行保险股也是上涨的中坚力量，相关个股涨幅普遍在1.4%至4%之间；基建股跑输大盘，中交建仅上涨0.7%.
　　红筹股：中远太平洋与中国石油携手涨3.6%，表现最好；地产股随A股反弹，越秀地产、方兴地产及中海外涨幅均在2%至3%之间；骏威汽车逆势大跌5.3%，成为表现最差的成份股。
　　A%2BH股：恒生AH溢价指数跌0.48%，报113.98点。 （上证）

　　美联储坚守低息立场 全球退出雷声大雨点小
　　美联储北京时间17日凌晨如期宣布，维持基准利率在零至0.25%的低点不变。令投资人感到欣慰的是，当局依旧在政策声明中保留了在更长时间内维持超低利率的提法，这意味着短期内加息基本没有可能。业界的普遍预期是，美国重启加息的时机可能在第四季度。
　　同样在昨天，日本央行也毫无悬念地作出了维持利率不变的决定，央行还宣布，将一项紧急融资措施的规模扩大一倍，以对抗通缩。分析人士指出，当前全球主要经济体在货币政策退出方面日益呈现步调不一的特征，这也反映了各国经济复苏的现状，未来几个月新兴经济体可能面临更大的紧缩压力。
　　关键措辞未见调整
　　经过投票，美联储的决策机构--联邦公开市场委员会17日以9比1的结果通过决议，同意维持基准利率在零至0.25%的历史低点不变，后者自2008年年底以来一直没有动过。
　　尽管在会前各界有种种猜测，但对于维持利率不变的决定、甚至是再一次出现反对票的事实，大多数人都早有预期。唯一可能有较大变数的是，美联储还会不会在声明中保留有关在更长时间内维持超低利率的承诺，这也是FOMC理事洪尼格连续第二次投反对票的原因所在。
　　身为美联储堪萨斯城分区银行总裁的洪尼格认为，考虑到经济已经企稳，当局继续表达长期维持极低水平已不再适当，因为这可能增加较长期总体经济和金融稳定的风险。
　　但最终的结果是，大多数决策者仍对经济的复苏不放心，特别是高企的失业率和依然脆弱的楼市，令一段时期内的经济复苏都可能温和。因此，16日发布的联储声明仍承诺，会在更长时间内维持超低利率。另一方面，正在且可能继续保持低位运行的通胀率，也为当局继续维持宽松立场消除了后顾之忧。
　　美加息或在第四季度
　　近几个月来，随着经济持续好转，金融市场企稳，美联储一直在艰难权衡何时传递较明确的紧缩信号。但从本周的议息结果看，当局还是希望谨慎为妙。
　　在美联储周二的政策声明发布后，利率期货的走势显示，交易商预计，美联储在今年9月之前加息的概率降至39%，低于一个月前的46%，显示市场对加息预期有所降温。
　　17日公布的一项调查显示，全球机构投资人多数预计，美国在今年第四季度前都会维持利率不变。渣打等大行的看法更加保守，该行预计，到2011年第三季度前，美联储都会按兵不动，甚至不排除在3月份现有刺激措施结束后，美联储会在今年晚些时候进一步放松信贷的可能性。
　　野村国际则预计，美联储在今年年内不会上调基准利率，到2011年年底，美国的利率可能升至1.0%附近。渣打银行全球研究部主管李籁思认为，美联储正在逐步踏上退出之路，但要注意的是，这只是货币政策向正常状态的回归，不是紧缩。
　　日本宽松货币政策加力
　　如果说美联储在退出方面还畏首畏尾，那么日本央行则是与退出南辕北辙。该行不仅没有考虑退出，反而在进一步加大宽松政策的力度。
　　17日，日本央行经过两天的会议后宣布，维持0.1%的利率不变。同时，央行还宣布，将一项旨在提升银行体系流动性的临时融资方案的规模扩大一倍，以对抗通缩。央行宣布把始于去年12月的银行融资计划规模由之前的10万亿日元提高到20万亿日元，通过该计划，商业银行可以按0.1%的低息向央行获得3个月贷款。
　　除了美国、日本，欧元区、英国以及其他G20中的发达成员国大多仍维持超低利率，只有澳大利亚等极少数发达国家启动加息，后者还是得益于周边新兴经济体的快速复苏。
　　IMF本月发布报告称，亚洲新兴经济体可能需要提早启动货币政策紧缩，这一方面考虑到这些地区的经济复苏更强劲，同时也是预防通胀上升的需要。目前，印度和中国都已两次上调存款准备金率，越南、马来西亚则已率先加息，菲律宾上调了贴现率。 （上证）

　　以债养债美国还能混多久？
　　美国财政部15日公布1月份各国增减持美国国债的数据，不变的有两点：一是，中国仍然是美国最大的债权国；二是，美国以债养债的生存方式。
　　 多年来，美国国债一直被国际金融界视为零风险的投资模范，但随着美国国债债务的长期化以及债务总额不断增长，美国经济也出现了一大堆问题。哈佛大学教授保罗·肯尼迪教授曾在其《大国的兴衰》一书中指出，任何大国一旦负担过重、债务过多都不可避免地要开始衰落。现在若说美国会因庞大债务而走上衰落未免言之过早，但美国庞大的负债绝对是困扰其经济发展的棘手问题。美国负债至今已达12万亿美元，奥巴马在今年1月份发表国情咨文时指出，这一数字在未来十年会再增加8万亿美元。
　　无独有偶，最近伦敦经济学院和美国麻省理工学院的两位教授联合撰写了一篇题为《经济危机周期》（The Doomsday Cycle）的文章，其主要观点就是美国再难以债养债，随着美国信贷占GDP比重的持续上升，美国最终将吞下自种的危机苦果。
　　自1980年代以来，美国经历了四次严重的经济危机周期--存贷危机（Savings & Loan Crisis）、对冲基金LTCM的破产、互联网泡沫和次贷危机。每次危机过后，美国政府都是通过降息，人为地压制危机爆发，但这种治标不治本的方式只能让危机的能量越积越强，到下次危机爆发时的破坏力更大。面对最近一次的金融海啸，美联储的已经将基准利率降至接近于零的水平，并一直维持不变。但当下一波更严重的经济危机来临，以债养债发挥调控能力将越来越弱，直至无效。
　　当然，美国要想继续之前以债养债的方式也是有可能的，前提是美国经济持续增长。事实上，美国的经济增长率也是现任美国总统奥巴马经济蓝图中可圈可点的一个假设。奥巴马在位期间，预计实际GDP增长将有4%。如果一切外在因素忽略不计，有理由相信，这个乐观的五年计划将有助于美国还得起未来的债务。所以，我们看到，奥巴马政府一方面，不断打出反倾销的牌子向外来商品征税，狙击进口；另一方面，极力呼吁美国出口要倍增。
　　 但在经过这场金融海啸后，人们开始质疑：过去那个一直带动全球经济发展，让其他经济体望尘莫及的美国还能再次领跑吗？
　　以债养债，说白了就是拆东墙补西墙，但不得不佩服美国这墙有时拆得很漂亮。一位美国记者曾披露，美国凭借永远不倒的强国形象，对外发行债券只付3%的年息，但穷国向美国借钱，却要付高达18%的年息，因此这意味发展中国家实际上在资助美国的巨大赤字。但现在，四处圈钱、以债养债，显然正在摧毁美国经济。这可能应了一句俗语，出来混总是要还的。（上证）