连日的大牌分析师跳槽风波让国金证券（600109）这家强于研究和销售的民营券商遭受着一次不大不小的危机考验。

　　日前，除国金证券金牌分析师龚云华、周涛已经确定跳槽齐鲁证券外，2008年、2009年连续两年夺得新财富电力设备行业排名第三的资深分析师刘江啸也将于近日离职，除此之外，其现任投资策略主管陈东也同样选择了在这一时点结束其在国金证券的履职。

　　“虽然每年年初都是分析师跳槽比较频繁的时候，而别的多家券商也都出现了人才的流动，但像国金证券这样的大牌分析师集体出走的局面还是比较罕见。”上海一家投行的研究所负责人士坦言。

　　在2009年新财富最佳分析师排名中，国金证券共在钢铁、煤炭开采、非金属类建材等三个行业中获得排名第一的佳绩，而国金证券领衔上述三个行业的分析师周涛、龚云华、贺国文则组成了国金证券的金牌分析师团队。而今，周涛、龚云华去向已定，国金证券的金牌分析师团队大半壁江山已失。

　　“无论是从管理体制上，还是内部的组织结构上看，国金证券正处在一个动荡的敏感期。”一位接近国金证券内部的知情人士透露，无论是在2009年年末现任董事长冉云的“意外”上任，还是近日有关其大股东将易主的传闻甚嚣尘上，都无不在向外界传导着一个讯息，国金证券这家曾在新财富最佳本土研究团队排名中比肩中金公司和国泰君安的民营券商或恐难继续其在研究领域的领先地位，而其现任大股东涌金系是否真的会如传闻中所称的悉数退出国金证券呢？

　　大牌分析师的抉择

　　“冉云的上任并没有使得国金证券回归到雷波在任期间的稳定。”上述接近国金证券的知情人士透露，之前国金证券在研究和销售层面的投入是毫不吝惜的，也正是由于这种大资金投入，才培养了一大批优秀的新财富金牌分析师。

　　“入围新财富排名的最佳分析师不仅仅是靠分析师本身的研究实力，更要取决于其所在券商的销售和公关能力。”一位曾入围新财富最佳分析师排名的分析师称，由于形成该排名的投票人覆盖公募基金、保险资产管理公司、QFII、银行、私募基金、券商资产管理部等机构投资者，作为卖方分析师而言，每年在投票前，都会对上述主要机构投资者进行路演拉票，“要想取得好的排名，在大家都实力差距不大的情况下，这就要看你所在的券商对你的支持力度是否足够大。”“之前的国金证券在培养其最佳分析师团队上从来都是大手笔。”

　　“虽然去年下半年，国金证券内部动荡，但新财富排名投票的累加效应并没有使得国金证券在2009年底的评选中与往年相比落差太大，但2010年的新财富评选，如果其内部管理结构还不能回到以前的稳定状态，那么结果堪忧。”上述曾入围新财富最佳分析师排名的分析师称。

　　“对于龚云华等大牌分析师这个时候选择离开或许对他们来说是最正确的选择。”一位接近龚的知情人士透露，龚等之所以加盟齐鲁证券，除了齐鲁证券某现任高层也同样出身于国金证券外，齐鲁证券对其开出的天价薪酬也是龚选择齐鲁证券的原因所在，而据该人士透露，龚云华出任齐鲁证券研究所所长一职的薪酬已经近千万年薪。

　　涌金系控股地位易主倒计时

　　“目前具体的转让事宜还没有最后敲定，但有一点可以肯定的是，涌金系在国金证券中的大股东地位将不保。”日前，接近于涌金系的有关知情人士透露。

　　2008年6月，魏东实际控制的国金证券、九芝堂（000989）同时发布公告称，因魏东去世，其所持有的湖南涌金66.5％股权以及九芝堂集团26.93％股权依法应由魏东第一顺位继承人陈金霞继承。

　　继承完成后，陈金霞通过湖南涌金及九芝堂集团合计持有国金证券2.16亿股，占国金证券公司总股本的43.25％。

　　“早在几个月之前，有关部门就已经与国金证券大股东方商谈有关国金证券股权转让的问题了。”上述接近于涌金系的有关知情人士称。

　　“陈金霞很少过问国金证券的事情，自从雷波被调查后，国金证券内部高层中也进行了一番较大人事的变动调整。”上述接近国金证券的有关人士称，而在2009年年末“意外”上任的董事长冉云，其已经属于“涌金系”外人员。

　　而日前，记者从有关渠道获悉，国金证券大股东的接盘方或将是四川成都当地的一家国企。

　　事实上，从冉云出任国金证券董事长一事上，似乎也在应证上述说法。

　　与之前国金证券的数位“涌金系”出身的高管相比，冉云的资历却更多显示为成都国资背景。

　　据公开资料显示，冉云曾任成都金融市场职员，成都市人民银行计划处职员，成都证券公司发行部经理、总裁助理、副总裁、监事长，而成都证券即为国金证券的前身，而其更主导了当年“涌金系”借壳国金证券。

　　“目前，‘涌金系’方面的股权是否将悉数转让还未有定数，而是否是四川的一家国企接盘也还没有最后确定，‘涌金系’方面当然是想保留其在国金证券中的一部分股权，可能最后的结果是，涌金系从目前的控股地位转为参股国金证券。”上述接近于涌金系的有关知情人士透露。