诡异走势隐藏着什么信号？
　　 ⊙金百灵投资 秦洪
　　昨日A股市场出现了低开低走的走势，但午市后的跌幅明显萎缩，显示出大盘的下跌空间并不大。但由于成交量的持续萎缩，让市场参与者对后续的走势仍存在着较大的分歧。那么，如何看待这一走势呢？
　　渐现诡异走势特征
　　对于昨日A股市场的走势来说，有观点认为在情理之中。一是因为敏感时间已过，护盘资金的维稳工作也暂告一段落，故大盘在没有托盘的支撑下，出现回落走势也在情理之中。二是市场预期中的加息、上调存款准备金率等信息并未出现，这意味着靴子依然高悬，观望资金自然忐忑不安，不敢轻易进场；相反，场内割肉盘、获利盘却纷至沓来，股指焉有不跌之理。
　　但是，在调整过程中，依然出现了三个较为显著的诡异走势。一是破位后，市场并未现恐慌性抛盘。昨日上证指数在早盘击穿了3000点，并未引发来如雨的抛盘，市场持股心态相对稳定。尤其是午市后，空头虽然屡屡发力，但空头的发力拳头似乎打在了棉花上，并无多大的力量。二是成交量持续萎缩，昨日沪市的量能只有700余亿元，已接近春节前的地量水平。而春节前是因为春节长假将至，多空双方担心长假期间的不确定性因素而不敢频繁交易。但目前多空双方在担心什么呢？这让市场参与各方感受到一丝丝的寒意。三是市场虽然持续调整，但却没有明显的领跌板块与领跌品种，昨日A股市场跌幅最大的行业指数是钢铁股，达到10%跌幅限制的个股只有太极股份这一家刚刚上市的新股，这也说明市场集中性的抛售压力并不重。
　　看多意图依然未改
　　正因为如此，笔者对近期大盘走势的判断依然相对谨慎乐观。
　　一是因为昨日的诡异走势显示出空头表面看来气势汹汹，但实质上却是外强中干，因为目前多头的最大武器就是权重股，比如银行股，目前的动态市盈率只有13倍，不少银行股的股价较H股折价近一成，如此的信息意味着作为市场核心力量的权重股难有大的调整空间。
　　二是目前市场仍存在着不少逆势而动的品种，尤其是以前只有在强势行情中才有表现的高价新股，在近期盘面是反复活跃，说明当前市场的做多底气并非如舆论所讨论的那样不足。而且，还出现中国嘉陵、彩虹股份等试图冲击前期高点的强势股，这些信息就折射出当前活跃的资金做多的底气。
　　三是中期看多还是有着较为坚强的基本面因素的配合。据知名券商研究所的策略报告可知，覆盖公司2010年一季度的业绩进行了预览和统计，根据自下而上的统计结果，预计一季度同比增长44.5%，环比2009年四季度增长23.5%，业绩同比和环比仍在继续改善之中。如此就意味着今年一季度业绩大剂量的预喜公告乃在情理之中，这也意味着大盘可能在缩量中消化空方能量，积蓄多头的做多能量。
　　关注两大主线
　　正因为如此，笔者倾向于认为近期大盘虽然难以出现大的涨升空间，因为成交量的萎缩，但也不至于出现持续调整的走势，目前的市场仍有一定的操作空间。昨日的走势其实也说明这一点。
　　故在操作中，建议投资者可跟踪这么两大主线：一是一季度业绩预喜股，包括化工等强周期性以及产品价格上涨品种，比如巨化股份、云维股份、天利高新、星湖科技等；二是下游需求旺盛的新兴产业，比如核电产业链的东方电气、南风股份，高铁的宝光股份、回天胶业、中国北车、中国南车等。另外，近期股价走势渐趋乐观的日海通讯、荣丰控股以及新股的红日药业等品种也可跟踪。

　　再创地量劝君轻易莫割肉
　　两会结束后，市场普遍认为维稳目的已经达到，政策利好释放的步骤不如预期，而利淡预期又重压在心，整个市场弥漫着空头气氛。
　　　市场上的两种典型观点对投资者影响至深。一种观点认为大盘跌势形成，2800点都仅仅是下跌的驿站，大盘将至少见2639点。一种观点则认为大盘将在2890点构筑双底，进而形成新的上升行情。
　　　对于二次探底论，我个人不认同。一方面是基本面不支持。另一方面，技术方面也难以解释。对大盘运行趋势的看法，我个人仍然坚持一贯的立场：春季行情还在运行当中，3月份的重要任务在于化解3100点至3250点区域的沉重压力，目前大盘的下跌空间非常有限。
　　　从基本面看，经济运行过程中虽然存在一定的不确定因素，但经济持续向好的基础正不断巩固。特别是调结构、重民生、促销费的经济运行主线，将有效化解经济运行过程中存在的各种矛盾。基本面向好的大趋势、大格局不会出现根本性的扭转，封杀了大盘的下行空间。
　　　从消息面看，退出政策和加息预期是当前影响股市向上运行的主要利空因素。在众多利空消息中，退出政策何时实行、加息窗口何时来临，成为抑制大盘的最大阻力。但是，两会期间释放的各种政策信号，不管是金融紧缩也好，加息也罢，管理层在政策的选择上已经具备一定的前瞻性和灵活操控的空间，对股市的打击将低于市场的利空预期！
　　　而事关国计民生的各种政策举措，近期将陆续出台，如农业扶持政策、新兴产业扶持政策、央企的整合重组等。
　　从技术面看，日线指标经过连续缩量下调，目前运行到低位，日线技术指标赶底的迹象非常明显。周线KDJ指标继上周短暂金叉后，重新进入空头排列，但下行空间已经非常有限。月线指标目前刚刚在56附近死叉向下，对大盘中线趋势存在明显抑制。技术上呈现的是长线不乐观、中线即将探明底部、短线有望止跌企稳的市场格局。
　　　无论是大盘还是个股，在60分钟指标看，大多存在短线调整即将到位的迹象。从成交量看，大盘近期一直维持在千亿以下水平，场外资金观望情绪相当浓重。场内资金也有逐渐离场的情形。市场存在明显的失望情绪。成交量逐步萎缩，大盘处于弱势运行格局中。
　　从盘面观察，昨天沪市大盘最高虽然出现近50点的跌幅，但个股的表现却相对比较平和，没有出现个股深幅下挫的场面。而对大盘跌幅贡献最大的，依然是以中石油和中国平安为代表的权重股板块。
　　　昨天盘面没有出现明显的板块热点，在个股普跌的市场格局中，可以明显观察到许多个股属于被动下跌，跌幅有限。而众多科技股已经出现明显的主动性买盘，甚至个别潜力品种还逆势上扬。
　　总而言之，目前市场并没有过分悲观的理由，大盘继续下挫的空间相当有限。（今日早报）

　　市场迷雾重重　再度挥别三千
　　⊙国元证券（上海）
　　提心吊胆地过了一个周末，担心中的紧缩政策靴子并未落下。结果周一A股大盘继续保持恐慌心态，开盘后便一路走低，收盘下跌36点、跌幅1.21%，大盘收于2976点。就这样，市场挥手道别了3000点。周一，资源股是最坚定的做空主力。采掘指数跌2.47%，石化双雄跌了1.15%左右，有色与煤炭更是大面积下跌，冀中能源下跌5%，罗平锌电下跌4.8%。转眼看H股，同样是跌声一片。
　　靴子并未落下
　　上周五的两大悬念：一是升值；二是加息。周末过去了，政策未出台，靴子未落地。不过，我们见到了温总理与周行长分别就这两问题作了回答。
　　国务院总理温家宝14日在回答人民币升值是否符合中国自身利益时表示，人民币的币值没有低估，中国将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此外，中国人民银行行长周小川14日表示，目前的物价和央行的预估结果相比，略高了一点，但高得不多，央行货币政策还可以按照原计划来进行。至于加息与否，则主要取决于对今后物价走势的预估。在回答上半年是否会加息的问题时，周小川称，货币政策具体怎么做，不适宜在此表态。
　　银行参与期指之谜
　　周一大盘下跌，说起来，也或与政策不明朗有关。例如说期指对A股来说，究竟是多还是空？这是一柄双刃剑，大家现在开始品味出一丝不妥之处来了。一边是《券商营业部最快本周接受期指开户》的消息，另一边是《银监会否认发文规定银行不能参与期指市场》，这一场分歧，似迷雾迷住了市场的双眼。3月15日银监会发布声明：就3月14日有媒体关于银监会发文规定银行不能参与股指期货市场的报道，银监会有关负责人表示，根据我国现行的法律框架，商业银行不能投资股指期货；关于商业银行能否成为股指期货特别结算会员，相关部门还在进一步商议之中。银监会近日并未发布关于商业银行参与股指期货市场的任何文件。
　　观望美日央行本周决策会议
　　这两天，A股大盘有理由保持观望，因为外界金融市场很不明朗，这种情况下，A股投资者还是观望为上。美日两大央行本周二都将召开决策会议，预料在景气复苏依然疲软下，日本央行与美联储都将维持利率在目前的超低水平，然而在货币政策的走向上，双方却是有所不同，日本央行可望进一步加强其量化宽松货币政策的力度，美联储则是预料将向紧缩的方向倾斜，不无可能远较过去更为明确地向市场发出货币政策将由宽趋紧的讯息。事实上，已有若干美联储官员透露，美联储可能会在6个月内开始紧缩货币政策，并且在年底升息。