公司发布年报，截止到2009年12月31日，国元证券（000728）总资产为293.86亿元，较2008年末增加146.66％。2009年实现营业收入21.85亿元,同比增加84.53％；归属于母公司净利润10.37亿元，同比增加99.13％；全面摊薄每股收益0.69元。分配预案为每10股派现5元（含税）。

　　点评

　　2009年国元证券经纪业务营销采取了“以量补价”的策略，通过降低佣金率争取市场份额。全年综合佣金率为0.115％，与2008年相比下降了18.5％。其中，当年四季度综合佣金率仅为0.095％。由于营业部数量急剧扩张，行业佣金率下滑不可避免，2010年国元证券乃至行业的经纪业务压力颇大。受益于IPO（新股首次公开发行）重启和创业板的开闸，2009年国元证券承销业务进步显著。当年公司股票主承销家数行业排名第13位，股票主承销金额行业排名第14位，实现证券承销、保荐及顾问业务收入1.58亿元，比去年增长216.39％。目前国元证券还有2个已过会未发行的IPO项目，预计融资3亿元。

　　投资亮点

　　预计国元证券2010年、2011年EPS（每股收益）分别为0.63元和0.8元，对应PE（市盈率）分别约为29倍和23倍，估值较为合理；给予“增持”评级。

　　快赢分析:

金融界快赢数据

　　国元证券(000728)资金流向2010-03-09净流入：4841.25(万元) 占成交额比：10.95％;5日净流入：118.9(万元) 占成交额比：0.07％ ;20日净流入：-19918.38(万元) 占成交额比：3.82％

　　30日净流入：-64380.58(万元) 占成交额比：7.58％;银行和金融服务行业资金流向:03-09净流入：109690.25(万元) 占成交额比：7.05％ ;5 日净流入：171416.97(万元) 占成交额比：2.46％;20日净流入：-51605.82(万元) 占成交额比：0.2％ ;30日净流入：-791246.44(万元) 占成交额比：1.6％.

金融界快赢数据

　　国元证券(000728)成本引擎2010-03-09收盘价18.54元,目前距离上部第一成本密集区0.97元，该区套牢成本319898.84手,在此区间可适度减磅。目前距离上部第二成本密集区0.52元，该区套牢成本170110.25手,在此区间可适度减磅。目前距离下部第一成本密集区0.65元，该区套牢成本1126731.12手,在此区间可适度补仓。目前距离下部第二成本密集区0.19元，该区套牢成本668608.19手,在此区间可适度补仓。

　　技术分析

　　该股近期已经缩量构筑了较长时间的平台,整体上下跌空间有限,在融资融券等业务即将推出情况下,可以保持关注.

　　风险提示

　　证券行业受行情周期的影响因素较大。

　　机构来源：广州博信