央行政策引导改进考核 两大手段严控信贷突击

　　对于如何把握好宏观调控的重点、力度和节奏的问题，权威部门有了最新提法--将通过央行政策引导和商业银行改进考核机制，把握好信贷投放节奏，防止季度之间、月度之间异常波动。
　　在刚刚闭幕的十一届全国人大常委会第十三次会议上，国家发改委提交了关于落实全国人大常委会对国民经济和社会发展计划执行情况报告审议意见的报告，并在其中作出上述表示。
　　引导货币信贷适度增长
　　国家发改委的报告表示，2009年12月初召开的中央经济工作会议明确提出了要保持宏观经济政策的稳定性和连续性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。下一步，将按照中央确定的方针政策和部署，密切跟踪国内外经济形势，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，及时丰富完善和落实应对国际金融危机一揽子计划和政策措施，巩固和增强经济回升向好势头。
　　发改委的报告同时重申，有关部门将综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷适度增长，引导金融机构合理把握信贷投放节奏，增强贷款增长的均衡性和可持续性。
　　对最新提法中的央行政策引导，分析师们普遍认为，央行可以通过公开市场操作、上调存款准备金率（包括影响市场预期和商业银行资金等多个方面）等手段实现引导。
　　更引人注意的是，商业银行改进考核机制被列入微调手段。对此，一位资深银行人士说，改进考核机制确实必要。因为目前银行的考核机制太细太杂，既要利润指标，又要有贷款指标、存款指标、中间业务指标等。
　　中财简评：发改委已对经济发展的多个方面定下基调，把握好信贷投放节奏、防止异常波动等表述主要是为了防止信贷的大起大落以及金融机构月末、季末、年末的突击冲贷等不正常情况，同时是为了确保信贷投放根据经济形势（发展）需要而保持合理及持续，并不在于进行总量控制，这更利于信贷与经济发展相适应（协调），缓解流动性与经济平稳发展等方面的压力；央行目前主要就是采取的上述两项手段，加息时机仍不成熟，目前可以动用的政策工具以及频率仍然选择性较大，而在国家管理好通胀预期等表述下，物价水平与流动性将比以往更受央行关注，以便作出货币政策决策。

发改委：防止信贷违规大规模流入股市楼市

　　□规范地方政府担保行为和融资平台经营行为 □积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展
　　媒体从正在举行的十一届全国人大常委会第十三次会议上获悉，今后国家有关部门将进一步妥善处理支持经济发展与防范化解财政风险、增强财政政策可持续性与减轻财政负担的关系，及时发现和解决苗头性、倾向性问题，确保财政稳定运行，确保财政支持经济社会发展的政策落实到位。
　　就全国人大常委会组成人员审议提出的有关妥善处理增加政府支出与加重财政负担、支持经济发展与防范化解金融风险的关系这一问题，发展改革委的报告说，为应对国际金融危机带来的严重冲击，中央坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。经十一届全国人大二次会议批准，2009年中央财政赤字7500亿元，同时代发地方债2000亿元并纳入地方财政预算；全国财政赤字9500亿元，占国内生产总值比重在3%以内。总体上看，我国综合国力可以承受，比较安全。
　　发展改革委的报告说，2009年以来，金融在支持经济发展中发挥了重要作用，同时金融运行中的一些问题也应予以关注。主要是银行贷款贷长、贷大、贷集中情况比较突出，地方政府融资平台管理不规范、融资规模过大，存在潜在金融风险和隐患。对此，将重点抓好以下工作：
　　一是进一步处理好支持经济发展与防范金融风险的关系，把握好货币信贷增长速度；实施金融宏观审慎管理，加强金融机构资本充足率约束。
　　二是引导商业银行落实有保有控的信贷政策，加强对重点领域和薄弱环节的支持，缓解农业和小企业融资难以及信贷资金向大企业过度集中的问题，继续严格控制对两高行业和产能过剩行业的贷款。
　　三是政府投资要重点用于在建项目，严格控制新上项目，防止盲目铺新摊子，杜绝出现半拉子工程。
　　四是进一步强化金融监管，防止信贷资金违规大规模流入股市、楼市，完善风险监测评估框架和指标体系，引导金融机构加强内控制度建设。
　　五是规范地方政府担保行为和融资平台经营行为，提高政府负债透明度，完善和落实政府偿债机制，降低银行信贷风险。积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。
　　中财简评：我国在财政方面依然健康，由于经济刺激计划将日渐完成，财政支出压力并不大，而经济复苏带来的财政收入仍将稳定增长，这将促使财政状况继续维持在合理、健康、稳定的范围内，这对于经济发展极为重要，希腊等国家存在的财政等方面的问题无疑是一个很好的例证；地方融资平台问题已经引起各方面重视，若管理不当则有可能引发金融风险，规范其行为对稳定金融体系等方面有重要意义；防止信贷资金违规大规模流入股市的表述可能导致短期内市场资金面承受一定压力，但这对于资本市场的长期稳定发展无疑更有好处。

欧美股市收高 原油、黄金期价上扬

　　由于当天公布的主要经济数据好坏不一，２６日纽约股市全天维持窄幅震荡，截至收盘，三大股指小幅上涨。当天盘前，美国商务部在其报告中将２００９年第四季度美国国内生产总值增长率从上次公布的５．７％上调至为５．９％。到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨４．２３点，收于１０３２５．２６点，涨幅为０．０４％。标准普尔５００种股票指数涨１．５６点，收于１１０４．４９点，涨幅为０．１４％。纳斯达克综合指数涨４．０４点，收于２２３８．２６点，涨幅为０．１８％。
　　伦敦股市２６日止跌反弹，《金融时报》１００种股票平均价格指数报收５３５４.５２点，比前一交易日增加了７６.３０点，涨幅为１.４５％。当天，欧洲其他两大主要股指也双双收高。法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数以３７０８．８０点报收，比前一交易日增加了６８.０３点，涨幅为１.８７％。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数报收于５５９８.４６点，比前一交易日上升了６６．１３点，涨幅为１.２０％。
　　受美国去年第四季度经济增长强劲以及美元走软等因素的提振，国际油价26日反弹接近每桶80美元水平。纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格26日盘中一度升至每桶79.98美元，收盘时报于每桶79.66美元，比前一个交易日上涨1.49美元。伦敦市场4月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨1.30美元，收于每桶77.59美。
　　由于美元汇率大跌，纽约商品交易所黄金期货２６日继续上涨，其中４月合约每盎司上涨１０．４０美元，收于１１１８．９０美元，涨幅为０．９％。
　　中财简评：美国部分经济数据向好、希腊的财政赤字及债务问题可能得到有效解决、美元汇率走软等是股市及大宗商品市场走高的主要原因，虽然失业率等数据仍处低谷，但就业好转、消费者信心回升、经济复苏等是一个缓慢的过程，不太可能突然好转，宜保持耐心继续关注经济数据。外围市场走好对国内市场有利，再加上两会将要召开，市场可能存在一定阶段性机会。