非公开增发将实现公司的双轮驱动。公司将在中国大陆市场建设16 个宜华全球家居体验中心。按照计划本次募集资金到位后的12 个月内，公司将有广州、苏州、香河、成都、武汉、西安6 家体验中心正式投入运营；资金到位后的第二年内，北京、上海、深圳、大连4 家宜华全球家居体验中心开业；资金到位后的第三年内，其它5家体验中心——重庆、天津、郑州、沈阳、乌鲁木齐（当年营业时间按照9 个月计算），全部完成建设并投入运营。项目达到正常营业状态后，预计年均新增利润总额27,285 万元。根据本次发行的进展，预计非公开增发所产生的业绩贡献主要在明年下半年开始。

　　今年的业绩主要受益于出口复苏和新增产能的投放。由于公司产品主要用于出口，出口占到公司产品比重的99％。根据安信证券的判断，海外主要经济体的经济正在逐步回暖，预计今明两年会一直延续。为此，公司将会从中明显的受益。同时，公司今年的订单比较充足，大概锁定了5 亿美元左右。同时，公司之前的增发项目将在今年二季度全部投产，新增产能翻番。

　　预计在出口复苏和开辟国内市场的双轮驱动下，未来几年公司将保持高的业绩增速，10-12 年的每股收益分别是0.42 元、0.60 元和0.87 元（未考虑增发摊薄的因素），给予明年20 倍的PE，对应12 个月目标价12 元，上调投资评级至“买入-A”。风险因素。家具零售市场竞争的风险、营销网点选址以及租金可能上涨的风险、业务拓展以及跨区域管理的风险、经济周期性波动带来的风险等。安信证券