恒瑞医药09年报：经营性业绩增长不明显，主要因收入增长较快、但销售费用率偏高所致。09年收入30.3亿元，同比增26.6％。综合毛利率82.7％，同比下滑0.54个百分点。三项费用占营业收入的比例为58.2％，同比升2个百分点，其中销售费用率上升4.07个百分点。投资收益和公允价值变动收益7,491万元，提升公司整体业绩。整体净利润6.66亿元，同比增57.4％，每股收益1.07元。扣除非经常性损益后的净利润5.82亿元，主业每股收益为0.94元，同比仅增2.08％。每股经营性现金流量净额0.71元，同比增加了211.5％。

　　另公司新药卡曲沙星和艾瑞昔布的审批工作已基本完成，预计2010年上半年上市。

　　安信证券调低对公司2010、11年主业预测分别为1.26、1.64元，维持“增持-A”的投资评级和52元目标价。公司年报披露较早，提示重点关注。

　　机构来源：安信证券