公司专注精纺呢绒生产，“如意纺”技术获得国家科技进步一等奖，显示公司行业内领先的技术水平和较高的科技创新能力。公司产品定位高端，消费升级将成为产品需求增长的长期推动力。

　　横向规模扩张是公司2010年战略的重点。其中扩张规模的途径为两种：一通过自建项目扩大产能。通过IPO募投资金，公司2010 年产能将由2008年的700万米扩张到1500万米。二通过吸收合并同类公司的产能。精纺呢绒由于需求方相对单一导致行业发展较为缓慢，行业的深层调整为专注主业经营，有技术和市场优势的公司创造了整合行业资源的机遇，这种方式意味着公司将以较小的现金投入获得规模的快速扩张。

　　公司向下游延伸的途径有两条：一集团服装资产的注入，集团子公司路嘉纳主要经营职业服的定做和品牌服装的销售，目前生产能力为100万套，年销售收入2亿元，净利润约为2000万元。若注资成功，不考虑成本将增厚公司EPS0.125元。二是收购国内外的品牌公司，然后进行整合。三是内部注资和外部收购并举，通过缔造不同档次的品牌序列定位不同的目标人群。

　　募投项目将于年底完全达产，市场需求的稳定增长消减了齐鲁证券对2011年销售压力的疑虑，将公司2011年的产量预测由1250万米上调至1350万米。目前公司新增的800万米产能前端的制条、染色和纺纱已正式投产，后端的织布和整理设备将与6月份安装调试，预计2010 年底公司的产能达到1500万米，维持2010年1100万米的产量预测不变，上调公司2011 年的产量预测，由1250万米上调至1350万米。

　　预计公司09年业绩基本与08年持平，2010-2011年的产量分别为1100万米和1350万米。2009-2011年利润的年复合增长率在29%，09/10/11的EPS分别为0.32、0.53和0.73元，PE为43.78/26.49/18.97倍，向产业下游服装延伸相应提升公司估值水平，维持“谨慎推荐”评级。