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创元科技:收购实现优势互补 增持评级

加入日期:2010-2-5 15:56:40


  安信证券分析师发表报告指出,创元科技(000551)公司完成对抚顺高科收购后,电瓷绝缘子将成为其主要业务,盈利增长空间较大,故首次给予公司“增持”的投资评级。考虑抚顺高科的盈利,预测公司2010年EPS为0.447-0.464元,2011年为0.667元。

  公司拟定向增发4600万股(含4600万股),募集资金不超过34623.06万元,用于收购抚顺高科43%的股权,并对其增资,收购及增资完成后,公司将持有抚顺高科51%的股权。公司大股东认购33.7%,保持之前控股比例,目前增发项目已经通过证监会批准。

  据悉,抚顺高科是一家专业生产高压、超高压电瓷绝缘子的制造业大型民营企业。其空心瓷套的研发水平处于领先地位,拥有较高的产品毛利率。分析师预计其2010年将实现收入4.2亿元,贡献EPS0.186元;2011年实现收入8亿元,贡献EPS0.355元。

  收购前,创元科技控股子公司苏州电瓷主要生产的电瓷绝缘子以棒形电瓷绝缘子为主。通过收购抚顺高科部分股权并单方对其增资达到控股后,抚顺高科将成为创元科技在电瓷绝缘子业务上的另一重要平台,并可实现与苏州电瓷在资源和业务上的优势互补,发挥协同效应,从而加快产品升级和市场扩张,巩固和提升公司在国内电瓷行业的竞争地位,实现企业的专业化发展,使公司各类产品在瓷绝缘子行业中保持领先水平。而收购完成后,电瓷绝缘子在公司主营中将占到最大比例。

  机构来源:安信证券


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