刘煜辉：资产泡沫还可延续一两年 之后必是滞胀
　　农业部的朋友跟我讲，原以为连年农产品（000061）丰收，会有价格下行的压力，而现在是全面上涨。
　　不久前，碰到一个在政府做政策研究的朋友，说起此事，他说农民学聪明了，将自己劳动力价格上涨计入了农产品。
　　我说是政府明白了，每年粮食按计划在调粮食收购价来增加农民收入，因为中国主要粮价比海外市场还低20％~30％，农民多年来对工业、对城市的奉献也应该获得相应的补偿。
　　而其他农产品价格则受到城市成本的牵引。土地和地产涨起来了，城镇的生活成本、商务成本就上去了，工资就开始倒逼着涨--务工成本涨意味着务农的机会成本涨，于是牵引着农产品涨。这可能是政府最担心的货币向CPI传递的通道。
　　其实，中国的物价通胀早就飞得老高了。服务性价格最大成本是什么？是地价，好在很多服务性价格进不了CPI，这是唯一值得安慰的，市场很喜欢，因为楼价股价可以继续炒。小麦、面粉没涨多少的话，餐馆的面条就不能涨，这样的逻辑，只有发改委会这么想。
　　郎咸平先生说，中国的日常消费品跟美国差不多，稍好一点的消费品 （甚至很大部分原产地就是中国）都比美国贵得多，而中国家庭收入只相当于美国人的十分之一。其实，道理也很简单，中国的商业成本根本不支持厂商薄利多销的营销策略，面对伴随地价快速上升的商业成本，只有靠着高价低量策略为生，国内卖不出去的，就靠政府财政补贴卖到国外去，到国外倒是可以实现薄利多销，因为国外的资产价格低。
　　转了一圈，你可以看到中国式通胀的路径：货币-资产-物价。当然，这个物价是与老百姓生活息息相关的物价，而非统计局的CPI。
　　很多人讲，中国的货币难以传到物价。理由一：资产泡沫是物价通胀的灭火器（因为过多的货币被吸收了）。真不知道他们在哪里修炼的经济学？道理我上面讲了很多，货币-资产-物价，在中国从来就是通的。
　　理由二：过剩产能抑制通胀（如产出缺口、储蓄大于投资等）。实际上，产能背后是资源吧？资源总是瓶颈吧？因为资源基本完成了寡头垄断的市场布局，所以需求下降时，不是降价，而是限产。制成品厂商饱受其苦后（利润压缩），也只能减产能，供给若掉得比需求快，学过经济学的应该知道这个常识的结果。
　　坦率地讲，我一直对传统的产出缺口对通胀压制作用越来越不信任。在全球化高速推进十余年后，现在的产品价值构成中，制造部分的附加值占比越来越低，而基础原料和无形资产的高附加值成为主体，以钢为例，铁矿砂和焦煤的成本就占到了钢价的70％以上。
　　理由一和理由二某种意义上讲也是相关的。产能过剩、产出缺口、储蓄大于投资，根子在收入分配恶化，有效需求不足，国内形成的购买力与产能相比极其悬殊，才会有顺差。而另一面则是越是贫富悬殊，越可能形成资产泡沫。这是个经济规律，财富越是向少数人集中，资产就越成为资本追逐的游戏，甚至一些原本看起来只可能是消费品的东西，也可能脱离消费品属性，成为资本品，如水仙花、普洱茶。当大蒜和辣椒都成为过剩资本攻击的对象时，通胀实际上已病入膏肓。
　　你看看身边的朋友、学生，是不是全都思炒？对于前途的失望，使得累积财富的第一念头想到的是 炒，而不是创业。因为货币贬值速度远超创业的财富增速，所以失望了。
　　今天好多学生都是这样想的。现在利润来得最快的是交易性机会，我相信，像马云那样的公司，未来几年都很难再现了。有时候回过头来看，危机后的美国，我倒是觉得真的有希望，若真的启用沃尔克（总统经济顾问、前任美联储主席），狠杀投机和华尔街的资产泡沫，这个国家的人就会开始回归实业了。
　　关于未来，我有一个不希望成真的基本判断，中国未来泡沫破灭不太可能由内部力量主动去刺破，很大可能会来自外部冲击（美国的实业再造和中兴）。只是时间上还没到，或许还可延续一两年。
　　中国救赎之路在于转型，所谓转型就是泡沫软着陆。转了型，泡沫就做实了。当然，有泡沫也就转不了型。资产价格这么高，能完成城市化而让实现需求崛起吗？
　　事实上，我们已经错过了一个低成本、快速城市化的路径（看看周边赶超型国家都是抓住了低成本时期，突进城市化的），经济学上叫路径依赖，真有点回头太难。纵观现代国家的发展史，大的社会利益格局调整，总是在经历剧烈社会和经济阵痛才发生的。中国若连短期的经济正常减速都不愿意承受，又如何能完成结构转型吗？
　　所以，当过去经济增长的原动力在资产泡沫中消磨殆尽以后，剩下的结局只能是滞胀。

　　谢国忠：新一轮危机可能要来！
　　多数分析师会说,如果经济复苏还不确定的话,央行不会提高利率。问题是,货币政策不能解决阻碍持续复苏的结构性问题。流动性不是治疗目前全球经济的良药,过量使用会带来通货膨胀的负面影响。
　　石油是最有可能导致通货膨胀的商品。尽管需求下降,其价格仍从2009年3月低点翻了一番,但也是唯一适合作为通胀对冲的商品。只要经济继续疲弱,央行拒绝提高利率,石油价格就可能会翻番。
　　中央银行,尤其是美联储,将提高利率,尽管并不情愿。只是想通过显示他们仍然关心通货膨胀来冷却通胀预期。因此,他们会慢慢地提高利率,即故意落后于形势。结果是通货膨胀率的上升快于利率。
　　这种愚弄市场的策略可能暂时奏效。它的有效性一定会反映在石油价格上,即,美联储需要在其利率政策中将石油价格作为目标。如果石油价格脱离了目前的水平,就意味着市场不再相信美联储了。这将迫使美联储快速提高利率,不幸的是,这将会触发另一波严重衰退。

　　赵笑云：还有大反弹！
　　周四是中国农历节气中一年的第一个节气-----立春，顾名思义春天到了，各种植物开始纷纷苏醒过来，开始萌动内心的梦和愿望，如果你在靠近南方，那么这种感受也许会更深、更亲切、野外的风吹过来已经有一种柔和的感觉，当然你在靠北的时区，也许现在雪还没有融化、还感到寒冷，大自然的这种场景，其实在股市也是如此存在。
　　那么，A股是否能够走出冬天呢？从整个经济的趋势来看，A股继续向好的趋势是不会被改变的，但一如这个大自然的季节，春天的初期往往伴随着春寒料峭，A股应该也会是这样的，在步入这个制度创新元年的A股市场，在带给我们各种机会的同时，也必然会带给我们很多风险，这是我们必须要认识到，否则我们就会被伤害，从进入2010年以来A股的走势已经充分展示了其结构性调整的市场特征，这也是我在2010年中国A股市场展望中所描写的一样。
　　股指在早市低开之后再次开始回升，从目前所跟踪到的数据来看，区域经济板块、高速公路板块等资金关照迹象明显，一旦后市金融地产板块的资金再加大流入，那么股指回升的力度就会开始加快，如果市场不能有效带动成交量的快速放大，那么后市这种反弹就会显得力不从心，这是我们现在投资者所需要密切关注的一个迹象。
　　 股指能够在管理层澄清下走出这样的走势，已经属于很强，尽管成交量依没有放大，如果周五能够补上，那么反弹还能依旧。密切关注成交量，什么都可以欺骗，但持续的成交量估计难以欺骗，抄底的目前阶段需要及时兑现，绝对不要摊低成本演变成加仓。精选个股，轻指数操作，积极调整持仓结构。前期博文明确指出：一季度大盘震荡整理，2700-3000点为调整的底部区域，二季度大盘将震荡攀升，3600-3700点为本轮熊市反弹高点。从策略上来看，重点关注年报业绩预增股与资产注入预期股，地产板块的防御价值及金融权重股。组合投资，分散风险。

　　索罗斯：泡沫开始时要入市 传已购国寿等十港股
　　国际金融大鳄索罗斯近日在中国香港发表演讲时表示,代表旧经济秩序的美国已经塌下来,而中国、印度、巴西等新兴市场经济将会迅速发展。
　　有听众问现时有否见到泡沫和会否在短时间内短仓美元,索罗斯反应甚快:我很高兴地说,我已经退休了!索罗斯强调,他只是较易猜中泡沫出现,但不太懂泡沫何时爆破。即使泡沫开始形成,投资者仍需继续入市,跟随市场大方向走,泡沫成熟时,投资者则应该沽空。
　　传索罗斯已购入十只港股
　　据悉,索罗斯是为了旗下基金管理公司到港开设办事处而进行实地考察。消息还称,目前他已购入汇控、中移动、国寿等约十只港股。
　　索罗斯言论
　　资本市场:当我见到泡沫出现时,我是会入市的,而投资者仍需入市,跟着市场大方向走,但当泡沫成熟时,包括我在内的投资者就应出售。
　　经济现况:代表旧秩序的美国已经塌下来,而现时新经济基本因素仍处于初期和不确定的阶段,中国、印度和巴西经济将会迅速发展。
　　中国:中国是全球化最大得益者,在今次海啸中最有机会逃过一劫,因在一般情况下金融市场崩溃是由内在因素所致,而对于中国而言,今次海啸则属于外在因素。
　　金融监管:有需要就金融市场制定全球化的监管机构,应着力修改过时旧例,举行类似1944年的布列顿森林会议,以便破旧立新。