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2月2日，国务院常务会议通过《关于公立医院改革试点的指导意见》，将在各省区选取城市从补偿机制、管理体制、产权结构、资源配置等方面进行公立医院改革试点，公立医院改革将对行业格局产生长远的影响。
投资要点：
改革目的在于解决“看病贵”和“看病难”，政府投入是关键。公立医院的改革目的是为了解决由于医疗资源缺乏、分配不均和利用效率低下所引致的“看病贵”和“看病难”问题。公立医院的改革取决于最后的改革方式和政府的配套措施，特别是财政投入。
取消药价加成，改革补偿机制。在补偿机制上我们认为会采取财政补贴、增收药事服务费以及提高医疗服务价格方式，如全部由财政补贴医院的药价加成收入，我们测算大约需要500 亿左右资金，在政府可承受范围之内。若取消药价加成且补偿到位，外企原研药失去了价格加成给医院带来利润的优势，终端销售份额下降幅度将较为明显，有利于国产仿制药和仿创药企业抢占市场。
管理体制改革目标是管办分开和医药分开。前者的可能模式是设立医院管理中心和医管局等，后者的可能模式是采用药房管理中心集中招标采购。管理体制改革和集中招标采购对于具备终端网络、拥有较强配送能力和规模优势的大型医药商业企业有利，流通企业的整体集中度提高趋势明显。
改革将重新配置医疗资源。为了平衡医疗资源的配置，国家将加强县级医院和基层医疗机构的建设，双向转诊制度的逐步实施也将使部分医疗需求向社区转移。X光机和消毒灭菌设备等低端医疗设备的需求将得到明显放大。品牌普药和饮片企业的规模优势也将得到体现。
加快推进多元化办医格局。产权结构多元化，引入民间资本进入医疗领域是行业趋势，对社会资本办医的政策将逐渐宽松，我们认为短期内民营资本进入医疗领域的较理想方式是设立美容、口腔、眼科等需要较高技术水平的专科连锁医院。
投资建议。公立医院改革试点即将启动，长期来看，改革将对医药产业链的各个环节产生深远影响，部分上市公司也将受益与行业格局的变化。整个医药行业的趋势仍然向好，我们建议布局在公立医院改革中受益的：1、医药商业龙头：国药控股相关联的一致、国药、复星，适当关注区域龙头南药、上药、广药。2、优质仿制和仿创药企恒瑞、恩华、人福。3、受益于中低端医疗器械需求释放的万东、新华、鱼跃。4、中药饮片龙头康美。5、专科连锁医院爱尔眼科。
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