长城证券分析师发表研究报告指出,2010年三九医药(000999)公司在新产品的带动下收入将比之前有所提高,整体将高于医药行业增速,预计公司2009-2011年EPS分别为0.68元、0.87元和1.13元。目前公司的估值水平仍处于医药板块的低端,且未来收购兼并的成功有可能使公司的业绩出现超预期,维持其“推荐”的投资评级。
公司在OTC领域的目标是成为占据一定份额的行业领导者。目前公司核心产品均已成为相应治疗领域的领导性品牌,凭借公司的强势品牌和优势渠道,这些老产品整体在2010年仍能保持行业的增长水平。另外,分析师预计今年公司在皮肤病领域的收购兼并将有所突破,新产品的推广以及收购产品的营销整合将使公司在OTC方面的产品收入提速。
分析师指出,在加强OTC领域优势的同时,中药处方药也成为公司另一重点。借助三九医药强大的中药处方药推广能力和之前代理抗肿瘤药积累的渠道优势,其主打产品华蟾素注射液有可能取得超预期的增长;而免煎中药颗粒产品则继续保持快速增长。
分析师表示,未来公司将坚持内涵与外延式发展并举的策略。内涵式的发展主要来自于公司通过不断强化品牌、加强研发推出新产品带来的内生增长;而外延式的收购兼并也有可能为公司带来超预期的增长。公司作为华润集团重要的医药平台,未来不排除华润医药控股收购医药资产后,将相关资产优化后再注入公司的可能,这些都将为公司跨越式发展带来了动力。
机构来源:长城证券