央行接连出手短期资金价格连涨
受存款准备金缴款，以及公开市场回笼资金等因素影响，银行间市场回购利率2月25日继续小幅上涨。截至25日收盘，隔夜回购加权平均利率报1.4586%，较前日收盘上涨约2个基点；7天回购加权平均利率报1.6910%，较前日收盘涨约3个基点。
货币市场方面，隔夜Shibor调1.46bp，至1.4521%；1周Shibor上行3.29bp，至1.6829%；2周Shibor大幅上行16.03bp至1.6892%；其他期限点小幅波动，幅度0.50bp以内。
25日，央行于春节前上调的存款准备金率正式上缴，业内人士估计此举将冻结银行体系资金约3000亿元；此外，央行25日在公开市场发行900亿元3个月期央票，并进行300亿元91天正回购操作，合计回笼资金1200亿元，这两个方面的因素推动短期资金价格继续略有上行。
不过，尽管25日市场被冻结资金超过4000亿元，令短期资金价格继续小幅上涨，但银行间市场体系资金仍然充裕。当日，债券市场指数上涨幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0812%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0892%。
25日，债券市场收益率整体短端上行，中长端下行，其中固定利率国债收益率总体平均下调1.1956bp；固定利率政策性金融债曲线平均下行1.56bp；央行票据收益率整体平均下行0.59bp。浮动品种收益率大多小幅下行。
交易员指出，25日5年、7年和15年期品种国债收益率有所走低。成交的31只国债中，20涨11跌。同日金融债亦偏涨，追随国债走势。剩余期限2.15年的02国开03涨0.11%，至100.45元，对应收益率2.63%。
分析人士指出，春节前连续净投放的近7000亿资金，加上节后重新回到金融系统的居民存款，市场面资金充裕，令机构有迫切的配置型压力，从而推动债券市场不断延续稳中偏暖的行情。
此外，市场人士指出，目前政策面没有大的动静，加上两会即将召开，市场普遍预期会议期间政策面应会维持稳定，这些无疑都增强了市场的信心。（每日经济新闻）
两大因素影响 2月份新增信贷或回落至6000亿
受窗口指导和春节长假因素双重影响--
2月份仅剩3天，月度信贷投放大局也基本确定。受窗口指导和春节长假因素的双重影响，2月份信贷投放将会出现明显回落，据权威人士预测，当月信贷增加额将在6000亿元左右。
根据此前披露的数据，今年全年的信贷投放额度约为7.5万亿元，四个季度间信贷额度大致按照3：3：2：2的比例分配额度。按照这一比例计算，一季度的信贷额度约为2.25万亿，由于1月份已经投放1.39万亿，要想完成调控目标，2月份和3月份的总计投放不能超过1万亿。因此，2月份信贷增加额低于6000亿元也是完成信贷额度的必然要求。
有关部门的窗口指导是本月信贷投放速度回落的主要原因。年初以来，有关方面对于今年信贷投放明确提出节奏均衡，防止季度和月度间剧烈波动的要求。围绕这一调控思路，银监会对于商业银行信贷投放采取了比较严格的窗口指导措施。目前，商业银行需要按日上报信贷情况，调控措施也会根据情况实时下达。(证券时报)
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