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央行大回笼：时隔三周正回购再现
25日是存款准备金率上调的日子,据测算此举当天回笼了逾3000亿元银行资金。但央行当天在公开市场非但没有净投放资金,反而大举回笼。
根据央行的公告,其25日在公开市场操作中进行了300亿元91天期正回购操作。这是自1月26日以来91天期正回购暂停3周之后首次重现。
不仅发行了正回购,25日央行还发行了900亿元3月期央票,较节前大幅放量。由此,央行本周共净回笼资金610亿元。
而春节前四周央行一直保持周大幅净投放,累计净投放量高达6820亿元,其中,节前最后一周甚至高达2940亿元,创逾两年新高。
25日发行的央票和正回购利率继续持平。但市场人士分析,央行节后的大幅净回笼显示出其流动性回笼的态度不变,随着回笼资金量的放大,央票利率将上行。
央票利率尤其是一年期央票利率的上行,通常被视作央行加息的前奏之一。
所谓发行央票,简单理解,即银行将资金存入央行,由央行支付一定利息,3月期即存3个月。存款准备金率则是央行深度冻结银行资金的手段,并无具体时限。
随着全球经济的复苏,眼下各国已纷纷准备从市场中回收流动性。
最新的例证是,作为收紧货币政策的第一步,巴西央行24日宣布,将银行存款准备金率从13%上调至15%。
巴西央行行长Henrique Meirelles表示,为了中和2008年在全球金融危机冲击下降低准备金率带来的过剩流动性的影响,上调准备金率是有必要的。
2009年巴西经济估计无增长,而今年预计增长5.5%。（东方早报）
公开市场将净回笼 本月净投放5390亿创历史次高
尽管央行在2月份的最后一场公开市场操作中加大回笼力度，但也无法改变该月大规模净投放的局面--向银行体系净注入5390亿元资金，创下了历史单月次高纪录。但是，进入3月份后，公开市场的回笼力度将很快提速，以应对即将到来的到期释放高峰。
截至昨日，央行在2月份仅通过公开市场笼2415亿元资金，但是全月到期释放资金量却高达7805亿元，对冲部分释放的流动性后，公开市场在2月份净投放出5390亿资金。
2月份资金释放量猛增，主要是春节长假因素所致。为确保商业银行在春节期间有充足的流动性应对居民的资金需求，公开市场在本月前三周就累计向市场净投放了5710亿元资金。因此，即使央行在2月份的最后一周加大回笼力度，也无法改变全月大规模净投放的局面。
但是，随着春节长假结束，公开市场净投放资金的局面将告终结，其操作基调也将立即回归净回笼的轨道。统计显示，在即将到来的3月份，公开市场释放的资金量与2月份基本持平，达到7850亿元。其中，到期的央行票据占据资金释放的主流，占投放资金量的九成。
从资金释放的节奏上看，3月份的前三周是资金释放的高峰，累计达到了6050亿元，占了全月的八成。这也意味着公开市场即将在月初加大回笼力度，以对冲到期释放的流动性。事实上，从本周开始，公开市场回笼力度已经在恢复，除了受存款准备金上缴的影响，央行在周二减弱一年央票的发行量外，央行在周四公开市场回笼资金1200亿元，创最近四周来的最大单周回笼量，从而令本周公开市场实现370亿元净回笼，终结连续四周净投放的局面。
面对庞大的到期量，仅靠公开市场常规操作能否实现有效对冲？分析人士认为，虽然不排除继续上调准备金率的可能，但是如果在3月份，央票发行总量能够有效放大，即使是常规操作也能达到回笼流动性的目的。（上证）
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