社保基金持仓腾笼换鸟线路图

　　社保基金在石油、化学、塑胶、塑料行业持股最多，新进重仓的10只个股中有4家发生重大并购重组事件，2家因套期保值或长期采购协议而具竞争优势，其余受惠行业优势及创新经营
　　截止2月24日，已有170家上市公司发布2009年年报。
　　据《证券日报》市场研究中心最新公布的统计数据显示，在这170只个股的前十大流通股东名单中，社保基金持股累计10193.26万股。
　　170份年报中社保持股情况一览
　　据记者统计，在社保15个一字头和六字头，投向股市的基金组合中：
　　社保基金共持有20只个股：瑞贝卡、鄂武商A、中华企业、黑猫股份、徐工机械、银星能源、国电南瑞、宝钛股份、北纬通信、盐湖集团、许继电气、英力特、中兴商业、四川美丰、罗平锌电、青松建化、华鲁恒升、申能股份、五洲明珠、恒源煤电。
　　按证监会行业分布分别为，石油、化学、塑胶、塑料行业5家；机械、设备、仪表行业4家；金属、非金属行业3家；信息技术行业2家；批发和零售贸易行业2家；纺织、服装、皮毛行业1家；房地产行业1家；电力、煤气及水的生产和供应行业1家；采掘行业1家。
　　最新进驻10只个股名单为：许继电气、英力特、中兴商业、四川美丰、罗平锌电、青松建化、华鲁恒升、申能股份、五洲明珠、恒源煤电。
　　最新减持的6只个股名单为：瑞贝卡、鄂武商A、中华企业、徐工机械、国电南瑞、北纬通信。
　　社保基金持股中新进驻10只个股分析
　　作为具有特殊身份的社保基金，始终都是二级市场投资者的重要参考依据，2010年也不例外，其最新进驻的10只个股备受市场关注。
　　这10只个股的行业分布为，石油、化学、塑胶、塑料行业3家；金属、非金属行业2家；机械、设备、仪表行业2家；电力、煤气及水的生产和供应行业1家；批发和零售贸行业1家；采掘业1家。
　　在社保基金布局最广的石油、化学、塑胶、塑料行业中，英力特2月11日的公告中称，公司将目前套期保值500万元的保证金增加到2500万元。原因是，2009年公司开展了PVC套期保值工作，全年累计套期保值业务盈利173.14万元。
　　方正证券行业分析师张正华认为，英力特主要优势在于有自己的产业链，就是有电力、电石的生产，还有石灰石矿等资源，这个对降低PVC的成本，维持较高的开工率非常重要，实际控制人国电电力应该说也很重要。而PVC在汽车、房地产、建材等方面的需求也比较明确。
　　与英力特不同，四川美丰四季度亏损，年报称，业绩下降的主要原因是去年尿素价格持续低位徘徊。此外，该公司控股远东化肥和参股的贵化经营状况不佳，也是四季度亏损的主要原因。
　　由于尿素价格仍处上升趋势，为保证2010年春季的化肥销售能有更好的效益，2009年，该公司仍加大了冬储力度。与此同时，四川美丰在四季度已将贵化27.78%的股权转让给了持股45%的下属公司甘肃刘化集团，转让后仍然持有该公司28%的股权。
　　股权转让有利于减小贵化亏损对公司的负面影响，而贵化完成技改后，业绩才能反转。
　　另外，该公司从2009年开始改造和完善农资销售网络，目标是以沃尔玛模式运营，不仅销售四川美丰的产品，还销售其他公司的产品，预计再过23年将产生效益。张正华认为，该公司的大股东为中国石化，西川又是我国天然气资源最多的地方，所以，这也有效规避了市场较为担忧的天然气价格提升而导致成本增加的影响。相对而言，开工率对成本的影响大于天然气涨价对尿素成本的影响。
　　相对于此，张正华对华鲁恒升比较看好，他认为，主要是公司技术领先，对成本的控制比较好，还有就是有较强的执行力，尿素成本在业内是比较低的，煤头尿素在天然气涨价的预期下具有比较优势，公司醋酸、醋酐产能的扩张也正逢其时。
　　而对于整个化工行业而言，今年原油的价格至少不会下跌，至于涨到什么地步就不好说了，往往原油价格处于上涨通道时，化工产品的价格也会跟随上涨，幅度和持续性则受到下游需求的影响，目前来看，和汽车、房地产、建材、纺织服装、家电以及农业联系紧密的子行业的稀有需求是明确的。张正华说。
　　社保基金在金属、非金属行业布局中也非常精准，其中，作为云南省政府实施电矿结合发展战略的典范企业和曲靖市罗平县地方经济发展的支柱产业，云南罗平锌电股份有限公司前10月进口锌精矿9万多吨，同比增长70.9%。该公司与南非、伊朗及澳大利亚等国家的矿山签订了长期的锌精矿买卖合同，2009年签订购货订单18万吨。1月-10月已购进9万多吨，金额达4200多万美元，同比增长70.9%.
　　而青松建化近期公告称，公司2009年净利润同比大幅增长的原因是水泥销量增加和价格上涨，公司和田生产线和本部生产线新增的产能得到释放，水泥销量较2008年增长37.2%。期内公司的水泥毛利率较上年提高4.33个百分点。
　　其通过公司控股子公司新疆青松水泥有限责任公司与中电投新疆能源有限公司共同出资设立乌苏市青松建材有限责任公司，其中青松水泥控股60%。以乌苏建材为主体，拟建设一条日产3000吨熟料新型干法水泥生产线，总投资约为40000万元。
　　另外，公司出资200万元参与设立国电巴楚发电有限公司，占其注册资本的10%。以该公司为主体在喀什地区巴楚县工业园区内，一期建设规模为开发2*135MW火电厂，总投资额约为12亿元人民币，同时预留2*330MW火电厂扩建。
　　同时，其同意公司全资子公司库车青松水泥有限责任公司出资147万元参与设立青松宇翰浩建材有限责任公司，占其注册资本的49%。以该公司为主体，依托高炉粒化钢渣，建设一条钢渣超细矿粉生产线，年产25万吨超细钢渣优先满足公司水泥生产的需要。
　　在机械、设备、仪表行业中，社保基金新持许继电气，而该公司并入中国电力科学研究院即将进入倒计时。许继集团将通过分立或转让方式剥离非主业资产，公司股份仍由存续的许继集团持有。新增注册资本出资额由中国电科院以重庆渝能泰山电线电缆有限公司100%的股权，江苏华电铁塔制造有限公司80%的股权，江苏振光电力设备制造有限公司80%的股权及重庆顺泰铁塔制造有限公司100%的股权资产认缴，增资完成后，中国电科院、平安信托分别持有许继集团60%和40%的股权。中国电科院将成为许继集团的控股股东。
　　方正证券行业分析师李俭俭告诉记者，平安信托的入驻增强了许继集团的资本运作能力，而其引进中国电力更是为其管理、经营甚至业务水平的全面提升打下基础。
　　另外一只被社保基金新持的个股，五洲明珠重大资产出售以及新增股份吸收合并梅花生物科技集团股份有限公司事宜正在进展中。2月9日，五洲明珠公告称，其已收到环保部有关文件，原则同意通过上市环保核查。但本次交易尚需获得外资主管部门的批准以及中国证监会的核准，能否取得相关核准，以及最终取得批准或核准的时间存在不确定性。
　　除此以外，社保基金在电力、煤气及水的生产和供应行业；批发和零售贸易行业；采掘业中新持的三只个股也各具特色。
　　其中，申能股份年报称，公司09年净利润同比增长170.09%。经营业绩大幅提升，主要是由于发电量提高，煤炭采购成本较低，原油价格上涨，项目开发获得突破，节能减排成果突出。
　　中兴商业加大经营结构调整力度，实施品牌引进和销售目标管理，打造特色促销优势，以假日经济为重点，围绕传统节日和双休日开展促销扩销活动，促进了销售业绩大幅提升。2009年公司实现营业总收入26.42亿元，实现净利润9176.40万元，同比增长8.69%，基本每股收益0.33元，同比增长50%.
　　恒源煤电年报显示，公司全年共生产原煤1100万吨，销售商品煤967.21万吨，实现营业收入53.4亿元，比2008年增长16.74%。恒源煤电去年完成了向皖北煤电集团增发，以30.67亿元收购了其所拥有的的相关资产和负债。该笔收购的资产为上市公司贡献的净利润3.64亿元，占利润总额六成以上。
　　记者发现，在这10只个股当中，有4家发生重大并购重组事件且将因此影响未来业绩，2家因套期保值或长期采购协议而具备获利空间及行业竞争优势，其余也均受惠所处行业优势或创新经营手段（证券日报）

　　
突进周期股 基金投资另辟广阔天地

　　近日钢铁、煤炭、银行、地产等周期类品种表现出久违的强势，在这些权重股的牵引下，上证综指稳稳站上3000点，盘中热点持续涌现，给投资者带来了市场活跃上涨的预期。
　　面对周期股久违的上涨，很多投资者不由得问：真的触底反弹了吗？基金经理们的回答却难以让他们惊喜，在经济温和复苏的大背景下，今年周期性板块更多的是交易性机会。
　　长期不看好周期性板块
　　记者在采访中了解到，部分股票方向基金近日冲进钢铁股、煤炭股、银行、地产股等周期性板块，快进快出是其主要策略，他们预计严厉的调控政策可能阶段性告一段落，因此这些前期跌跌不休的板块出现了估值修复的契机，但在货币退出前景明朗、经济温和复苏的大背景下，周期性板块的中长期投资价值并不明显。
　　鹏华中国50基金经理黄鑫昨日向中国证券报记者表示，虽然周期性行业的估值相对便宜，但很难走出像样的大行情。周期性板块的投资机会只有出现在经济非常景气、高速成长的时期，而现在全球未来几年也许都缺少新的增长点，国内经济又在温和复苏，同时还要努力调整以前过度依靠投资和出口的经济结构，在这样的情况下，周期性板块并没有大的投资机会。博时第三产业基金经理邹志新也认为，中国经济将很难重回依靠制造业出口拉动增长的模式中去，外需的急剧减少迫使中国进行经济结构的转型。黄鑫等基金经理同时认为，前两年大宗商品供应不足，但经过这两年的扩张，供给矛盾已经不明显，这也导致周期性板块在经济复苏中的反转动力不足。
　　昨日周期股的反弹显然是随地产股的强势反弹而动。大成基金投资人士表示，坊间流传的证监会对房地产上市公司公开和非公开发行股份的申请将于近期重新启动审核的消息让市场对房地产行业的预期转好。另一方面，从2010年1月公布的数据来看，房价涨幅大幅下降说明政府地产调控政策显现了一定的效果，如果传言属实，预计严厉的调控政策可能阶段性告一段落。
　　基金人士还预期，就2月份最新周度食用农产品价格以及生产资料价格指数走势来看，今年头两个月通胀环比走势有望较2009年四季度明显放缓。从这个角度来说，后期公布的经济数据将会相对安全，不至引发更严厉的政策。研究人士认为，这也是适合实现周期股交易性机会的最佳时刻。
　　基金投资奔向广阔天地
　　在谈到周期性板块的投资机会时，一些基金经理坦承接下来传统的操作模式和思路要发生变化，简言之，以前的投资是建立在宏观经济高速增长的背景下，那时的投资可以大刀阔斧，先是寻找景气行业，这里面多数是周期性板块，再来寻找其间优秀的公司。如过去几年的发展重点之一是以出口拉动经济增长，所以产生了中集、三一、中联重科等一批大牛股。而现在全球以及中国的经济进入了温和复苏阶段，中国还在不断调整经济结构，这时候投资上的行业周期并不明显，需要寻找另外的投资方法，最起码在投资上要有更多的纬度和更宽广的视野，2010年将是基金传统投资模式的分水岭。
　　在采访中，记者了解到，在反思过去行业周期投资方法的同时，越来越多的基金经理奔向了广阔天地，自下而上地选择个股成了他们较为通行的方式。南方基金积极配置基金经理李源海告诉记者，今年投资的重点是要找到那些盈利增长超预期的股票，这也正是众多基金经理所谈到的结构性机会。此外，一些基金对于区域经济的爆炒也并不反感。某基金公司表示，对均衡发展、产业转移、新兴产业的关注恰好意味着区域板块将受益于政府拉动经济的政策等。
　　在基金奔向的广阔天地中，消费服务业是重点。博时第三产业基金经理邹志新表示，从长远眼光看，消费服务业有望异军突起，而像医疗、零售等面向国内需求的行业将具有长期成长潜力，特别是医药行业，本轮医改对行业产生了根本性的影响，医疗服务需求将会持续释放，相关的上市公司将可能进入快速成长期，市场表现值得期待。黄鑫等同时认为，全球科技产业正在形成新的突破，比如移动互联网等，这都提供了价值挖掘的机会。（中国证券报）

　　
明星私募基金黑马股曝光

　　上市公司2009年年报已有部分出台，一些明星阳光私募基金挖掘的黑马股陆续浮出水面，包括 申通地铁(600834)、 威远生化(600803)、海印股份(000861)在内的一些股票前十大流通股名单中都出现阳光私募的重仓名单上。
　　事实上，除了上述3只股票，獐子岛(002069)、 顺络电子(002138)、 时代科技(000611)等众多股票的前十大重仓股中都有阳光私募的参与。
　　罗伟广倒腾威远生化
　　根据威远生化年报，截至2009年年底，山东国际信托有限公司--新价值4号集合信托共持有威远生化181.9万股，相比2009年三季度末的155.1万股，增持了26.8万股。
　　与此同时，2009年三季度末仍持有威远生化约183.4万股的新价值2号，从威远生化的前十大股东名单中退出。
　　资料显示，新价值2号和新价值4号的基金经理均为去年最赚钱阳光私募基金经理罗伟广。
　　新价值是2009年最风光的私募基金，新价值2号在2009年以192.57%的涨幅，超越排名第二位的私募基金达31.41个百分点，同时也超越公募基金中排名第一的基金达76.49%个百分点。就此，新价值灵魂人物罗伟广，也被誉为最牛私募基金经理，让跑赢公募基金中最牛基金经理--王亚伟不再是传说。
　　从威远生化2009年四季度至目前的表现来看，其2009年9月30日的最低价为8.5元/股，2009年四季度曾高达12.49元/股。而从2010年1月20日起，该股出现一轮下跌，昨日，威远生化报收于10.44元。根据威远生化公告，其2009年亏损3899万元，净利润比2008年暴降560.8%。
　　根据公开报道，罗伟广有个暴利拐点法的投资理论，即在市场从底部刚起来、很犹豫的时候，选择一些被低估的好股票，可以取得超额收益。
　　威远生化是否处于业绩拐点，新价值4号目前是否依然持有威远生化等待拐点，目前都尚无知晓，有待时间揭晓答案。
　　【基金经理简介】
　　罗伟广：新价值投资的投资总监，经济学硕士，证券从业经历9年;1995年进入证券投资领域，2000年-2007年在大型券商的自营部和研究部担任要职，是该系统内最知名的分析师之一。
　　陈锋笑持申通地铁
　　近来申通地铁的股市表现，可能让华润深国投信托投资有限公司--展博1期的管理者陈锋笑不动了。根据申通地铁的2009年年报，展博1期新进持有该股80万股，为第四大股东，占该股总股本的0.17%。
　　从2009年12月18日的9.45元/股收盘价起步，申通地铁几乎单边上涨，一路最高飙升至17.99元/股。短短两个月，申通地铁股价翻了将近一倍，截至昨天，该股报收17.99元/股。
　　新生代冠军展博1期成立于2009年6月15日，其管理公司展博投资2008年初在深圳成立。近6个月时间以来，展博1期上涨34.65%，超越沪深300指数46.23个百分点，绝对收益在所有私募基金中排名第11位。
　　从相关资料来看，展博1期基金经理陈锋出身券商。好买基金研究中心分析人士分析，在策略上，陈锋倾向于选择弹性大的股票，宁愿错过，也不做错，以控制风险，其去年拥有良好收益，很大程度上来自其2009年8、9两月独立于大盘的上涨以及2009年12月的抗跌。
　　不过，好买基金研究中心分析人士也称，宁愿错过使展博1期在2009年10月和11月的反弹行情中操作较为谨慎，第四季度其仅上涨4.39%，在全部私募基金排名中仅居247位。
　　【基金经理简介】
　　陈锋：香港中文大学金融FMBA，武汉大学工学学士、经济学硕士;曾任国信证券衍生产品部投资经理和齐鲁证券金融创新部投资经理。
　　程义全细品海印股份
　　喜欢泡功夫茶的程义全，在海印股份的投资上，享受的可能是一份细品慢嚼的收益感受。根据海印股份2009年年报，中海信托股份有限公司--海洋之星2号持有该股65万股，刚好挤进该股前十大流通股股东名单，排名第十位。
　　海印股份过去几个月稳健上涨，但由于在暴跌行情中跌得不多，总体收益并不少。自2009年9月30日8.58元/股的收盘价算起，该股股价曾在2009年12月中旬曾一路小跑至接近14元/股，后随市场二度起伏，上月曾一度涨至15.45元/股，昨天报收于14.38元/股。
　　根据海印股份2009年年报，其每股收益0.29元，目前该股的市盈率超过50倍，此外，该股将公开增发1亿股股份，募集金额不超过10亿元。
　　程义全是否会一路持有海印股份并参与增发，目前还不得而知。不过，程义全曾公开表示，公司的ROE(净资产收益率)和EPS(每股收益)增长是决定股票价格的短期动量，股性和企业面对的信息噪音决定企业价值的波动幅度，按照海印股份2009年18.94%的ROE水位，程义全对海印股份的选择或许并不难。
　　【基金经理简介】
　　程义全：现任上海理成资产管理有限公司董事长，曾任职交银施罗德基金公司研究总监;长江证券研究所副所长，投资决策委员会委员;汉唐证券研究所所长、基金筹备组副组长，投资决策委员会委员，投行内核小组成员。（东方早报）