针对2月23日山推股份（000680.SZ）召开2010年第二次临时股东大会，100%通过了审议通过了《关于全资子公司山推租赁有限公司增资的议案》，给予“增持”评级。

　　融资租赁具有首付低、还款时间长、回旋空间较大、操作方便等特点，工程机械厂商可通过该种方式来增加产品的销售量，获得持续稳定的现金流，而客户也能以较低的资金门槛和较少时间成本，获得设备的使用权，从而增加收益。目前发达国家工程机械行业的融资租赁营业额占整个市场的80%以上，而国内工程机械主要有现金、按揭、融资租赁3种销售方式，其中，按揭方式占据四成左右，融资租赁只占两成。再加上相关支持政策的出台，融资租赁所扮演的角色将越来越重要，将成为工程机械行业未来主要的销售方式。

　　山推租赁成立于2009年3月，初始注册资本1.8亿元，根据增资方案，山东重工集团、潍柴动力、潍柴重机和陕西重汽分别增资2、1.8、1.8、1.8与1.8亿元，注册资本将增至9.2亿元。此次增资议案通过后，山推租赁风险资产规模将由18亿元扩至92亿元，可大幅度提高融资租赁业务额，将进一步促进山推股份市场业务的突破与提升公司盈利空间。

　　我们看好出口复苏与内需拉动下公司主营产品推土机的销售恢复与配件业务的快速增长，其中2010年1月份公司推土机销售同比增长94.7%，出口同比增长55.1%；配件业务营业收入占比36.3%，首次成为公司第一大业务。方正证券预计2009～2011年公司分别实现每股收益0.5、0.81和0.99元；给予公司2010年20—24倍合理估值区间，对应股价区间为16—19元，给予公司“增持”投资评级。