尽管虎头行情开局不利，但市场制度建设方面如融资融券、股指期货等创新箭在弦上，将给市场增添新的交易方式与机会；此外，发电量、消费等数据表明，我国宏观经济仍然保持健康运行态势；而境外市场近期偏强的反弹走势，也将对A股市场产生积极影响。因此我们认为，本周下半周市场仍有可能出现反弹，投资者应遵循“轻指数、重个股”的原则，在震荡行情中把握好市场局部热点。

　　宏观层面暗香涌动

　　有关方面已明确，今年将继续实施“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。1月份信贷规模在调控下同比有所下降，2月份因长假还会明显下降，加之央行一月之内已两次上调存款准备金率，短期加息的可能性减弱。有预测分析，今年M2预期增长17%左右，比去年27.68%的增幅减少约10个百分点，从一个侧面说明经济复苏进程比预想的顺利。我们认为，在“点刹”式调控后，政策将留出一段时间观察调控效果。

　　作为经济先行指标，全社会用电量一直为市场所关注。今年1月份全社会用电量为3531亿千瓦时，同比增长了40.14%，其中第二产业用电量2624亿千瓦时，增长45.99%，这在一定程度上反映出我国经济向好的局面仍在延续。

　　在政府投资淡出、私人投资跟不上、出口仍显疲软的情况下，消费俨然担当起2010年经济发展架构中的重要角色，将成为推动经济前进的主要驱动力。有数据表明，在1月份消费持续增长的基础上，大年三十至正月初六，全国实现消费品零售额3400亿元，比去年春节黄金周期间增长17.2%。在生活必需品销量依旧唱主角的同时，旅游、文化生活正成为新的消费热点。

　　此外，根据已公布的年报和预报情况分析，上市公司2009年整体业绩增长将超过25%，估值优势将成为股市无法深度下跌的充分理由。与此同时，美联储提高贴现率，道指守住万点，显示出美国经济日渐复苏的信号，虽然新兴市场资金可能会回流美国市场，但美欧股市走强对A股市场将产生心理上的积极暗示作用。

　　震荡中仍存机会

　　近期的连续调整使得虎头行情“萎靡不振”，我们认为这表明“震荡%2B结构性”将是今年市场运行的主要特点。预计沪综指3000点附近的拉锯战仍将进行，指数不会轻易大涨或大跌。短期看，本周三的走势比较关键，如果周三或短期内不能迅速收复3000点整数关口并有效站稳，则大盘不能排除继续探底的可能。

　　值得注意的是，虽然大盘表现不佳，但近期盘中涨停的个股仍然较多，市场的交易性机会也较多。建议投资者从以下几方面把握个股行情：

　　一是大消费概念。2月份的社会消费品零售总额大幅增长已成定局，“春节效应”受益题材股的市场机会不仅短期仍可期待，该板块也可以作为全年的市场热点持续进行波段操作，如白酒、医药、家电、汽车、百货零售等。

　　二是区域经济板块热点，如世博会、亚运会、海西、西藏、新疆、重庆、渤海湾、皖江城市带、长三角等板块的轮动机会。

　　三是农业题材。从中央一号文件，到提高2010年稻谷最低收购价格，都对粮食种植类农业上市公司形成实质性利好。

　　四是冷门非传统行业，特别应关注那些有创新盈利模式、成功经验可复制、符合新兴战略经济特征的上市公司。