对股权投资屡试不爽的雅戈尔（600177）又一次出手并尝到甜头。2月12日，雅戈尔发布公告称，其以5.61亿元（18.70元/股）的价格购入了中联重科（000157）3000万定向增发股份。截止节前最后一个交易日，依中联重科报收23.35元/股计算，雅戈尔此次 投资已浮盈1.39亿元，收益率为24.87%。

　　中联重科为雅戈尔

　　带来不菲账面利润

　　此次雅戈尔的投资标的——中联重科，号称全球最大的混凝土机械制造商，更是我国工程机械行业的领军企业。2月11日，中联重科发布公告称其此次以18.70元/股非公开发行完成，募集资金总额55.7亿元。这是中联重科自2000年IPO以来的首次再融资。

　　中联重科公告显示，此次非公开发行共向9名发行对象合计发行约2.98亿股，按比例大小排列，依次为弘毅投资产业一期基金（天津）以9.84亿元购入5263万股，占比此次发行17.66%；中国建银投资有限责任公司以9.54亿元购入5100万股，占比此次发行17.12%；湘江产业投资有限责任公司以6.55亿元购入3500万股，占比此次发行11.75%；广东恒健投资控股有限公司以5.8亿元购入3100万股，占比此次发行10.40%；雅戈尔集团股份有限公司以5.61亿元购入3000万股，占比此次发行10.07%；安徽省投资集团有限责任公司以5.48亿元购入2930万股，占比此次发行9.83%；中海基金管理有限公司以4.80亿元购入2564万股，占比此次发行8.61%；中国人保资产管理股份有限公司以4.80亿元购入2564万股，占比此次发行8.61%；百年化妆护理品有限公司以3.32亿元购入1774万股，占比此次发行5.95%。

　　此次非公开发行并未改变中联重科的股权结构，公司本次发行后的总股本为19.71亿股，第一大股东仍为湖南省国资委，持股比例为21.21%。而中联重科募集资金投资建设的项目包括：国家“十一五”科技支撑计划项目、产业升级项目、核心零部件配套能力建设项目和补充流动资金等，能够带给雅戈尔巨大的投资收益也在情理之中。

　　雅戈尔一年来

　　大挖股权地产“宝藏”

　　去年9月，在《证券日报》“对话雅戈尔董秘：主业服装不动摇 金融地产重兵布局”一文中，雅戈尔董秘刘新宇就曾在言语中透露“金融股权在我们资产中占了相当一部分的比重”。公开资料显示，去年3月至今，除此次中联重科和前不久刚刚完成的对苏宁电器投资外，雅戈尔对上市公司的投资囊括了中天科技、首开股份、荣信股份、安泰集团、浦发银行、御银股份和东方电气，还有非上市公司：海胶集团和无锡领峰创投基金。

　　2009年12月15日雅戈尔公开表示，“根据公司的战略部署以及目前项目储备情况，公司在未来一段时间内将继续选择优质项目进行投资，连续12个月内累计对外投资金额将超过公司最近一期经审计净资产的50%。”刘新宇也再次透露，“公司目前仍有跟踪的企业，并且将使公司股权投资成为一个可持续性的产业。”

　　有媒体统计称，“2009年以来雅戈尔相继参与了11项重大投资，共计斥资47.78亿元，截至2009年9月30日雅戈尔的净资产为120.15亿元。这意味着，雅戈尔的股权投资已经占净资产比例四成左右。”而据雅戈尔2009年前三季度业绩公告显示，其三个季度实现净利润17.49亿元，其中投资收益约10.03亿元，投资收益占总利润的近57%，雅戈尔的主要利润来源已不是其服装主业。

　　一位不愿透露姓名的行业分析师告诉记者，“企业多元化发展无可厚非，更何况雅戈尔的投资多以盈利收尾，2009年雅戈尔的服装主业利润加之减持部分金融资产实现的收益，使公司2009年度净利润同比增长有望将达到80%以上。但在二级市场，普通投资者却越来越看不清雅戈尔的发展轨迹了。所以，在这个市盈率动辄上百的时代，雅戈尔却被市场严重低估，动态PE仅为14倍。”

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