曹仁超：三季度进入牛市第二期
　　今年2月起到第二季止将完成牛市一期调整期。指数在2800点附近，然后由此一水平进入牛市二期第一个上升浪。2月9日，被誉为香港股神的曹仁超接受记者记者采访时对2010年的A股做出了这样的判断。
　　记者：2010年您对中国经济发展势头怎么看？
　　曹仁超：沪深300由2008年11月4日1606点开始进入牛市第一期，高点在2009年8月4日3803点，升幅136.8%。由于升幅太大，企业纯利升幅跟不上而进入A、B、C下调浪；浪A在2009年9月1日2795点、浪B在2009年11月24日3698点，然后进入浪C。
　　理论上今年二三月完成浪C低点，指数应在浪A附近即2800点左右。受政策影响此低点可能较估计中高一点或低一点，时间可能长一点例如延期到今年第二季。换言之沪深300指数正进入牛市第一期寻底期。
　　牛市一期只有一个上升浪同一个下跌浪；同牛市第一期不同，牛市二期通常有三个或以上的上升浪。其组合是一浪高于一浪，通常需两到三年时间才完成牛市第二期。
　　基于上述分析，2010年A股前途如下：今年2月起到第二季止将完成牛市一期调整期。指数在2800点附近，然后由此一水平进入牛市二期第一个上升浪。牛市二期中的第一期高点必较2009年8月4日3803点略高，时间十分长，因此牛市二期亦有慢牛之称。
　　作为投资者应在2009年第一季开始入市吸纳，2009年8月到11月期间离开，等候浪C出现即今年2月开始到第二季可分段吸纳，等候进入牛市第二期第一个上升浪。
　　2010年炒落后股
　　记者：今年该炒什么股？
　　曹仁超：我认为，同牛市一期投资对象不同。牛市一期以资源股、金融股、地产股为主，上述项目应在2009年8月至11月期间获利回吐。未来吸纳对象应以稳健股为主，例如电力股、电讯股、电子消费股、工业制造股等，即2009年8月前不被看好的股票，2010年投资策略是炒落后股。
　　记者：今年A股会怎么走？
　　曹仁超：从目前的情况来看，2010年投资受制于牛市二期、即上落市。初步分析，沪深300指数在2800点到3800点之间上落。
　　记者：即将推出的股指期货、融资融券业务对股市会有哪些影响？
　　曹仁超：如以香港1987年的经验来看，期指是可以扩大短期波幅，同时降低长期波幅的。即进一步令指数在2800点到3800点之间上落。
　　投资早已三七分
　　记者：分享下您的投资经验吧？
　　曹仁超：本人踏入60岁后，投资早已三七分。即只动用流动资金30%在股市内活动，70%流动资金投资外币存款。看好之时，我就用上面说的这30%投入，看淡之时仍留股市大概10%资金。去年9月至今我在股市投资只占流动资金10%，计划今年二季增加至30%。
　　记者：您看好哪些领域？
　　曹仁超：从大方向来说，我看好中国，看淡美国同欧洲。因此在投资方面较集中在红筹、国企股，去年第三季的时候，我已经减持以美国及欧洲为主要市场的项目。我通常只找出看好的行业，没有兴趣找看淡的行业，因为我从来不从事抛空活动。
　　投资创业板如垃圾中捡宝
　　记者：上次专访时，您曾经断言中国的创业板将延续香港创业板的套路，结果还真的被您说中了。现在您对内地创业板有什么看法？
　　曹仁超：内地创业板走不出香港创业板老路，即初期大热然后慢慢淡下来。至今为止全球只有美国创业板成功，理由是美国有大量创投基金。美国以外至今未见另一个国家或市场创业板成功，担心中国创业板亦不例外。
　　我认为，未来在创业板成功的企业将改为到主板挂牌，这样会令创业板成交进一步减少。而投资创业板也将会犹如在垃圾堆中捡宝物，命中率极低。
　　记者：对于2010年和2009年A股市场，您最感慨的是什么？
　　曹仁超：2009年4月是我第一次踏足内地投资市场。在不足一年内受到内地同胞的接受和欢迎，我十分感激。
　　去年可能花太多时间在内地，弄得香港的同胞开始不满，认为我厚此薄彼。2010年起，我可能会花较多时间在香港。希望不会因此而忽略内地同胞，尽量希望做到兼顾两地。
　　过去一年，我在内地去过的城市已经超过16个。感觉上，内地投资者比较热情及好问问题，但投资水平不及香港，尤其在国际视野上。作为一个成功投资者，单有投资热情是不够的，还应该多学学分析技巧。
　　同时，我也希望两地的分析员能多点交流，加强对彼此的了解，共同为投资者提供较高层次的分析，提升两地投资水平。

　　吴晓波：今年最安全的投资品是黄金
　　我认为，今年比较保险的投资领域应该是黄金。一向青睐做房地产投资的财经作家吴晓波接受记者记者采访时表示，今年如果资产流动性过剩，那么黄金是一个比较好的安全对冲工具。此外，吴晓波还比较看好中国房地产市场的短期投资机会。
　　金融板块今年会活跃
　　记者：2010年您对中国经济发展势头怎么看？
　　吴晓波：今年的增长势头可以预期，基本上在9%左右，GDP增长是可能的。从目前全球局势来看，全球经济正处在回暖状态，这是一个好的开端。
　　同时，我们也面临挑战，最大的一个挑战就是通货膨胀的预期会越来越大。除此之外，资产价格变动也是未来即将面临的另一个挑战。
　　记者：有市场人士认为，2010年中国的资本市场将更趋复杂，对于今年的资本市场，您怎么看？
　　吴晓波：我认为今年资本市场的波动会比2009年剧烈很多，因为整个全球资产以及全球资产的流动性明显过剩。而中央政府目前也已经就房地产市场的过热发展，在今年上半年采取压制的趋势。所以，预计全球资金会更多地流向中国。这样一来，人民币就会升值，然后国内的众多资金会流向资本市场，这将会产生另一个动荡。
　　另外一点，今年IPO的数量、直接融资和间接融资都会比2009年的数量大很多。从统计数据来看，2009年国内的直接融资是2400多亿元，间接融资也差不多在这个数字。预计今年会远远超过这个数字。
　　记者：这样来看，金融、银行板块今年所受的影响会不会更大？
　　吴晓波：对，金融的波动会比较大一点。我比较看好金融板块，第一个原因是，今年国内整个IPO的活跃度会加大；另外一个原因就是股指期货的推出。
　　虽然，有专家认为，股指期货、融资融券的推出，最开始的规模不会很大，但是它应该可以成为资本市场上的一个题材。那些有期货资格的券商或者是在融资融券业务中获得资质的商业银行，应该会受益。所以，我认为金融板块今年会活跃。
　　另外，我认为房地产上半年也应该没问题，但是下半年地产这一块还是有机会的。
　　记者：今年开始，央行便开始收紧信贷增速，银根收紧，未来信贷市场会如何发展？
　　吴晓波：我认为银根不太可能会持续收紧，特别是到6月份以后，这样的可能性不大。整个2009年实体经济的恢复本身就已经很脆弱了，再收紧，实体经济将会更加脆弱。
　　而且从数据来看，2009年居民消费的一半来自房地产的消费，约有6万亿元。而所谓的各种家电下乡、三农、农民建房等经济增长方式，从战略意义上来说都不是很大。如果2010年对地产持续打压，其实最终会影响到中国GDP。
　　三季度后
　　地方政府将要求松绑房地产
　　记者：今年，消费、投资、出口这三驾马车对中国的经济拉动会产生哪些动力？
　　吴晓波：我认为，出口这块的增长对中国的经济拉动可能只是数字上的反弹。因为2009年的数据很差，所以你基本上看到的2010年1月份的外贸数字就会显得非常好，因为这只是一个同比数字。
　　如果中国出口数字还要出现一个爆发式发展，或者说再回归到2007年的状态，我认为这种局面出现的可能性不太大。不过，我个人认为，今年中国的外贸还是不太乐观。
　　消费部分，如果房地产的热情被挤压下去，其实消费还是很危险的。单单只靠农民建房、家电下乡这些经济手段来拉动经济，如果不去启动中产阶层的消费，这个状况会加大整个资本市场的畸形。
　　投资这一块，整个投资的盘子其实在2009年就已经定下来，所以你很难看到2010年会有新的开工项目或者新批准的大片开工项目。2009年开工项目已经够多了，未来2到3年内，国内的那些投资，其实是在消化2009年的投资。
　　我之所以认为整个中央的货币政策在未来两三年内依然会保持适度宽松的货币政策，就是鉴于上述这些原因，因为它对投资形成了倒逼。像修建的杭州到上海的高速公路，28个城市在建的地铁，这些都需要大量资金持续完成。
　　记者：到了三季度，房地产市场会有哪些变动？
　　吴晓波：到了三季度以后，市场就能看到，地方政府要求房产松绑的信息将会非常明显。
　　对国内房地产的打压其实是从去年4月份开始的，如果持续3个季度都对房地产实行打压控制，那这对地方财政的压力将非常大。2009年中，地方政府从房地产方面收到了1.5万亿元的土地收入，刚性增长20%左右。
　　这是我的一个判断，总的来说，三季度的地产政策走向将会非常关键。
　　另外，外贸部分要大幅度增长，我觉得这基本是不可能的。钢铁产能的过剩也会越来越严重。
　　记者：现在市场针对央行加息的时间节点众说纷纭，您认为央行会在什么时间节点宣布加息？
　　吴晓波：我认为今年两会以后可能会加息。如果新增贷款的规模不可控制，加息不可避免，而且新增贷款的规模也会像现在这样，继续延续从紧趋势。
　　从实际情况来看，央行也已经发出了这样的信号。1月15日以后，银监会开始对各大商业银行比如中信银行，开始采取惩罚性措施。但是具体的情况，可能还要看两会以后，这还是一个政策信号的问题。
　　但我个人认为，信贷的持续收紧，这种可能性并不大，所以上半年加息的概率还是挺高的。
　　今年投资黄金比较保险
　　记者：今年1月份，股指期货、融资融券等金融业务宣布推出，这些产品对国内股市投资有哪些实际影响和意义？
　　吴晓波：基本上大家会认为，这是一个需要不断完善的制度过程，而且这一制度的完善可能需要3到8年的时间。
　　股指期货会成为资本市场一个被炒作的概念，但是从中长期来看，它对中国资本市场的均衡和发展将产生很重要的影响和意义。我认为3到5年时间中，中国的整个股市中，类似政策的影响还是很明显的。
　　记者：能否分享一下您的投资经验？
　　吴晓波：我不炒股票，所以在资本市场上的投资基本上归零。但是在2008年的三季度，我当时就认为2009年的房价会有一个报复性反弹。所以在2009年的一季度，我个人的理财集中在房地产这一块。
　　记者：今年您看好哪些领域的投资？
　　吴晓波：我认为今年比较保险的可能还是黄金。因为黄金目前约为1200美元/盎司，这个价格基本上是全球经济的中间值。现在看来，即便最近美元正在升值，但是黄金的价格看来还是比较稳定。
　　今年如果资产流动性过剩，那么黄金是一个比较好的安全对冲工具。
　　另外，我认为今年房地产的走势也会比较诡异。但是从中长期来看，地产对一般的中产阶层家庭来看还是一种稳定的投资。总的来说，我还是比较看好中国房地产市场的短期投资机会。
　　记者：那您不看好的又是哪些领域？
　　吴晓波：我认为，现在的资本市场上，像环保、新能源的部分，它的泡沫特征已经非常明显。个人认为，新能源的泡沫非常危险。而且全球能源的基本价格都被中国绑架了，所以今年上半年我觉得能源会有点麻烦。
　　在互联网这块，因为这种公司大多注册在海外，今年的电子商务这一块还会蓬勃发展，电子商务也是我们关注的，我估计国内的上市公司还是可以关注。
　　另外新兴的一些产业，比如像汉王这样的电子书企业，最近也要上市了。我觉得像这种新兴产业，会很吸引人。

　　谢国忠：清空金融地产钢铁IT
　　2月3日，独立经济学家谢国忠在接受记者记者采访时表示，由于受政府信贷调控影响，今年金融、房地产、IT、钢铁四大行业可能遭遇寒流。但使用率较高的能源、能够抵御通胀的黄金则将成为今年的投资热点。
　　中国经济的两大问题：
　　地产过大和产能过剩
　　记者：2010年您对中国经济发展势头怎么看？
　　谢国忠：经济增长应该还可以，出口也会有所反弹，但投资这一块，就不会像去年那么快了；房地产也不会快。
　　总体来说，今年出口这块会稍微好些，从经济层面来说，相对稳定。
　　记者：中国经济目前的主要问题出在哪里？
　　谢国忠：我觉得，现在最大的问题是出现在经济结构上，这是一个很大的问题。我们国家的很多问题都跟结构有关系，一个是房地产过大，一个是行业生产能力过剩，这两个问题都还是比较明显的。
　　我经常说中国的经济增长，其实就意味着把银行里的钱扔出去，但是还要看结果是否有效。去年房地产销售过热，整个GDP都增加了。
　　现在的问题是，你谈什么都不重要，重要的是，我们的钱从哪里来？针对这个问题，我认为，无非就是房地产过大、过热了。国家于是就开始调控地产，因为中国房地产里的资金都是流动的，你要是调控房地产的话，钱就不流动了。
　　经济结构本来就有问题，现在政府这样一调控，如果能够维持一年的话，政府对房地产的调控可能又会变化。这个谁都说不准。
　　记者：如果信贷这一块持续收紧的话，资本市场流动性将会受到哪些影响？
　　谢国忠：因为钱都是从房地产市场流出来的，房地产一调控，市场需求马上就没有了。然后呢，银行的钱就转不出来了。最终的结果就是，开发商还有底下很多的关联公司大家都等着，等着政策再作新的调整。
　　而且，国内的房地产开发商已经习惯了这样的日子--基本上就是，轮到政府调控前夕，他就拼命卖房子，收拢资金。过去两年就是这样的，所以大家都不信政府调控是真心的。
　　中国的房地产市场也不像美国，美国的房价在涨得很高的时候，可以通过增值的部分拿去银行抵押借钱，但在中国还没有出现这样的情况。
　　中国的房地产就是炒，说白了，就是把银行的钱卷出来，卷到地产市场，然后再卷到地方政府，最后变成地方政府的财政收入。地方房地产市场的存在，就是为政府融资的，在中国买房子，跟缴税没啥区别。
　　股市短期好不了
　　记者：2010年资本市场更趋复杂，您对于整年的资本市场如何展望？
　　谢国忠：我觉得短期内好不了。因为中国的股市不是基本面决定的，它是由银根来决定的。银根一旦收紧的话，股市就不好了。
　　目前国内的银根还没有收得很紧，但是今年至今中国的信贷还是增长了很多。以前银行放贷比现在少很多，所以看到现在这么庞大的信贷数字，政府开始紧张了。就是因为信贷盘子做得太大，房地产市场也显得过大了。房地产市场去年全年就投资了4万亿元左右，涨了70%，撑得太大了，你说这样的盘子还怎么撑呢？
　　如果房地产市场调控政策能够维持一年左右的时间，那它的销售就可能掉一半左右。我统计了一下，掉一半销售额的话，那这个数字就是在2万多亿元，你想想看，这会掉多少？！
　　记者：除了房地产之外，出口这一块会拉动中国的经济吗？
　　谢国忠：这个应该比较难，现在美国失业率这么高，日本的也不好，欧洲现在又出现危机。出口会很火吗？我觉得不太可能低位反弹。美国去年下滑了6000多亿美元的出口额，缩得很紧，今年要反弹的话也是理所应当。但是，出口数据再怎么反弹，也弹不到原来的那个高位。
　　记者：那就您来看，中国未来经济增长的突破口在哪里？
　　谢国忠：现在中国经济有一个突破结构的问题，老是出事儿。出事儿之后，就是让政府出手相救。所以，结构问题不解决，中国经济也就只能这么维持，最近这几年就是这样子。
　　记者：今年初始，股指期货等新金融业务宣布推出，从您的个人角度来看，这对股市投资会产生哪些影响？
　　谢国忠：如果股市的股指期货是政府想把钱朝里面砸，搞个基金什么的，我认为这是有可能的。但是，总的来说，股指期货的推出应该对股市投资不会产生太大的影响。因为中国股市的核心问题，还是银根。银根收紧的话，整体股市就好不了。因为中国的股市跟银根连得非常紧。
　　我觉得，中国经济到了今年第二季度，就是明显不好的时候。因为房子卖不出去，一连串的问题都会出来。可能去年地方政府还藏了不少钱，能够混个几个月。但是，过段时候投资一热，这些钱又没了，政府压力也就来了。
　　反正，房地产一松的话，你就应该知道股市要涨了，因为这牵涉到信贷的投放量问题。
　　看空四大行业
　　记者：去年您自己投资了哪些领域，今年还会投资哪些板块？
　　谢国忠：我有投过能源，比较看好它。也想投黄金，但是最终没有投资它。因为黄金就是通胀的概念，既有通胀，又有短缺。大部分的情况下，像石油这种能源是天天要用的，还比较实用。黄金是货币的替代品，可能就不像能源这样靠得住。
　　总的来说，货币政策还是很宽松的，通货膨胀会来。黄金的话，两年内还是不错的。黄金会炒起来，也容易炒起来，但不一定像能源那么好。
　　记者：今年您看好哪些领域的投资？
　　谢国忠：我觉得今年股市会来来回回波动，因为A股从6000多点掉到1600点，然后反弹至3000点左右，一直在曲线波动。现在也还没有脱离这样的局面。
　　我原来比较看好能源和黄金，中国的黄金过去很贵，都是在海外购买。因为概念好，很多国内投资者就炒作这些了。我是看中了能源和黄金，但是香港这边很贵，价格高一倍左右。
　　水泥的成长性也已经不错了，但是前段时间因为产能过剩很严重，今年可能也还可以，但是明后年肯定会有问题的。
　　记者：那您今年不看好的是哪些领域？
　　谢国忠：今年的金融业肯定不好，银行业是金融巨头，今年肯定要大量配股补充资本金，再加上信贷投放的速度要放慢，成本又大幅上升，所以，今年的金融业不会很好。
　　成本大幅上升是因为中国劳动力短缺，虽然金融行业的薪水很高，但是它要惯性地增长。成本要继续大幅的上升，今年肯定会上升20%左右。另外，银行息差还会继续收窄，信贷速度也不会超过20%。再加上要配那么多新股，今年银行不会太好。
　　保险公司也跟股市连得很紧，股市不好的话，保险公司也会受影响。因为国内保险公司是从股市里投资赚钱的，今年可能会受压。
　　今年，地产也会受压。去年地产市场涨得那么高，地皮比较贵，现在房价肯定要往下掉。目前来看，二级市场的房价已经在开始往下掉了。
　　如果国家再不改政策的话，房地产市场会出问题。本来房地产商是预期房价涨四成，但是现在房价不涨反跌的话，那他们岂不是会很惨。去年买了很多地的开发商，今年的问题就会很大。
　　IT的话，虽然科技对经济的影响很大，但是我不看好IT，大多都是炒一把，然后赚了就跑。像物联网，成功的话就变得很大，不成功的话，就变得很糟糕。科技行业的公司，即使一家公司做得再好，总有另一家公司会比你做得更好。
　　像微软做得这么成功的公司，现在也开始有倒的趋势了。科技股的话，只能炒一把。如果是制造硬件产品的公司股，就更不能进去了，有些就是搞芯片很难长久赚钱，短期内一会儿赚钱，一会儿亏钱，通过波动吸引大家。
　　另外，钢铁业面临产能过剩的问题，钢铁业今年很难好。我看到建筑钢就是这样的局面，一般的板材生产能力都是过剩的。铁矿石的价格又相对较高，而且澳大利亚必和必拓和力拓又合并了，铁矿石的价格要上涨的可能性要比下降的可能性大很多。这些我都不看好。