分析师认为，虽然公司的制剂业务发展迅速，但对公司业绩仍不能产生明显影响，公司的主要性质仍为原料药企业，预计3年以内公司主要利润仍将由原料药贡献。

　　公司以生产合成VE作为企业经营的基础，根据08年公司的经营情况不难发现，企业70％以上的营业收入来自合成VE，并贡献将近80％的利润。同时，企业业绩和股票价格也紧随VE行情，VE价格启动后，公司利润大增，不仅成为上市公司业绩增长的佼佼者，股票价格也随VE价格而波动。整体来说，由于VE产品09年上半年价量都较低，拉低了全年水平，09年下半年后VE市场开始逐渐稳定。分析师指出，在重要中间体紧俏、寡头结成价格同盟、渠道商库存恢复稳定和下游市场回暖等因素的影响下，2010年VE高景气度有望持续，但价格和销量进一步上升的可能性不大。

　　目前公司的主要制剂品种来立信、来益、来可信和加立信都保持了不错的增长速度，盐酸昌欣沙星等新药也不断有好消息释放，和其他待培育品种一起形成了良好的产品梯队。原料药方面，VA厂家较多，难以协调，而VH品种较小，公司希望能用低价占领市场份额，因而目前都难以对公司业绩产生重大影响。

　　机构来源：广发证券