“在‘冬藏’时割肉是一年中最大的败笔和遗憾，而在春节前满仓则是一年中最重大的决策和举措。”这是一位资深财经评论人在博客中的一段话。他解释说，春节期间是主流资金的“布局期”，用打压来骗取廉价筹码是机构、庄家的一贯伎俩，因此，逐步成熟的中小投资者应当稍安勿躁，切莫错失良机。

　　当然，这番话是否符合今后的行情走势，还有待检验。事实上，自从去年年底的跨年行情没能如期成行之后，投资者的信心就在经受着不断地考验：外围环境的动荡、银行股再现融资潮、新股频频破发……诸多不确定预期的增强让春节前后的市场走势变得更加扑朔迷离。在一家媒体提供的调查报告中，有超过四成的投资者表示如果春节前股市反弹将继续持股不动，而选择减仓和空仓的投资者比例高达36.58%，超过加仓人数近16个百分点，从侧面反映出投资者对于节前市场反弹的高度和力度预期不强。多重复杂因素的交织让持币过年的呼声越来越高。日前，记者就投资者担心的问题请教了相关业内人士，希望能够通过对当前市场局势的深入剖析寻找到最佳的操作策略。

　　目前，困扰我国A股市场的首要因素是外围环境的恶化。由于A股市场的市值越来越大，与香港、美国市场的联动性也明显增强，外围环境成为影响A股未来走势的关键因素之一。近期，没有彻底走出金融危机的欧美国家屡屡传出利空消息，如欧元区国家主权债务问题的加剧；美联储实施退出经济刺激政策预期的升温等等，海外金融形势的不确定性导致我国投资者态度趋于谨慎。就在市场内观望情绪浓厚之时，国际环境“意外”出现了企稳的迹象，本周三A股市场的高开高走就与之有直接的关联。日信证券在报告中指出，欧盟已经开始着手讨论解决部分国家的主权债务问题，并有可能决定为面临危机的国家提供帮助，主权债务危机近期恶化的可能性很小，长假期间内的外部市场环境可能会相对平稳。金百灵投资进一步指出，外围市场的活跃意味着欧元区的部分国家或地区的债务危机有所削弱，说明长假期间不确定的因素逐渐减少，所以多头做多底气有所回升；另一方面，外围市场的回稳有利于当前场内主流资金积极看待未来的政策预期，同样有利于提振信心。

　　资本市场的第二大压力来源于对新发IPO及更多配股融资的预期。根据WIND发布的最新数据，今年1月的IPO发行数量和募集资金规模，齐齐创下了历年元月发行的新高。其中，两市共计35只上市新股的数字，已经接近前8年的总和。一方面，新股发行密集，另一方面，从创业板星辉车模，到中小板的巨力索具，再到大盘股中国西电，接连破发，一定程度上说明国内市场的心理承受能力已经到达了极限。监管层也注意到了市场资金呈现出的上述新特征，出于保持春节前流动资金充裕的考虑，央行已经连续3周保持净投放资金。其中，上周实现资金净投放达到2140亿元，净投放量创下两年内新高。虽然这种情况可能不会持续，并且这些被释放的流动性短期也不一定流入股市，但是，这样的举措在缓解投资者对紧缩预期的心理担忧方面还是能够起到一定作用。金百灵投资在策略报告中指出，IPO的持续破发，使得原先固守在一级市场打新的资金面临着新的出路考虑，也面临着如何在流动中增值的问题。所以，不排除这部分资金通过申购基金、申购信贷产品或者通过私募的路径进入A股市场，从而使得A股市场在局部区域、局部时间背景下出现资金面相对宽松的态势，从而有了个股行情活跃的特征。

　　虽然市场内外部存在着诸多不确定因素，但不能忽视的是，积极的因素依然存在，其中最重要的一项就是上市公司业绩整体向好。数据显示，截至2月10日，已经有130家上市公司披露了2009年年报，近七成公司主营业务收入出现明显增长。其中，大龙地产、徐工机械、三安光电和世茂股份等多家公司的营业收入和净利润甚至出现数倍增长。有业内人士预测，上市公司的整体业绩增长应该能达到20%以上，而2010年第一季度的报表同比增幅将会更大。未来，随着我国经济进一步向好，上市公司业绩的持续改善和市场回调后的低估值将会带来上市公司价值的凸显。

　　此外，有望在节后推出的融资融券和股指期货也将为市场注入新的刺激点。从历史经验看，在股指期货推出之前，市场往往有一波上涨的行情，推出之后，虽然部分呈现短暂下跌局面，但不改长期上涨的趋势。国泰君安首席经济学家李迅雷日前表示，股指期货最大的功能就是价值发现，目前主要大盘股的价值正被普遍低估，上述工具的推出将有可能让大市值股票回归它的合理股指水平。而针对投资者所担心的市场暴跌，证监会有关负责人日前明确表态，可做多也可做空意味着投资者将根据公司的业绩和成长性来投资股票，更趋向于价值投资。言下之意，股指期货的推出并没有为市场提供做空的理由，相反，它更能促进业绩成为股指涨跌的“晴雨表”。

　　实际上，到底在节前持币还是持股并不重要，因为真正的投资本来就是要选具有高成长素质的股票中长期持有的。虽然说真正的底部还有待时间考验，虽然说市场振荡的格局可能还在持续，但毫无疑问的是，上述这些大利空的因素，在达到高点以后，会将被逐渐消化，市场终究会回到与经济基本面一致的上行轨道上。面对并不顺利的反弹，投资者依然需要保持耐心和信心。